专业内在价值 · 资产价值
资产净值法 NAV
逐项重估资产和负债，以可实现价值而非原始会计成本计算股权价值，适合价值主要来自资产存量的公司。
- 接入难度
- 中高
- 输出形式
- 调整后资产净值区间
核心公式
NAV = 各项资产公允价值合计－全部负债－少数股东权益－优先权益每股NAV = NAV/完全摊薄股数控股公司价值常需再考虑税负、总部费用和合理控股折价为什么在理论上成立
房地产、矿产储量、投资组合和控股平台的账面成本可能与市场价值相差很大，利润表也未必反映资产变现能力。
NAV把估值问题拆成若干更可观察的资产单元，再汇总到股权层面。
它不是简单照抄账面净资产：关键是资产重估、负债完整性、税费和可变现性。
科学性与有效性证据
行业实践成熟，结果依赖资产评估
NAV广泛用于REIT、地产、资源和控股平台，但不存在一个对所有资产都客观唯一的公允价值。高质量评估需要可比交易、租金资本化、储量与成本曲线、上市持股市值等外部证据。
实际计算步骤
- 识别真正创造价值的资产单元
- 为每项资产选择可比交易、收益法或成本法
- 扣除全部显性和合理估计的隐性负债
- 构建低、中、高变现情景
- 用PMV、P/FFO或市场交易倍数交叉验证
模型限制
- 资产估值日期和流动性会显著影响结果
- 可能遗漏担保、环境修复、税费等隐性负债
- 控股折价可能长期存在，NAV不是自动可实现的价格
- 资源储量、地产租金和资本化率也包含预测
本站如何使用
本站对REIT、资源和控股平台优先启用NAV，并要求研究底稿给出低、基准、高三档股权价值；该模型参与专业估值加权。