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一文看懂软饮料与包装水产业链

软饮料包括包装水、茶饮料、能量饮料、电解质饮料等。原料不贵，主要成本是瓶子、糖和运输，赚钱靠品牌和渠道。包装水产品差别小，已经打成价格战，“1 元水”成了常态；增长转向无糖茶和功能饮料。2026 年上半年，全国规模以上饮料产量近五年来首次半年度下降，包装水销售额下降 7.3%，但农夫山泉靠茶饮料收入增长 16%。

水价战: 2026 年上半年包装水销售额下降 7.3%，销量也下降了 4.9%
茶饮崛起: 2026 年上半年农夫山泉茶饮料收入增长 30.1%
能量放缓: 东鹏饮料上半年能量饮料收入只增长 6.89%

一句话看懂包装水拼价格，增长靠茶和功能饮料。

产业链图

PTA 和乙二醇做成 PET 瓶，水源、茶叶、白糖等做成配料，饮料厂灌装成包装水、茶饮料、能量和电解质饮料，再通过经销商、冰柜和小店卖给消费者。手机上可以左右滑动看全图

包装水、茶饮料和功能饮料

	包装水	茶饮料	能量、电解质饮料
生意特点	产品差别小，拼价格、水源和渠道	无糖茶增长快，品牌集中	主打提神、补水
2026 年上半年	行业销售额下降 7.3%，农夫山泉包装水收入增长 2.1%	农夫山泉茶饮料增长 30.1%，东鹏茶饮料增长 208.99%	东鹏能量饮料增长 6.89%，电解质饮料增长 11.98%
看什么	价格和天气	新品和份额	渠道和复购

饮料拼的是品牌和渠道

一瓶饮料的原料不贵，成本主要是 PET 瓶、糖和运输。真正的壁垒是品牌和渠道：遍布全国的经销商、小店和冰柜，决定了消费者伸手能拿到谁的产品。

原料价格有涨有跌。农夫山泉 2026 年上半年 PET 采购价上涨，但果汁、糖等原料采购价下降，公司称影响不大；东鹏饮料通过对 PET 等主要原材料锁价，毛利率从 45.15% 提高到 48.36%。

包装水：价格战

包装水产品差别很小，竞争集中在价格上。2026 年年中，天猫超市上农夫山泉 550ml 纯净水约 0.9 元，怡宝 555ml 约 1.18 元，娃哈哈 596ml 约 1.16 元。

按 AC 尼尔森的数据，2026 年 1–6 月包装饮用水销量下降 4.9%，销售额下降 7.3%。按马上赢的数据，二季度农夫山泉、怡宝、康师傅等头部企业的包装水销售额至少下降 7%。二季度多地气温偏低、降雨偏多，也压制了户外需求。农夫山泉上半年包装水收入约 96.41 亿元，只增长 2.1%。

增长转向茶和功能饮料

农夫山泉上半年茶饮料收入约 131.22 亿元，增长 30.1%，占总收入 44.2%，已超过包装水成为第一大收入来源。

功能饮料增速在放缓：东鹏饮料上半年收入约 124.43 亿元，增长 15.89%；其中能量饮料约 89.37 亿元，只增长 6.89%；电解质饮料约 16.72 亿元，增长 11.98%；茶饮料约 10.58 亿元，增长 208.99%。

2026 上半年：饮料产量首降，茶饮撑起增长

按国家统计局数据，2026 年 1–6 月全国规模以上饮料制造业产量同比下降，是近五年来首次半年度下降。

行业不增长，企业就靠抢份额和换品类。农夫山泉上半年收入约 297.18 亿元，增长 16%，净利润约 88.87 亿元，增长 16.6%，增长主要来自茶饮料；包装水只增长 2.1%。

能量饮料龙头东鹏饮料也在找第二曲线：能量饮料增长放缓到 6.89%，茶饮料收入增长 208.99%。

这件事印证了什么

总量见顶时，增长来自品类转换，而不是整体扩张。
同质化的产品最容易陷入价格战。
天气会明显影响饮料的季度销量。

常见的误判

误判饮料是刚需，不受天气影响。

实际上2026 年二季度多地气温偏低、降雨偏多，包装水需求明显承压。

误判包装水龙头不怕价格战。

实际上二季度农夫山泉、怡宝、康师傅的包装水销售额至少下降 7%。

误判饮料行业整体还在增长。

实际上2026 年上半年规模以上饮料产量近五年来首次半年度下降。

误判能量饮料会一直高增长。

实际上东鹏饮料 2026 年上半年能量饮料收入只增长 6.89%。

成本、天气和竞争：几种情景

情景	主要影响	传导路径
油价上涨带动 PET 涨价	瓶装饮料	包材成本上升
白糖价格下跌	含糖饮料	原料成本下降
夏季持续高温	包装水、功能饮料	销量增加
包装水价格战延续	包装水企业	利润承压
更多企业推出无糖茶	茶饮料	竞争加剧，份额变化
现制茶饮继续扩张	瓶装茶饮	部分需求被替代

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
包装水	中（水源）	高	低	低	价格战
茶饮料	低	高	有（无糖茶）	低	看新品和份额
能量、电解质饮料	低	中	有	低	增速放缓
PET 包材	低	中	低	低	跟着油价

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
规模以上饮料产量	行业需求	国家统计局每月发布，免费
PTA、乙二醇、白糖价格	原料和包材成本	本站商品异动，每个交易日更新
零售监测数据	销量和份额	尼尔森、马上赢等，媒体转引
饮料公司分品类收入	品类变化	上市公司半年报、年报
夏季气温	旺季需求	中国气象局

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。