经典投资者框架 · 筛选验证
Rule of 40 · 成长与利润率
营收增速与FCF利润率之和达到40视为健康成长，达标程度对应建议的EV/营收倍数带，并用LTV/CAC和获客成本回收期做辅助校验。
- 接入难度
- 中
- 输出形式
- 成长质量得分与建议倍数带
核心公式
Rule of 40 得分 = 营收增速(%) + FCF利润率(%)，≥40 视为健康达标程度越高，建议的EV/营收倍数中枢越高辅助指标：LTV/CAC ≥ 3 为健康线，CAC回收期 ≤ 12～18个月为健康线为什么在理论上成立
SaaS/平台型公司早期通常用增长换利润率，单看利润率或单看增速都会误判。
把两者相加提供了一条简单、可复制的健康线，是VC/PE圈广泛使用的经验法则。
LTV/CAC和回收期从单位经济学角度验证增长是否「买得起」，而不是靠烧钱堆出来的。
科学性与有效性证据
2015年后SaaS/风险投资圈广泛采用的经验法则
该法则约2015年由风险投资圈提出并流行（常引Brad Feld博文），后被Bessemer Venture Partners等机构系统化并扩展出Rule of X（给增长更高权重）。它是经验法则而非学术模型，阈值40是行业共识而非统计拟合结果。
实际计算步骤
- 核实营收增速和FCF利润率口径
- 相加得Rule of 40得分，判断是否达标
- 对照得分给出建议EV/营收倍数带
- 用LTV/CAC和回收期做辅助校验
模型限制
- 阈值40是经验共识，不是统计拟合或理论推导结果
- 对会计口径（尤其股权激励费用处理）高度敏感
- 不适用于传统行业和重资产公司
- 只是筛选/校验信号，不产出目标价
本站如何使用
本站作为付费「成长股包」的一部分提供：购买后补充SaaS/平台型公司的增长与利润率数据，输出Rule of 40得分、建议倍数带及LTV/CAC辅助指标。