报告日期：2026/9/13 　|　价格数据：研究纪要未提供明确的价格数据截止日期；仅提及相关行情页面（含2026-09-11时间戳的行情链接及2026年9月7日至9月11日周度盘点点评），但未从这些页面提取具体收盘价、技术指标数值或资金流数据，故本部分价格与技术面量化数据均缺失。　|　引用来源：30个　|　报告引擎：v1（可升级到 v2）

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价格走势

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收盘价	35.92元（当日-2.18%；近5个交易日-9.18%；近20个交易日-13.57%）
总市值	约144.30亿元
PE(TTM)	77.76倍（近3.2年25%分位）
PB(MRQ)	5.7倍（近3.2年7%分位）
PS(TTM)	33.78倍（近3.2年4%分位）
52周区间	34.86（2026-07-21）～82.59（2025-09-18）
均线	MA5 37.54 / MA10 38.31 / MA20 39.03 / MA60 41.29
MACD (12,26,9)	DIF -1.234，DEA -1.044，柱 -0.381
RSI	RSI6 19.8 / RSI14 32.7
布林带 (20,2)	上轨 42.09 / 中轨 39.03 / 下轨 35.98
成交量	最新一日为近20日均量的 0.81 倍
未来一周波动区间（约68%覆盖）	33.84～37.69元（-5.8% ~ +4.9%）
未来一周波动区间（约95%覆盖）	29.86～41.56元（-16.9% ~ +15.7%）

安徽芯动联科微系统股份有限公司 (688582)

个股分析报告　|　行业：MEMS惯性传感器/模拟芯片设计　|　报告日期：2026年9月13日　|　研究纪要未提供明确的价格数据截止日期；仅提及相关行情页面（含2026-09-11时间戳的行情链接及2026年9月7日至9月11日周度盘点点评），但未从这些页面提取具体收盘价、技术指标数值或资金流数据，故本部分价格与技术面量化数据均缺失。

本报告基于公开信息由AI自动整理生成，仅供参考，不构成投资建议。

一、核心摘要

芯动联科2026年上半年业绩出现断崖式下滑，这是当前最具决策意义的事实：公司实现营业收入1.566亿元，同比下降38.14%；归母净利润仅3,647.71万元，同比大降76.36%；扣非归母净利润2,603.11万元，同比暴跌82.35%；经营活动现金流净额仅188.29万元，同比骤降99.01%。公司在财报中解释，业绩下滑主因是客户集中度较高，受终端客户因素及有关政策影响，客户提货节奏出现波动，导致收入确认大幅下滑，同时研发投入加大与股份支付费用增加进一步拖累利润。

作为对比，公司2025年全年表现仍属亮眼：营业收入5.2374亿元，同比增长29.48%；归母净利润3.0341亿元，同比增长36.56%；综合毛利率85.77%，同比提升0.74个百分点。但从单季节奏看，2025年第四季度营收1.2亿元已同比下降7.77%、归母净利润0.7亿元同比下降23.11%，2026年一季度营收约0.50—0.51亿元同比下降41.86%、归母净利润约0.03亿元同比大降94.25%，二季度营收1.05亿元同比下降36.2%、归母净利润3,392万元同比下降69.1%，下滑态势贯穿2026年上半年。

从业务结构看，核心产品MEMS陀螺仪的收入收缩是本次业绩下滑的主要来源：2026年上半年陀螺仪收入1.128亿元，占比72.00%，同比下降49.04%，毛利率85.92%；而MEMS加速度计收入2,190万元，占比13.99%，同比约增长39.04%；惯性测量单元（IMU）收入1,849万元，占比11.81%，同比约增长26.84%，但IMU毛利率仅39.23%，加速度计毛利率66.90%，均显著低于陀螺仪，结构变化对整体毛利率形成拖累，2026年上半年综合毛利率降至77.53%，同比下降约9.0个百分点。

公司采用Fabless模式，产品由一颗MEMS芯片加一颗ASIC控制电路芯片构成，下游应用覆盖高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠等成熟领域，并向自动驾驶、低空经济、商业航天、人形机器人等新兴方向拓展。2026年上半年研发投入7,048.43万元，同比增长21.30%，占营收比重高达45.01%；资产负债率仅2.56%，期末归母净资产25.34亿元，财务结构仍属稳健，但研发高投入与业绩下滑并存，短期盈利压力较为突出。

二、公司概况

2.1 基本信息

项目	内容
证券简称	芯动联科
证券代码	688582
上市时间	2023-06-30（IPO发行价27元，发行5,521万股，募资约10亿元）
成立时间	2012-07-30
注册地	安徽省蚌埠市
办公地	北京市
所属申万行业	电子—半导体—模拟芯片设计
概念板块	MEMS、传感器、无人驾驶、机器人、商业航天等
实际控制人	金晓冬
董事长	陈丙根（同时任安徽北方微电子研究院集团有限公司党委书记、董事长、华东光电集成器件研究所所长）
总经理兼董秘	林明
股权结构	截至可查最新一期（来源：华西证券F10 hx168，更新日期2026-08-22）：MEMSLink Corporation 20.11%（实控人控制）、海南芯动联科投资有限公司 13.42%（实控人控制）、安徽北方微电子研究院集团有限公司 13.36%（减持中）、宣佩琦 2.87%、香港中央结算 2.82%、北方电子研究院 2.28%、金晓冬 1.31%等
重要股本事件	2026-06-22公告，1.5152亿股首发限售股（占总股本37.72%）于2026-06-30解锁流通，股东4名，锁定36个月（来源：上海证券报2026-06-22限售股上市流通公告、hx168 F10）

2.2 主营业务与产品布局

MEMS陀螺仪（核心主力）：2025年收入4.045亿元，占比77.23%，毛利率89.66%；2026H1收入1.128亿元，占比72.00%，毛利率85.92%（来源：东方财富经营分析、新浪财经2026-08-31稿，两处产品占比一致可交叉印证）
MEMS加速度计：2025年收入7,442万元，占比14.21%，毛利率79.37%；2026H1收入2,190万元，占比13.99%，毛利率66.90%
惯性测量单元（IMU）：2025年收入3,207万元，占比6.12%，毛利率53.09%；2026H1收入1,849万元，占比11.81%，毛利率39.23%
技术服务：2025年收入1,185万元，占比2.26%，毛利率83.61%；2026H1收入250万元，占比1.60%，毛利率86.99%
其他：2026H1收入95.35万元，占比0.61%，毛利率48.29%
经营模式：Fabless模式，不直接从事芯片生产，采购MEMS晶圆、ASIC晶圆及封装服务，自行完成设计、测试与标定；每颗产品含一颗MEMS芯片+一颗ASIC控制电路芯片
应用领域：成熟基本盘为高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠（特种/军工）；新兴拓展为自动驾驶（乘用车模块+L3/L4无人物流车）、低空经济（飞行器适航取证阶段）、商业航天（卫星上已运行3-4年）、人形机器人、工业机器人

2.3 产业链上下游地位与成本利润结构

三、财务数据与估值分析

3.1 近期经营业绩

报告期	营业收入	同比	归母净利润	同比
2026H1	1.566亿元	-38.14%	3,647.71万元	-76.36%
2026Q2	1.05亿元	-36.2%	3,392万元	-69.1%
2026Q1	约0.50–0.51亿元	-41.86%	约0.03亿元	-94.25%
FY2025	5.2374亿元	+29.48%	3.0341亿元	+36.56%
FY2024	4.0450亿元	数据缺失	2.2217亿元	数据缺失
FY2023	3.1709亿元	数据缺失	1.6540亿元	数据缺失
FY2022	2.2686亿元	数据缺失	1.1661亿元	数据缺失

最新财报为2026年半年报，数据截至2026-06-30，披露于2026-08-17晚/2026-08-18。2026H1扣非归母净利润2,603.11万元（同比-82.35%）；经营活动现金流净额188.29万元（同比-99.01%）；基本每股收益0.09元（同比-76.92%），扣非每股收益0.06元；综合毛利率77.53%（同比降约9.0pct）；ROE 1.44%（同比降5.00pct）；资产负债率2.56%；研发投入7,048.43万元（同比+21.30%），占营收45.01%；扣除股份支付影响后净利润5,230.53万元（同比-67.95%，公司口径，非准则）；期末总资产26.0亿元，归母净资产25.34亿元（较上年末+0.19%）。2026Q2扣非2,845万元（-73.6%）；2026Q1毛利率77.78%（-6.14pct）。2026H1分产品：MEMS陀螺仪1.128亿元（占比72.00%，同比-49.04%，毛利率85.92%）、MEMS加速度计2,190万元（占比13.99%，同比约+39.04%，毛利率66.90%）、IMU 1,849万元（占比11.81%，同比约+26.84%，毛利率39.23%）、技术服务250万元、其他95.35万元。FY2025补充：扣非净利润2.90亿元（+36.91%）；综合毛利率85.77%（+0.74pct）；研发费用1.226亿元（+11.95%），占营收23.40%；拟每10股派现1.48元，合计派现5,945.74万元，分红比例40.20%。FY2025分产品：陀螺仪4.045亿元（占比77.23%，+15.27%，毛利率89.66%）、加速度计7,442万元（14.21%，+167.31%）、IMU 3,207万元（6.12%，+53.36%）。2025Q4单季营收1.2亿元（-7.77%），归母净利润0.7亿元（-23.11%）。业绩下滑原因为客户集中度较高、受终端客户因素及有关政策影响客户提货节奏波动导致收入确认大幅下滑，同时研发投入加大、股份支付费用增加拖累利润；前五大客户应收账款余额占比74.07%，第一大客户应收账款9,717万元（占期末应收总额28.7%）。关键数字在界面、中国基金报、上海证券报、证券时报、东方财富、新浪财经等多来源一致，可信度高。

3.2 盈利预测

3.3 估值水平与机构评级

四、近期消息与公告

4.1 2026年半年度业绩下滑

芯动联科(688582.SH)2026年中报净利润为3647.71万元，较去年同期下降76.36%；上半年归母净利降76.36%，营收下降38%，扣非净利暴跌82%，经营现金流大幅收缩、近乎枯竭。

4.2 股东减持

2026年6月26日，芯动联科发布公告，持股5%以上股东北方电子研究院减持116.1万股，套现6990.67万元；股东及其一致行动人合计持股比例降至15.88%。此外，公司此前公告两股东拟合计减持不超1200万股，占总股本近3%（不超2.987%）。

4.3 首次公开发行部分限售股上市流通

公司发布首次公开发行部分限售股上市流通公告，公告日期为2026年6月22日。

4.4 变更注册资本及修订公司章程

公司发布关于变更公司注册资本、修订《公司章程》及其他部分治理制度的公告，公告日期为2026年1月27日。

4.5 2025年年度报告

公司发布2025年年度报告摘要，披露日期为2026年3月24日。

4.6 2026年度提质增效重回报专项行动方案半年度评估报告

公司发布关于公司2026年度提质增效重回报专项行动方案的半年度评估报告，日期为2026年8月17日。

4.7 参加科创板集体业绩说明会

公司发布关于参加科创板2026年半年度芯片设计行业集体业绩说明会的公告。

五、股价走势与技术面分析

5.1 价格概况

5.2 技术指标

研究纪要中未包含688582芯动联科的任何具体价格、涨跌幅、成交量、换手率、技术指标（MA、MACD、KDJ、布林带、RSI等）或资金流向的量化数值，仅存在可获取上述数据的来源链接清单。依据编写要求，本节不编造未出现的数字、日期或来源，故股价走势与技术面的量化分析内容无法呈现，技术面结论暂缺。

5.3 短线走势展望（未来一周，情景推演，仅供参考）

⚠️ 风险提示：以下内容仅为基于现有资料的主观情景推演，研究纪要中未提供任何价格、成交量、换手率及技术指标数据，故各情景无法对应具体价格区间与量能阈值，仅供观察思路参考，不构成投资建议。

① 关键技术位置

位置	区间	说明
短期压力	数据缺失	研究纪要未提供布林带上轨、近期波段高点或52周高点等数据，无法给出区间。
第一支撑	数据缺失	研究纪要未提供MA5/10/20均线簇或近期波段低点数据，无法给出区间。
强支撑	数据缺失	研究纪要未提供布林带下轨或52周低点数据，无法给出区间。

② 未来一周情景（主观权重，非统计概率）

震荡整理（权重中等（主观判断，非统计概率））：若股价在近期均线簇附近窄幅波动、成交额未明显放大，则可能维持震荡整理格局；具体价格区间因数据缺失无法给出。
偏弱下行（权重中等（主观判断，非统计概率））：若跌破近期波段低点或均线支撑、资金持续净流出，则可能延续偏弱下行；具体价格区间因数据缺失无法给出。
反弹走强（权重偏低（主观判断，非统计概率））：若出现板块催化或成交额持续放大并有效站稳上方压力位，则可能展开反弹；具体价格区间因数据缺失无法给出。

③ 资金与流动性背景

研究纪要未提供688582芯动联科的换手率、日成交额区间、前十大股东集中度，亦未说明公募基金/社保/QFII等机构股东是否现身股东名册。上述数据缺失，无法就资金与流动性背景作出判断。若后续获取股东数据，需注意其披露通常存在一个季度以上的滞后，结构可能已发生变化，并应以最新披露口径为准。

研究纪要未提供该股近期正常成交额区间，无法校准出具体量能阈值；待获取成交额数据后，可据其自身区间设定量能确认信号。

④ 关注要点（仅为观察思路，非操作指令）

关注后续能否补充该股收盘价与MA5/10/20、布林带等关键均线位置，以明确短期压力与支撑区间。
关注成交额与换手率变化，若量能明显偏离近期常态，可作为资金介入或流出的观察线索。
关注前十大股东及机构持仓（如有披露）及其披露时点，以评估筹码结构与流动性环境。
以上均为观察思路，非操作指令。

以上情景推演因研究纪要未提供688582芯动联科的具体收盘价、技术指标及资金流数据，未能基于特定数据日期进行测算，相关价格区间与量能阈值均标注为数据缺失；短期股价还会受消息面、资金面、大盘环境等多重因素扰动，技术指标本身存在滞后性和局限性，不构成对未来实际走势的保证，也不构成买卖建议，请结合最新市场信息独立判断并自行承担投资风险。

六、行业格局与竞争对手分析

七、风险提示

客户集中度风险：公司2025年客户集中度高达82.74%，2026年上半年业绩下滑即被公司归因于客户集中度较高、受终端客户因素及有关政策影响导致客户提货节奏波动。前五大客户应收账款余额占比达74.07%，第一大客户应收账款9,717万元、占期末应收总额28.7%，若主要客户提货节奏继续波动或回款延迟，公司收入确认与现金流将直接承压。
经营现金流近乎枯竭风险：2026年上半年经营活动现金流净额仅188.29万元，同比大幅下降99.01%，与同期归母净利润3,647.71万元形成明显反差，若后续应收账款回收不及预期或客户付款周期延长，公司现金流状况可能进一步紧张。
产品结构与毛利率下行风险：2026年上半年核心产品MEMS陀螺仪收入同比下降49.04%，虽然毛利率较高的陀螺仪占比仍达72.00%，但综合毛利率已降至77.53%、同比降约9.0个百分点；增长较快的IMU毛利率仅39.23%、加速度计毛利率66.90%，若低毛利产品占比继续提升，整体盈利能力可能被进一步摊薄。
研发与股份支付费用侵蚀利润风险：2026年上半年研发投入7,048.43万元、同比增长21.30%，占营收比重高达45.01%，叠加股份支付费用，公司扣除股份支付影响后净利润仍同比下降67.95%。在收入下滑背景下，刚性费用支出可能继续对利润形成压力。
限售股解禁与股东减持风险：2026年6月30日1.5152亿股首发限售股（占总股本37.72%）解锁流通；2026年6月26日持股5%以上股东北方电子研究院减持116.1万股、套现6,990.67万元，股东及其一致行动人合计持股比例降至15.88%，此前另有股东拟合计减持不超1,200万股（占总股本近3%），筹码供给增加可能对股价形成压力。
新兴应用拓展不及预期风险：公司自动驾驶、低空经济（飞行器处于适航取证阶段）、商业航天、人形机器人等新兴领域尚处于拓展或早期阶段，若相关场景的订单放量节奏慢于预期，公司将难以依靠新兴业务对冲成熟领域（高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠等）的提货波动。

八、结论与展望

从增长逻辑看，芯动联科的长期看点在于MEMS惯性传感器的国产替代空间以及多场景拓展能力。公司在2025年已展现成长性：全年营收同比增长29.48%，归母净利润同比增长36.56%，毛利率保持在85%以上，陀螺仪收入4.045亿元、毛利率89.66%，加速度计收入同比大增167.31%，IMU收入同比增长53.36%，显示产品线在陀螺仪之外正逐步形成接力。2026年上半年，加速度计与IMU分别逆势增长约39.04%和26.84%，占比合计提升至约25.8%，业务结构对单一陀螺仪产品的依赖有所减弱；自动驾驶、低空经济、商业航天、人形机器人等新兴应用方向若逐步落地，有望为中长期需求提供增量。

但短期业绩的不确定性同样突出。公司2026年上半年收入与利润大幅下滑，官方归因于客户集中度高、终端客户及政策因素导致提货节奏波动，这意味着收入确认的节奏并不完全由公司自身掌控，季度间业绩可能出现较大起伏。同时，公司前五大客户应收账款余额占比达74.07%，第一大客户应收账款9,717万元、占期末应收总额28.7%，客户集中带来的回款与坏账风险不容忽视。研发投入占营收45.01%以及股份支付费用，也在利润端形成持续压力，扣除股份支付影响后净利润仍同比下降67.95%。

此外，股东层面的动作值得关注。2026年6月22日公司公告1.5152亿股首发限售股（占总股本37.72%）于2026年6月30日解锁流通；6月26日，持股5%以上股东北方电子研究院减持116.1万股，套现6,990.67万元，股东及其一致行动人合计持股比例降至15.88%，此前两股东还曾公告拟合计减持不超1,200万股（占总股本近3%）。业绩下滑、限售股解禁与股东减持在时间上较为集中，可能对市场情绪形成扰动。整体而言，公司中长期成长逻辑与短期经营波动、筹码结构变化并存，后续需重点跟踪客户提货节奏的恢复情况、新兴应用订单落地进度以及毛利率能否企稳。

数据来源

本报告由AI基于公开渠道信息自动检索、整理并生成，信息截至研究纪要未提供明确的价格数据截止日期；仅提及相关行情页面（含2026-09-11时间戳的行情链接及2026年9月7日至9月11日周度盘点点评），但未从这些页面提取具体收盘价、技术指标数值或资金流数据，故本部分价格与技术面量化数据均缺失。，可能存在时效性差异，具体数据请以公司正式公告及权威数据终端为准。本报告仅为信息整理与研究参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断并自行承担投资风险。

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