估值模型百科
股票估值模型怎么选？系统介绍38种专业与经典投资者估值模型：计算公式、科学依据、历史证据、适用公司、限制和常见误用。
专业内在价值
FCFF DCF
把公司未来可供全部资本提供者分配的自由现金流折现到今天，是连接经营预测与企业价值最完整的通用框架。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中高剩余收益
从当前账面股东权益出发，只把超过股东必要回报的未来利润视为新增价值，尤其适合银行、保险和券商。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中高保险内含价值法
把寿险公司拆成“已有保单的价值”和“未来持续卖新保单的价值”两块，是保险公司最主流的估值口径。
查看公式、证据与限制 → 资产价值 · 接入难度中高NAV
逐项重估资产和负债，以可实现价值而非原始会计成本计算股权价值，适合价值主要来自资产存量的公司。
查看公式、证据与限制 →专业定价参考
经典投资者框架
段永平毛估估
把投资理解为购买企业整个生命周期的未来净现金流，同时刻意减少参数，强调看懂生意、机会成本和足够宽的安全边际。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高巴菲特所有者收益
用股东真正可以拿走、又不损害企业长期竞争地位的现金能力替代机械会计利润，再评估其长期复利价值。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中Greenwald EPV
把企业当前可持续的税后营业利润资本化，不为尚未证明的增长付费，是DCF之外更保守的价值锚。
查看公式、证据与限制 → 市场预期 · 接入难度中高反向DCF
不先预测目标价，而是从当前股价反推市场已经要求公司实现什么，再判断这些预期是否合理。
查看公式、证据与限制 → 资产价值 · 接入难度低中Graham NCAV
用流动资产减去全部负债和优先权益，寻找市场价格低于保守清算资产保护的深度价值公司。
查看公式、证据与限制 → 相对估值 · 接入难度低Lynch PEG
把市盈率与可持续盈利增长率相比较，为盈利型成长公司提供简单的价格纪律。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度中Greenblatt神奇公式
分别按盈利收益率和资本回报率对股票排序，寻找既便宜又能高效使用资本的公司。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高生命周期成长估值
让增长、利润率、再投资和风险随着公司从年轻走向成熟而动态收敛，特别适合传统倍数失灵的成长企业。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中Williams DDM
把股票价值定义为未来全部股东现金分配的现值，是现代权益现金流估值的重要理论源头。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低中Piotroski F-Score
用九项公开财务信号区分低估值股票中的财务改善者和潜在价值陷阱。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低股东收益率
把现金股息和净回购合并，衡量公司过去一年真正返还给持续持股股东的现金比例。
查看公式、证据与限制 → 回报拆解 · 接入难度低中FCF收益率＋增长
把当前自由现金流收益率与可持续中期增长相加，直观拆解高质量公司的长期回报来源。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高Gabelli PMV
从战略收购方视角估算整家公司或各分部价值，并寻找能让公开市场价格接近私人市场价值的事件。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低收购者倍数
用企业价值除以正常化营业利润，从收购方购买整个经营资产的角度筛选便宜公司。
查看公式、证据与限制 → 周期参照 · 接入难度中Shiller CAPE
用多年通胀调整后的平均盈利平滑经济周期，主要用于判断市场或行业的长期估值位置。
查看公式、证据与限制 → 资产价值 · 接入难度低中Schloss资产折价
偏重有形资产、低负债和价格折让，以资产保护替代对遥远盈利的乐观预测。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度低格雷厄姆数
对每股收益和每股净资产取几何平均，得出一个把盈利和资产同时纳入的保守价格上限，用来快速筛掉明显偏贵的传统价值股。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度低Gordon 增长模型
假设股利以单一永续增速增长，直接把下一年股利资本化，是股利折现体系里最透明的基准形式。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中H 模型
在股利折现框架内假设增速从初始高值线性衰减到永续水平，用一个闭式解近似两阶段模型，避免增速突变带来的估值跳跃。
查看公式、证据与限制 → 相对估值 · 接入难度中高绝对市盈率
从无增长市盈率出发，按盈利增长和股息给出基础市盈率，再用商业风险、财务风险和盈利可见度三项调整，把定性质量落成一个可解释的合理 PE。
查看公式、证据与限制 → 相对估值 · 接入难度中高合理倍数
把 Gordon 增长模型代数变形，用留存率、ROE、增长和股权成本推出公司「基本面应得」的市盈率和市净率，再乘当前基本面得价值。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高EVA 经济增加值
把企业价值拆成「已投入资本 + 未来经济利润现值」，经济利润 = 税后经营利润减去按 WACC 计的资本占用成本，只有资本回报高于资本成本时增长才计入价值。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度中Altman Z-Score
用五个财务比率的加权判别式，估计公司在未来约两年内陷入财务困境的概率，为深度价值结论提供一个「会不会破产」的否决层。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度中Ohlson EBO
把剩余收益折现模型显式化：股权价值 = 每股净资产 + 未来超额回报（ROE − 股权成本）按持续性系数衰减后的现值。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度高Beneish M-Score
用两期财务科目构造的8变量判别式，识别应收、毛利、资产质量、增速、折旧、费用率、应计和杠杆的异常变化，侦测盈余操纵倾向。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高APV
把企业价值拆成「无杠杆经营价值」与「债务税盾等融资副效应」分别定价，适用于杠杆路径会显著变化、固定WACC假设失真的公司。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高CFROI
把会计回报重构为通胀调整后的内部收益率，再假设其向全经济长期均值fade，用经济利润折现得到warranted value，减少折旧政策和资产年龄对回报率比较的扭曲。
查看公式、证据与限制 → 内在价值 · 接入难度高实物期权
把在研管线、未开发资源储量或明确的扩张/放弃期权当看涨期权用Black-Scholes定价，补上DCF会估成0或负的「未定价可选项」价值。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度中Rule of 40
营收增速与FCF利润率之和达到40视为健康成长，达标程度对应建议的EV/营收倍数带，并用LTV/CAC和获客成本回收期做辅助校验。
查看公式、证据与限制 → 周期参照 · 接入难度中Tobin's Q
用股权市值加净债务除以资产重置成本，衡量市场对公司资产给出的溢价或折价，主要用于重资产行业的周期背景参照。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低Neff总收益比
把盈利增长率和股息率相加除以市盈率，用一个数同时衡量「便宜」「增长」「分红」三件事，寻找市场定价过低的价值股。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低Sloan应计异常
用（净利润−经营现金流）／总资产衡量利润中有多少尚未变成真实现金，应计比率越高，历史上未来回报往往越低。
查看公式、证据与限制 → 筛选验证 · 接入难度低Novy-Marx毛利率
用毛利润除以总资产衡量公司的盈利质量，该比率历史上与未来回报正相关，可以给便宜股票做「是不是价值陷阱」的质量对冲。
查看公式、证据与限制 →估值模型用于组织事实与假设，不会消除未来不确定性。本站内容仅供研究学习，不构成投资建议。