一文看懂激光设备与 3D 打印产业链
激光设备用高能量的光来切割、焊接、打孔和打标，3D 打印（增材制造）用激光把金属粉末一层层熔化成零件。它们都是工厂买来扩产或升级的设备，所以需求跟着制造业资本开支走，被称为制造业的风向标。产业链上游是激光器，中游是整机，下游是钣金、汽车、电子、电池、航空航天。2026 年上半年下游分化明显：AI 服务器带动 PCB 扩产、消费电子新品带动设备更新，大族激光收入约 134.13 亿元，增长 76.19%，其中 PCB 设备增长 109.29%、消费电子设备增长 196.93%；激光器龙头锐科激光毛利率回升，归母净利润增长 117.53%；金属 3D 打印龙头铂力特收入增长 15.46%，但归母净利润下降 32.99%。
- AI 拉动
- 大族激光 2026 年上半年 PCB 设备收入增长 109.29%
- 利润修复
- 锐科激光 2026 年上半年归母净利润增长 117.53%
- 打印承压
- 铂力特 2026 年上半年收入增长 15.46%，归母净利润下降 32.99%
产业链图
通用激光设备、专用设备和 3D 打印
| 通用激光设备 | 专用设备 | 金属 3D 打印 | |
|---|---|---|---|
| 干什么 | 切割、焊接、打标 | PCB 钻孔、手机加工、电池焊接 | 把金属粉末逐层熔成零件 |
| 客户 | 钣金厂、汽车厂 | PCB、消费电子、锂电企业 | 航空航天、模具、手机 |
| 2026 年上半年 | — | 大族 PCB 设备增长 109.29% | 铂力特收入增长 15.46% |
| 看什么 | 制造业开工和价格竞争 | 下游行业扩产 | 新应用和成本下降 |
激光器：毛利率回升
光纤激光器是激光设备的“心脏”。前几年国产厂商大量扩产，价格竞争激烈，利润被压低。锐科激光 2026 年上半年收入约 19.10 亿元，增长 14.75%，归母净利润约 1.59 亿元，增长 117.53%；连续光纤激光器收入约 15.88 亿元，占 83.16%，毛利率约 24.69%，提高 7.49 个百分点。
新方向在高端：锐科称超快激光器已批量进入算力芯片供应链，还在做低空经济、光通信用的特种光纤和激光器。
整机：跟着下游扩产
整机厂把激光器、光学和运动控制装成设备卖给工厂。哪个行业在扩产，哪类设备就好卖。按华尔街见闻，大族激光 2026 年上半年收入约 134.13 亿元，增长 76.19%，归母净利润约 12.88 亿元，增长 163.84%：PCB 智能制造装备收入约 49.85 亿元，增长 109.29%；消费电子设备约 24.19 亿元，增长 196.93%；锂电设备约 13.70 亿元，增长 48.43%。
设备行业的风险是回款：大族上半年末应收账款约 120.84 亿元。下游扩产一停，订单和回款都会受影响。
3D 打印：新工艺，还在爬坡
金属 3D 打印能做传统加工做不出的复杂结构，先在航空航天落地，现在向手机等消费电子扩展。但设备和粉末贵、效率低，成本仍是大规模应用的主要障碍。
金属 3D 打印龙头铂力特 2026 年上半年收入约 7.70 亿元，增长 15.46%；归母净利润约 5113.90 万元，下降 32.99%，毛利率约 39.04%，下降 3.14 个百分点；期间费用比上年同期多约 3790 万元，其中财务费用增长 580.60%。收入在增长，毛利率下降和费用增加压低了利润。
2026 上半年：AI 和消费电子带动设备大增
AI 服务器需要层数更多、钻孔更密的 PCB，PCB 厂集中扩产，大族的 PCB 设备收入翻倍；消费电子新品带动设备更新，大族消费电子设备收入增长约两倍。
上游激光器也受益：锐科激光收入增长 14.75%，毛利率回升后，归母净利润翻倍以上。
但并不是所有激光相关企业都同步受益：铂力特收入增长，利润却下降。设备行业的景气，取决于下游哪个行业在扩产。
- 激光设备需求跟着下游行业的资本开支走。
- 价格竞争缓和、毛利率回升时，激光器利润弹性很大。
- 3D 打印收入在增长，但利润受扩产费用和成本影响。
常见的误判
误判激光设备只看汽车和钣金。
实际上大族激光 2026 年上半年 PCB 设备收入增长 109.29%。
误判收入增长，利润一定增长。
实际上铂力特上半年收入增长 15.46%，归母净利润下降 32.99%。
误判激光器行业利润一直很薄。
实际上锐科激光上半年连续光纤激光器毛利率提高 7.49 个百分点。
误判设备订单多就没有风险。
实际上大族上半年末应收账款约 120.84 亿元。
资本开支、技术和竞争：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| AI 服务器继续扩产 | PCB 设备 | 钻孔、成型设备需求增加 |
| 消费电子新品放量 | 消费电子设备、3D 打印 | 设备更新 |
| 锂电扩产放缓 | 锂电设备 | 订单减少 |
| 激光器价格竞争加剧 | 激光器厂商 | 利润下降 |
| 3D 打印成本下降 | 金属 3D 打印 | 进入手机等大批量应用 |
| 制造业投资放缓 | 通用激光设备 | 需求减少 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 光纤激光器 | 低（国产产能充足） | 中 | 有（超快、特种） | 低 | 看价格和毛利率 |
| 通用激光设备 | 低 | 低 | 低 | 低 | 看制造业开工 |
| 专用激光设备 | 中（工艺积累） | 高 | 有（AI PCB、消费电子） | 低 | 看下游扩产 |
| 金属 3D 打印 | 中 | 中 | 有（航空航天、手机） | 中 | 看成本和应用 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 制造业投资 | 资本开支 | 国家统计局每月固定资产投资，免费 |
| 激光设备公司分行业收入 | 下游景气 | 大族激光、锐科激光等上市公司财报 |
| PCB 扩产 | 专用设备需求 | 本站 PCB 产业链 |
| 钢材价格 | 钣金加工 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 机床 | 同类设备 | 本站机床产业链 |
数据来源
- 华尔街见闻：大族激光 2026 年半年报（2026-08-20）
- 格隆汇转载山西证券：锐科激光 2026 年中报点评（2026-09-04）
- 新浪财经：铂力特 2026 年上半年业绩（2026-08-24）
内容更新于 2026-10-17。