6 个宏观变量 · 免费

宏观影响地图

降息降准、美联储加息降息、人民币升值贬值、油价上涨、金价上涨、美债收益率上升，分别通过什么路径影响股市，哪些行业受益、哪些受损，财报里看什么。免费。

先看传导路径利率、汇率、价格怎么传到利润

再看公司的敞口财报里找对应的数字

不预测方向市场交易的是预期的变化

降息降准让资金变便宜：企业的利息支出下降、房贷利率跟着下调、无风险利率走低，股票的估值和高股息资产的吸引力上升；但银行的净息差和保险的投资收益会受压。

美联储的利率决定了美元的“价格”。加息时美元走强、全球资金回流美国，新兴市场的汇率和高估值资产承压；降息时反过来。对港股的影响最直接，因为港币和美元挂钩，香港的利率跟着美国走。

汇率通过两条路影响公司：一是收入和成本里的外币——出口多的怕升值，进口原材料多的怕贬值；二是资产负债表上的外币资产和负债，汇率一变就产生汇兑损益，直接计入当期利润。

油价上涨是一次利润的再分配：上游开采和油服赚得更多，用油多、又难以把成本转嫁出去的下游行业（航空、物流、部分化工）利润被挤压。国内成品油价格跟着国际油价调整，但有上下限。

金价上涨最直接的受益者是黄金开采公司——开采成本相对固定，金价涨多少，利润涨得更多。黄金珠宝零售则好坏参半：库存增值、但高金价会抑制消费量。金价本身主要受实际利率、美元、央行购金和避险需求影响。

10 年期美债收益率被称作全球资产定价的“锚”：它上升，意味着全世界的无风险收益率上升，所有资产的估值都要往下调，其中远期盈利占比大的成长股、和美元利率挂钩的港股受影响最大。

近期有哪些议息会议和经济数据公布，见影响市场的大事。

本页说明宏观变量影响行业的一般路径，用于学习，不预测利率、汇率和价格的走向，不针对任何证券，不构成投资建议。