一文看懂轴承与刀具产业链
轴承和刀具是机械工业最基础的零部件和耗材。轴承让转动的轴少摩擦，汽车、机床、风机、机器人都离不开；刀具装在机床上切削金属，用钝了就要换，主要材料是用钨做的硬质合金。中国是轴承生产大国，按中国轴承工业协会，2024 年轴承产量约 337 亿套，行业营收约 2315 亿元；但高端轴承仍依赖进口，2025 年进口额约 34.91 亿美元，增长 9.06%。刀具 2026 年最大的变化是原料暴涨：钨粉价格从 2025 年初的每公斤约 316 元涨到 2026 年 3 月的约 2400 元，刀具企业多轮提价，华锐精密、欧科亿一季度净利润都大幅增长，低价竞争的模式被打破。
- 钨价暴涨
- 钨粉从 2025 年初每公斤约 316 元涨到 2026 年 3 月约 2400 元
- 轴承大国
- 2024 年中国轴承产量约 337 亿套，行业营收约 2315 亿元
- 高端靠进口
- 2025 年中国轴承进口额约 34.91 亿美元，增长 9.06%
产业链图
刀具和轴承
| 硬质合金刀具 | 轴承 | |
|---|---|---|
| 主要原料 | 碳化钨、钴 | 轴承钢 |
| 性质 | 耗材，用钝就换 | 零部件，装进设备 |
| 2025—2026 年 | 钨价暴涨，企业多轮提价 | 2025 年主要企业主营收入约 923 亿元，增长 5.45% |
| 国产替代 | 高端数控刀具仍有进口品牌 | 高端轴承仍依赖进口，2025 年进口额增长 9.06% |
| 看什么 | 钨价和提价节奏 | 汽车、风电、机器人需求 |
刀具：钨价暴涨，被迫提价
硬质合金刀具的主要原料是碳化钨粉，中国是全球最大的钨生产国，并对钨实行出口管制（见本站小金属产业链）。按每日经济新闻，钨粉价格 2025 年初约每公斤 316 元，2026 年初约 1080 元，3 月 12 日一度涨到 2400 元，4 月 22 日回落到 2200 元。
刀具企业多轮提价：华锐精密 2025 年以来多次提价；进口和国产刀具 2026 年一季度都涨了价。由于提价滞后，涨价还没有完全覆盖原料成本。
刀具：低价模式被打破
原料暴涨反而让刀具企业的利润大增：2026 年一季度，欧科亿归母净利润约 2.04 亿元，增长 2560.71%；华锐精密约 1.75 亿元，增长 499.47%。华锐精密称原因是量价齐升、毛利率提高和规模效应。
欧科亿认为，这轮涨价结束了低价竞争模式，竞争转向技术、质量和整体解决方案，市场向资金雄厚的龙头集中，国产替代和行业整合会加快。
轴承：大而不强
按中国轴承工业协会（新华社转引），2024 年中国轴承产量约 337 亿套，增长 17.3%，行业营收约 2315 亿元，增长 6.2%；2025 年一季度轴承出口约 20.5 万吨，增长 8.7%。按协会数据（双飞股份 2025 年年报转引），2025 年全国主要轴承企业主营收入约 923 亿元，增长 5.45%。
但高端轴承仍依赖进口：2025 年中国轴承进口约 26.65 亿套，进口额约 34.91 亿美元，增长 9.06%。国产化的突破集中在航天、风电主轴、机器人等领域，例如神舟二十号飞船和长征二号 F 火箭用的轴承来自国内企业。
2026 年一季度：钨价暴涨，刀具企业利润大增
2026 年初钨价持续上涨，钨粉 3 月 12 日一度涨到每公斤 2400 元，大约是 2025 年初的 7 倍多。刀具企业的原料成本大幅上升。
龙头企业靠提价、提前锁价和囤原料应对：华锐精密和关键供应商签框架协议、预付款锁价锁量；欧科亿说未交付订单的价格高于一季度出货价。一季度两家公司净利润都大幅增长。
原料涨价并不总是坏事：在需求稳定、行业集中度提升的环节，龙头能把成本转嫁出去，还能借机淘汰低价竞争者。
- 原料暴涨时，有资金和规模的龙头能提价并囤料，利润反而增加。
- 涨价打破了低价竞争，行业向龙头集中。
- 提价滞后时，未交付订单价格决定后续利润。
常见的误判
误判原料涨价，刀具企业一定亏损。
实际上2026 年一季度欧科亿归母净利润增长 2560.71%，华锐精密增长 499.47%。
误判中国轴承已经完全自给。
实际上2025 年中国轴承进口额约 34.91 亿美元，增长 9.06%。
误判刀具是低值易耗品，不重要。
实际上刀具决定机床的加工效率和精度，高端数控刀具仍有进口品牌。
误判钨价只会一直涨。
实际上钨粉 3 月 12 日涨到每公斤 2400 元后，4 月 22 日回落到 2200 元。
原料、需求和替代：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 钨价继续上涨 | 刀具成本 | 继续提价，小企业退出 |
| 钨价快速回落 | 刀具企业 | 高价库存减值，售价回落 |
| 机床和汽车开工回升 | 刀具、轴承 | 耗材和零部件需求增加 |
| 人形机器人量产 | 精密轴承 | 新需求 |
| 风电装机增长 | 大型轴承 | 主轴、齿轮箱轴承需求增加 |
| 高端轴承国产化 | 进口轴承 | 进口替代 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钨矿 | 高（开采总量控制） | 高（中国为主） | 低 | 很高（出口管制） | 看钨价 |
| 硬质合金刀具 | 中 | 中（龙头集中中） | 有（国产替代） | 低 | 看提价 |
| 普通轴承 | 低（产能过剩） | 低 | 低 | 低 | 看出口 |
| 高端轴承 | 高（工艺、认证） | 高（外资为主） | 有（机器人、风电） | 中（国产化） | 看替代进度 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
数据来源
- 每日经济新闻：钨涨刀贵，刀具企业提价（2026-04-23）
- 新华网：国产轴承迈向高端化（2025-05-22）
- 巨潮资讯：双飞股份 2025 年年度报告（引用中国轴承工业协会数据，2026-04-27）
内容更新于 2026-10-17。