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十年里的几个事实
- 营业收入从 2016 年的 606 亿元到 2025 年的 1159 亿元，年均复合增长 7.5%；同比下降的年份有 1 个（2024）。
- 归母净利润 10 年都为正，最高的一年是 2025 年的 116 亿元。
- 盈利的 10 年里，经营现金流净额低于归母净利润的一年也没有。
- 加权净资产收益率（ROE）在 15.8%（2024 年）到 26.6%（2016 年）之间，2025 年是 20.9%。
- 毛利率在 30.1%（2020 年）到 37.9%（2016 年）之间，2025 年是 34.6%。
- 资产负债率在 40.8%（2016 年）到 62.9%（2024 年）之间，2025 年是 61.5%。
归母净利润扣非净利润
经营现金流净额归母净利润
毛利率净利率
逐年数字
| 年报 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 606 | 681 | 796 | 902 | 969 | 1106 | 1232 | 1262 | 1158 | 1159 |
| 同比 | 0.4% | 12.3% | 16.9% | 13.4% | 7.4% | 14.2% | 11.4% | 2.4% | -8.2% | 0.1% |
| 归母净利润（亿元） | 56.62 | 60.01 | 64.40 | 69.34 | 70.78 | 87.05 | 94.31 | 104 | 84.53 | 116 |
| 同比 | 22.2% | 6.0% | 7.3% | 7.7% | 2.1% | 23.0% | 8.3% | 10.6% | -18.9% | 36.8% |
| 扣非净利润（亿元） | 45.27 | 53.28 | 58.78 | 62.68 | 66.25 | 79.44 | 85.86 | 100 | 60.11 | 111 |
| 经营现金流净额（亿元） | 128 | 70.06 | 86.25 | 84.55 | 98.52 | 155 | 134 | 183 | 217 | 143 |
| ROE（加权） | 26.6% | 25.2% | 24.3% | 26.4% | 25.2% | 25.6% | 19.2% | 20.2% | 15.8% | 20.9% |
| 毛利率 | 37.9% | 37.3% | 37.8% | 37.3% | 30.1% | 30.6% | 32.3% | 32.6% | 33.9% | 34.6% |
| 净利率 | 9.4% | 8.9% | 8.2% | 7.7% | 7.4% | 7.9% | 7.6% | 8.2% | 7.3% | 10.0% |
| 资产负债率 | 40.8% | 48.8% | 41.1% | 56.5% | 57.1% | 52.1% | 58.7% | 62.2% | 62.9% | 61.5% |
| 每股收益（元） | 0.93 | 0.99 | 1.06 | 1.15 | 1.17 | 1.43 | 1.48 | 1.64 | 1.33 | 1.83 |
| 每股净资产（元） | 3.81 | 4.13 | 4.59 | 4.29 | 5.00 | 7.45 | 7.86 | 8.41 | 8.35 | 8.64 |
金额单位是亿元。ROE 是加权平均净资产收益率；经营现金流是经营活动产生的现金流量净额。各项指标的含义见财务指标百科。数据来源
钱是从哪里挣来的2025年报的主营构成
按产品
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 液体乳 | 704 | 60.9% | 31.4% |
| 奶粉及奶制品 | 328 | 28.3% | 41.6% |
| 冷饮产品 | 98.22 | 8.5% | 37.9% |
| 其他 | 15.32 | 1.3% | 1.8% |
| 其他(补充) | 10.91 | 0.9% | 43.5% |
按地区
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 华北 | 325 | 28.1% | 34.4% |
| 华南 | 280 | 24.2% | 36.6% |
| 华中 | 212 | 18.4% | 37.3% |
| 华东 | 164 | 14.2% | 34.8% |
| 其他 | 164 | 14.2% | 27.0% |
| 其他(补充) | 10.91 | 0.9% | 43.5% |
名称是公司年报里自己的分类；“其他(补充)”是主营业务以外的其他业务收入。
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