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十年里的几个事实
- 营业收入从 2016 年的 402 亿元到 2025 年的 1721 亿元，年均复合增长 17.5%；同比下降的年份有 1 个（2025）。
- 归母净利润 10 年都为正，最高的一年是 2024 年的 862 亿元。
- 盈利的 10 年里，经营现金流净额低于归母净利润的有 4 年（2017、2022、2023、2025）。
- 加权净资产收益率（ROE）在 24.4%（2016 年）到 36.0%（2024 年）之间，2025 年是 32.5%。
- 毛利率在 89.8%（2017 年）到 92.0%（2023 年）之间，2025 年是 91.2%。
- 资产负债率在 16.4%（2025 年）到 32.8%（2016 年）之间，2025 年是 16.4%。
归母净利润扣非净利润
经营现金流净额归母净利润
毛利率净利率
逐年数字
| 年报 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 402 | 611 | 772 | 889 | 980 | 1095 | 1276 | 1506 | 1741 | 1721 |
| 同比 | 20.1% | 52.1% | 26.4% | 15.1% | 10.3% | 11.7% | 16.5% | 18.0% | 15.7% | -1.2% |
| 归母净利润（亿元） | 167 | 271 | 352 | 412 | 467 | 525 | 627 | 747 | 862 | 823 |
| 同比 | 7.8% | 62.0% | 30.0% | 17.1% | 13.3% | 12.3% | 19.6% | 19.2% | 15.4% | -4.5% |
| 扣非净利润（亿元） | 170 | 272 | 356 | 414 | 470 | 526 | 628 | 748 | 862 | 823 |
| 经营现金流净额（亿元） | 375 | 222 | 414 | 452 | 517 | 640 | 367 | 666 | 925 | 615 |
| ROE（加权） | 24.4% | 33.0% | 34.5% | 33.1% | 31.4% | 29.9% | 30.3% | 34.2% | 36.0% | 32.5% |
| 毛利率 | 91.2% | 89.8% | 91.1% | 91.3% | 91.4% | 91.5% | 91.9% | 92.0% | 91.9% | 91.2% |
| 净利率 | 46.1% | 49.8% | 51.4% | 51.5% | 52.2% | 52.5% | 52.7% | 52.5% | 52.3% | 50.5% |
| 资产负债率 | 32.8% | 28.7% | 26.5% | 22.5% | 21.4% | 22.8% | 19.5% | 18.0% | 19.0% | 16.4% |
| 每股收益（元） | 13.31 | 21.56 | 28.02 | 32.80 | 37.17 | 41.76 | 49.93 | 59.49 | 68.64 | 65.66 |
| 每股净资产（元） | 58.03 | 72.80 | 89.83 | 108.27 | 128.42 | 150.88 | 157.23 | 171.68 | 185.56 | 195.36 |
金额单位是亿元。ROE 是加权平均净资产收益率；经营现金流是经营活动产生的现金流量净额。各项指标的含义见财务指标百科。数据来源
钱是从哪里挣来的2025年报的主营构成
按产品
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 茅台酒 | 1465 | 86.8% | 93.5% |
| 其他系列酒 | 223 | 13.2% | 76.1% |
| 其他(补充) | 0.64 | 0.0% | -36.0% |
按地区
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 国内 | 1639 | 97.1% | 91.2% |
| 国外 | 48.50 | 2.9% | 91.7% |
| 其他(补充) | 0.64 | 0.0% | -36.0% |
名称是公司年报里自己的分类；“其他(补充)”是主营业务以外的其他业务收入。
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