一文看懂家电产业链
家电的成本大头是铜、铝、钢板和塑料，其中铜对空调最关键；需求一半看国内，一半看出口。国内销量跟着以旧换新补贴和新房装修走，补贴力度大时会提前透支需求。2026 年补贴收缩，加上天气偏凉、库存偏高，空调销量大幅下降；出口和自主品牌出海成了主要的增长来源。
- 空调大降
- 2026 冷年（2025 年 8 月到 2026 年 7 月）家用空调销量约 1.88 亿台，下降 10.9%
- 补贴收缩
- 2026 年家电以旧换新只补 1 级能效产品，每件最多补 1500 元
- 出口支撑
- 2026 年上半年家电出口约 3610 亿元，自主品牌约占四分之一
产业链图
空调、冰洗和电视
| 空调 | 冰箱、洗衣机 | 电视 | |
|---|---|---|---|
| 主要成本 | 铜、铝、压缩机 | 钢板、塑料、压缩机、电机 | 面板（见面板显示产业链） |
| 国内需求看什么 | 天气、补贴、新房 | 补贴、换新 | 补贴、换新 |
| 2026 年上半年内销 | 约 6282 万台，下降 5.6% | 洗衣机约 1990 万台，下降 6.9%；冰箱内销下行 | 约 1542 万台，下降 9.1% |
| 2026 年上半年出口 | 约 5270 万台，下降 6.8% | 洗衣机约 2734 万台，增长 14.4%；冰箱两位数增长 | 约 4993 万台，增长 2.9% |
成本：空调看铜
家电的主要原材料是铜、铝、钢板和塑料。铜用在空调的冷凝器、蒸发器、连接管和压缩机电机里。按阿拉丁的数据，中国空调行业每年消耗铜约 85 万吨，约占全国铜需求的 21%。
2026 年初国内铜价突破每吨 10 万元，“铝代铜”重新被讨论：广发期货估算，空调大面积用铝替代铜，每台可省约 200–300 元；但格力表示铝在导热、耐腐蚀和长期稳定性上仍有差距，暂不推进。
内销：补贴和新房
家电的国内需求主要来自两部分：旧家电换新，以及新房装修。2026 年以旧换新补贴继续，但收窄了：只补 1 级能效或水效产品，每人每类限补 1 件，每件补贴不超过 1500 元。按产业在线的数据，2026 年上半年空调、洗衣机、电视内销分别下降约 5.6%、6.9% 和 9.1%，冰箱内销也在下行。
补贴是把“双刃剑”：力度大时拉动销量，但也会把未来几年的换新需求提前用掉。新房装修方面，房地产销售和竣工下滑（见地产建材与家居产业链），新房带来的家电需求也在减少。
出口：自主品牌出海
按海关数据，2026 年上半年中国家电出口约 3609.6 亿元，其中空调、电扇、冰箱等清凉家电约 1079.1 亿元。自主品牌已占家电出口的约四分之一，上半年自主品牌出口增长 21.2%。
不同品类表现分化：上半年洗衣机出口增长约 14.4%，电视增长约 2.9%，空调出口下降约 6.8%。
2026 冷年：空调“最惨痛”的一年
空调行业按“冷年”统计，从上一年 8 月到当年 7 月。按产业在线的数据，2026 冷年家用空调产量约 1.87 亿台，销量约 1.88 亿台，都下降 10.9%；其中内销约 9829 万台，下降 11.7%，出口约 8941 万台，下降 10.0%。2026 年 7 月内销约 738 万台，下降 30.2%。
原因叠加在一起：2025 年力度更大的补贴提前透支了需求；2026 年夏天没有出现全国性的大范围高温，华南、华东多雨和台风，旺季不旺；到 6 月底行业总库存约 6995 万台，增长 7%，渠道库存约 5623 万台，增长 11%，经销商不愿再进货。
成本端同时承压：铜价突破每吨 10 万元，部分品牌调价或推出铝合金机型，但龙头企业承诺不涨价，行业价格竞争更激烈。
- 补贴会把未来需求提前透支，退坡之后销量往往明显回落。
- 空调需求受天气影响大，高库存会放大下滑。
- 原料涨价不一定能传给消费者，竞争激烈时利润被挤压。
常见的误判
误判空调是刚需，销量很稳定。
实际上2026 冷年家用空调销量下降 10.9%，7 月内销下降 30.2%。
误判补贴越多，家电行业越好。
实际上补贴会透支未来需求，2025 年的大力补贴让 2026 年的销量承压。
误判家电主要卖给国内。
实际上2026 冷年空调出口约 8941 万台，和内销约 9829 万台相差不大。
误判铜价涨了，空调就会涨价。
实际上龙头企业承诺不涨价，行业竞争激烈时原料成本很难全部转嫁。
补贴、地产、铜价和出口：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 以旧换新补贴加码 | 内销 | 换新需求提前释放 |
| 补贴退坡 | 内销 | 销量回落 |
| 全国性高温 | 空调 | 旺季销量增加、库存下降 |
| 新房销售回升 | 全品类 | 装修带动家电需求 |
| 铜价大涨 | 空调成本 | 涨价或推进铝代铜 |
| 海外加征关税 | 出口 | 出口下降，加快海外建厂 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 铜、铝原料 | 高（看矿山） | — | — | 低 | 决定空调成本 |
| 压缩机等零部件 | 中 | 高 | 低 | 低 | 龙头配套 |
| 空调整机 | 低（产能充足） | 高（龙头集中） | 低 | 高（补贴） | 看补贴、天气和库存 |
| 出口 | 低 | 中 | 有（自主品牌出海） | 中（关税） | 增长主要来源 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 铜、铝、热轧卷板、聚丙烯价格 | 原料成本 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 空调、冰洗、电视内销和出口 | 产销 | 产业在线每月发布，中国家电网转载 |
| 家电出口额 | 出口 | 海关总署统计数据在线查询，免费 |
| 以旧换新补贴政策 | 国内需求 | 国家发展改革委、财政部公告 |
| 商品房销售和竣工 | 新房需求 | 国家统计局每月发布 |
数据来源
- 电器杂志转引产业在线：2026 冷年家用空调下滑全解读（2026-09-04）
- 中国家电网转引产业在线：2026 上半年全产业链数据（2026-08-07）
- 新华网：2026 年国补继续，几类补贴有变化（2026-01-02）
- 界面新闻：铜价上涨与空调铝代铜（2026-01-06）
- 同花顺转载证券日报：上半年家电出口超 3609 亿元（2026-07-16）
内容更新于 2026-10-17。