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一文看懂涂料产业链

涂料就是油漆，分建筑涂料（刷墙）和工业涂料（汽车、船舶、家具、钢结构防腐）。成本主要是钛白粉、乳液、树脂等化工原料，需求看房子、汽车、船和工厂的开工。2025 年全国涂料产量约 3460.2 万吨，收入约 3881.5 亿元，下降 3.9%，利润却增长 11.5%。地产下行让工程涂料萎缩，家装翻新还在增长；2026 年上半年原料涨价，三棵树工程墙面漆收入下降 15.4%，净利润下降 30.9%。

收入下降: 2025 年涂料行业收入约 3881.5 亿元，下降 3.9%
利润回升: 2025 年涂料行业利润总额约 292.5 亿元，增长 11.5%
工程萎缩: 三棵树 2026 年上半年工程墙面漆收入下降 15.4%

一句话看懂涂料看地产和工业开工，利润看化工原料。

产业链图

钛白粉、乳液、树脂等化工原料调配成涂料，卖给三类客户：家庭翻新刷墙的家装零售，开发商项目的地产工程，以及汽车、船舶、钢结构防腐等工业客户。手机上可以左右滑动看全图

家装零售、地产工程和工业涂料

	家装零售	地产工程	工业涂料
客户	家庭翻新、刷墙	地产开发商、工程项目	汽车、船舶、钢结构、家具厂
2025–2026 年	三棵树家装墙面漆收入增长 11.5%，销量增长 20.2%，均价下降 7.2%	三棵树工程墙面漆收入下降 15.4%，销量下降 13.0%	约占全行业 36%，约 1400 亿元
竞争	价格竞争加剧	跟着地产收缩	外资主导高端，本土企业追赶
看什么	旧房翻新和零售渠道	地产新开工	汽车、造船和工业投资

涂料：两种生意

建筑涂料主要是刷墙的乳胶漆，卖给家庭和地产项目；工业涂料用在汽车、船舶、集装箱、钢结构、家具上，要防腐、耐磨、耐候，技术门槛更高。

按前瞻产业研究院的测算，工业涂料约占全行业的 36%，收入约 1400 亿元，其中工业防护涂料约占四分之一，木器涂料约占五分之一；高端市场以外资为主，本土企业在加速追赶。

2025：量价下滑，利润回升

按中国涂料工业协会的数据，2025 年全国涂料总产量约 3460.2 万吨，主营业务收入约 3881.5 亿元，下降 3.9%；平均价格约 1.12 万元/吨，下降 3.15%。

但利润总额约 292.5 亿元，增长 11.5%。收入下降、利润上升，行业在量价下滑中改善了盈利。

2026：工程萎缩，零售增长，原料涨价

以三棵树为例，2026 年上半年家装墙面漆收入约 17.6 亿元，增长 11.5%，销量增长 20.2%，但均价下降 7.2%；工程墙面漆收入约 15.2 亿元，下降 15.4%，销量下降 13.0%。

原材料价格上涨和价格策略调整，让综合毛利率下降 2.1 个百分点到 30.3%；公司增加原料备货，存货增长 22.6%，经营现金流只有约 0.09 亿元。

2026 上半年：三棵树收入增长、利润下降

三棵树上半年收入约 60.4 亿元，增长 3.8%；净利润约 3.0 亿元，下降 30.9%。二季度更明显：收入下降 2.2%，净利润下降 41.2%，毛利率同比下降 3.2 个百分点。

收入结构在变：家装零售靠新渠道扩张保持增长，工程端跟着地产收缩。但零售端是以价换量，均价下降，原料又在涨价，利润被两头挤压。

这说明涂料企业的利润，同时取决于地产需求、渠道结构和化工原料价格。

这件事印证了什么

地产下行时，工程涂料先受冲击，家装翻新相对稳定。
以价换量能保住收入，但会压缩利润。
化工原料涨价时，涂料企业很难马上提价。

常见的误判

误判地产不好，涂料就全面下滑。

实际上三棵树上半年家装墙面漆收入增长 11.5%。

误判收入下降，利润一定下降。

实际上2025 年涂料行业收入下降 3.9%，利润增长 11.5%。

误判卖得多就赚得多。

实际上三棵树家装销量增长 20.2%、均价下降 7.2%，上半年净利润下降 30.9%。

误判涂料就是刷墙用的。

实际上工业涂料约占全行业 36%，收入约 1400 亿元。

地产、原料和工业：几种情景

情景	主要影响	传导路径
地产新开工继续下降	工程涂料	需求减少
旧房翻新增加	家装零售	需求增加
钛白粉、乳液涨价	涂料厂	毛利率下降
化工原料回落	涂料厂	利润修复
造船、汽车景气	工业涂料	需求增加
环保标准提高	溶剂型涂料	向水性涂料替代

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
工程涂料	低	中	低	低	看地产
家装零售涂料	低（品牌、渠道）	中	有（翻新）	低	看渠道
工业涂料	中（技术、认证）	中（外资主导高端）	有	中（环保）	看工业投资
钛白粉	中	中	低	中	看原料价格

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
房地产新开工面积	工程涂料需求	国家统计局每月发布，免费
涂料行业产量和利润	行业景气	中国涂料工业协会，媒体转引
苯乙烯、原油价格	原料成本	本站商品异动，每个交易日更新
钛白粉价格	颜料成本	本站钛与钛白粉产业链
涂料公司分渠道收入	零售和工程结构	上市公司半年报、年报

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。