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一文看懂碳纤维产业链

碳纤维又轻又强，用在风电叶片、体育用品、飞机和航天上。过去几年国产碳纤维大扩产，国产替代基本完成，却也带来严重的产能过剩：价格从每吨 15 万元左右跌到 6–8 万元，行业毛利率一度为负。现在的看点，是过剩产能能否出清，以及航空、低空飞行器等高端需求能否接上。

一句话看懂碳纤维看产能出清，增量看风电和航空。

产业链图

丙烯腈做成原丝，原丝经过高温碳化做成碳纤维。工业级碳纤维主要用在风电叶片、体育用品上，产能过剩；航空级碳纤维用在飞机和航天上，仍部分依赖进口；低空飞行器、氢瓶、机器人是正在开拓的新赛道。手机上可以左右滑动看全图

十年前国内碳纤维约九成依赖进口；2022 年国产用量首次超过进口，2024 年国产替代率突破 80%。按钛媒体整理的数据，国内产能从 2021 年约 6.34 万吨扩到 2025 年约 14.4 万吨，在建和规划的远期产能还有 34 万吨以上。

需求却没有跟上：2024 年国内需求约 7.4 万吨，只有产能的一半左右。

产能过剩带来价格战：碳纤维价格从每吨约 15 万元（一度超过 20 万元）跌到 6–8 万元。行业平均利润从 2023 年的每吨约 2.35 万元，跌到 2024 年的约 330 元；行业毛利率 2024 年 9 月转负，2025 年 2 月最低约 -23%。

原丝是碳纤维的主要成本，约占 PAN 基碳纤维总成本的一半；国产原丝装备的突破，正在帮助降低成本。

工业级 T300 级碳纤维国产比例超过 90%，价格约每吨 7.3 万元，毛利率为负；航空级 T800 级以上国产比例不足 30%，价格每吨 21 万元以上，仍主要依赖进口。

高端在突破：2026 年 3 月，中复神鹰宣布 T1200 级碳纤维实现百吨级量产，拉伸强度突破 8000 兆帕；光威复材的 T1100 级碳纤维 2025 年实现百吨级工程化制备。

2022 年前后碳纤维供不应求，价格一度超过每吨 20 万元，企业纷纷扩产，几年内产能增长数倍。

产能投放以后价格暴跌，行业毛利率 2024 年 9 月转负。2025 年 3–5 月，龙头吉林化纤尝试提价，但其他厂商没有跟进，最终没能推动全行业涨价。

2025 年起出现企稳迹象：中复神鹰预计 2025 年净利润 8000 万–1.2 亿元，扭转上年亏损 1.24 亿元，认为行业处于“周期底部企稳阶段”；但光威复材 2026 年上半年净利润仍下降 26%，碳纤维毛利率继续下滑。

这件事印证了什么

误判碳纤维是高科技，一定赚钱。

实际上工业级碳纤维产能过剩，价格约 7.3 万元/吨，毛利率为负。

误判国产碳纤维还很弱。

实际上2024 年国产替代率突破 80%，工业级国产比例超过 90%；短板在航空级。

误判龙头提价，行业就会涨价。

实际上2025 年吉林化纤尝试提价，其他厂商没有跟进，最终没有成功。

误判新赛道很快就能消化过剩产能。

实际上低空、大飞机等新赛道还在起步，财务贡献尚未显现。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

内容更新于 2026-10-16。

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