经典投资者框架 · 相对估值
Peter Lynch·PEG
把市盈率与可持续盈利增长率相比较，为盈利型成长公司提供简单的价格纪律。
- 接入难度
- 低
- 输出形式
- PEG、合理PE和价格区间
核心公式
PEG = 市盈率/盈利增长率百分数含股息版本可比较：(盈利增长率＋股息率)/市盈率简化合理PE ≈ 盈利增长率百分数＋股息率百分数为什么在理论上成立
同样20倍PE，对增长5%和增长20%的公司含义完全不同；PEG试图把价格与成长放到同一尺度。
它是启发式规则而非完整现金流模型，适合快速识别增长是否足以支撑倍数。
增长必须是可持续、正常化的盈利增长，而不是低基数反弹或分析师单年预测。
科学性与有效性证据
知名实践规则，学术与实证结论并不统一
PEG广泛用于成长股比较，但它省略了资本回报、再投资需求、风险和增长持续期。低PEG并不自动意味着低估，高质量公司也可能长期维持高于1的PEG。
实际计算步骤
- 正常化当前EPS
- 评估增长来源、资本需求和持续期
- 计算当前PE与PEG
- 用增长加股息得到启发式合理PE
- 与现金流估值和ROIC检查结合
模型限制
- 忽略折现率和增长持续年限
- 没有考虑为增长投入多少资本
- 对增长预测误差极其敏感
- 只是相对估值启发，不是严格内在价值
本站如何使用
本站仅在EPS为正且增长可解释时启用，用增长和股息给出启发式合理PE；页面明确标注为相对估值，不与严谨DCF等同。