一文看懂商用车与重卡产业链
重卡是拉货、跑长途的大卡车，需求看三件事：货运和基建是否景气、旧车淘汰政策，以及出口。2025 年在国三、国四营运货车以旧换新的带动下，重卡销量约 113.7 万辆，增长约 26%；出口约 33 万辆，创历史新高。能源路线也在变：新能源重卡渗透率从 2024 年的 13.6% 升到 2025 年的 28%，燃气重卡跟着油气价差起落。2026 年国内需求被提前透支，9 月销量同比下降约 10%，出口和新能源成了主要增量。
- 销量新高
- 2025 年重卡销量约 113.7 万辆，增长约 26%
- 出口新高
- 2025 年重卡出口约 33 万辆，创历史新高
- 电动化
- 新能源重卡渗透率从 2024 年的 13.6% 升到 2025 年的 28%
产业链图
柴油、燃气和新能源重卡
| 柴油重卡 | 燃气重卡 | 新能源重卡 | |
|---|---|---|---|
| 看什么价格 | 柴油价格 | LNG 气价和油气价差 | 电价、电池和购置税 |
| 2025 年 | 仍是主力 | 终端约 20 万辆，渗透率约 25% | 终端约 22.4 万辆，渗透率约 28% |
| 2026 年 | 柴油升到每升 8.2 元以上，抑制购车 | 9 月国内实销下降约 63%，渗透率不到 13% | 上半年约 14.0 万辆，增长 76.6%，渗透率约 33.7% |
需求看货运、政策和出口
重卡是生产工具，车队买不买车，要看运费和货量。国内重卡还有明显的政策周期：淘汰老旧车、排放标准升级都会集中带来换车需求。
按第一商用车网的统计，2025 年重卡销量约 113.7 万辆，增长约 26%，是近四年新高，其中国内终端接近 80 万辆，增长超过 30%。国三、国四营运货车以旧换新是主要拉动因素；新能源汽车购置税减免从 2026 年 1 月 1 日起减半，也带来了年底的提前购买。
能源路线：柴油、燃气、电动
重卡的能源路线跟着能源价格走。新能源重卡渗透率从 2024 年的 13.6% 升到 2025 年的 28%，终端约 22.4 万辆；燃气重卡约 20 万辆，渗透率从 29.6% 降到约 25%。
2026 年这个趋势更明显：按中汽协数据，上半年新能源重卡约 14.0 万辆，增长 76.6%，渗透率约 33.7%。LNG 价格普遍升到每公斤 6 元以上，燃气重卡 9 月国内实销同比下降约 63%。
出口：最大的增量
2025 年中国重卡出口约 33 万辆，创历史新高。2026 年 9 月出口仍同比增长约 21%，主要靠非洲、拉美和中亚市场拉动。
出口改变了龙头企业的结构：中国重汽国际公司的出口已超过其总销量的一半；中国重汽 2026 年上半年收入约 384.10 亿元，增长 46.82%。
2025–2026：政策透支后的回落
2025 年以旧换新政策和购置税变化，让大量车队在年底前集中买车，重卡销量冲到近四年新高。
2026 年前半年惯性仍在：按中汽协数据，上半年重卡销量约 66.09 万辆，增长 22.59%。但下半年开始回落：9 月销量约 9.5 万辆，同比下降约 10%，国内终端实销预计下降接近 20%；1–9 月累计约 92.6 万辆，增速放缓到约 13%。
回落的原因包括：货运需求不振、运费低迷，去年同期基数高，国四车换车空间收窄，重卡新法规切换带来的提前购买仍在消化，柴油价格升到每升 8.2 元以上。
- 政策刺激会把未来的需求提前，之后往往会回落。
- 重卡需求最终取决于运费和货量。
- 国内需求回落时，出口和新能源是重要的对冲。
常见的误判
误判重卡卖得好，说明物流需求很旺。
实际上2025 年增长主要靠以旧换新，2026 年 9 月国内终端预计下降接近 20%。
误判新能源重卡还很小众。
实际上2026 年上半年新能源重卡渗透率约 33.7%。
误判燃气重卡一定比柴油车省钱。
实际上LNG 升到每公斤 6 元以上后，9 月燃气重卡国内实销下降约 63%。
误判重卡只能靠国内市场。
实际上2025 年重卡出口约 33 万辆，创历史新高。
政策、能源和出口：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 以旧换新政策加码 | 国内重卡 | 换车需求增加 |
| 运费继续低迷 | 物流车队 | 推迟换车 |
| 柴油价格上涨 | 柴油重卡 | 需求转向新能源 |
| LNG 价格回落 | 燃气重卡 | 销量回升 |
| 海外需求放缓或贸易壁垒 | 出口 | 增速放缓 |
| 电池降价、换电普及 | 新能源重卡 | 渗透率提高 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 整车 | 中 | 高 | 有（出口、新能源） | 高（以旧换新、排放法规） | 看政策周期 |
| 柴油发动机 | 中 | 高 | 低（被电动替代） | 中 | 看燃油车占比 |
| 动力电池 | 低 | 高 | 有 | 中 | 看渗透率 |
| 燃气重卡 | 低 | 中 | 低 | 低 | 看油气价差 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 重卡月度销量 | 需求 | 中国汽车工业协会、第一商用车网，免费 |
| 公路货运量 | 货运景气 | 交通运输部每月发布，免费 |
| 原油、天然气价格 | 燃料成本 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 新能源重卡渗透率 | 电动化 | 第一商用车网等，媒体转引 |
| 整车企业财报 | 企业经营 | 上市公司季报 |
数据来源
- 新浪财经转载第一商用车网：2025 年 12 月及全年重卡销量（2026-01-06）
- 证券之星转载智通财经：2026 年 9 月重卡销量（2026-10-08）
- 同花顺转载证券时报：重卡行业上半年量利齐升（2026-08-27）
内容更新于 2026-10-17。