一文看懂民航与飞机制造产业链
全球的大型客机主要由空客和波音制造，中国商飞的 C919 正在追赶。飞机的订单排了十多年，交付却被发动机卡住，新飞机一直不够用。航空公司这一头，客流在增长，但油价、票价战决定了能不能赚钱：中国民航 2025 年全行业盈利 65 亿元，2026 年客流增速明显放缓。
- 积压创纪录
- 空客 2025 年底积压订单 8754 架，2026 年计划交付约 870 架
- C919 爬坡
- 2025 年 C919 交付 16 架，到 2026 年 4 月累计交付 37 架
- 客运放缓
- 2026 年上半年民航旅客 3.8 亿人次，比上年同期只增长 1%
产业链图
造飞机和开航空公司
| 飞机制造 | 航空公司 | |
|---|---|---|
| 格局 | 空客、波音两强，中国商飞追赶 | 国内三大航加众多中小航司 |
| 约束 | 发动机等零部件供应，订单积压上万架 | 飞机数量、油价、票价竞争 |
| 2025–2026 年要点 | 空客 2025 年交付 793 架，2026 年计划约 870 架；C919 2025 年交付 16 架 | 2025 年全行业盈利 65 亿元；2026 年上半年旅客增长 1%，二季度油价推高成本 |
| 看什么 | 月度交付、发动机供应 | 客座率、票价、油价 |
造飞机：订单排了十多年
大型客机市场由空客和波音主导。空客 2025 年交付 793 架，到年底积压订单达到创纪录的 8754 架；按每年八九百架的交付速度，要十年以上才能交完。
交付的瓶颈在发动机。空客原计划提高 A320neo 系列的产量，因为普惠 GTF 发动机供应不足，只能下调目标，预计 2027 年底达到每月 70–75 架；2026 年计划交付约 870 架。
国产客机：C919 在爬坡
中国商飞的 C919 已经投入商业运营。2025 年交付 16 架，2026 年前 4 个月只交付 5 架，累计 37 架；三大航空公司拥有 300 多架的确定订单。
C919 的发动机（CFM 的 LEAP-1C）和航电等关键系统仍依赖西方供应商，工人短缺也在拖慢产能爬坡。按民航局的数据，国产客机在中国机队中的比例从 2019 年的 1.3% 升到 4.5%。
航空公司：客流、油价和票价
按民航局的数据，2025 年民航旅客运输量 7.7 亿人次，增长 5.5%，全行业盈利 65 亿元，是 2024 年扭亏后的进一步改善。但航司普遍“以价换量”：经济舱平均票价 2024 年下降 12.7%，2025 年又下降 2.9%。民航局计划在 2026 年建立运价监测预警机制，防止低于成本的恶性竞争。
2026 年上半年，旅客运输量 3.8 亿人次，只增长 1%；正班客座率 85.7%，提高 1.6 个百分点。二季度受国际高油价影响，全行业运营成本大幅增加。民航局预计 2026 年全年旅客运输量 8.1 亿人次。
2025–2026：发动机卡住了飞机交付
全球航空客流恢复以后，航空公司大量订购新飞机，空客的积压订单在 2025 年底达到 8754 架的纪录。
飞机却造不快：普惠没有按空客要求的数量承诺 GTF 发动机的供应，空客只能下调 A320neo 系列的增产计划，把每月 70–75 架的目标推到 2027 年底。国产 C919 也依赖进口发动机，2026 年前 4 个月只交付了 5 架。
新飞机不够，航空公司的运力增长就受到限制；同时客座率在提高，2026 年上半年中国民航正班客座率达到 85.7%。
- 整机厂的产量，取决于最慢的零部件，这次是发动机。
- 订单积压多不等于交付快：积压订单要十年以上才能交完。
- 飞机供给偏紧时，航空公司的客座率会提高，但利润还要看油价和票价。
常见的误判
误判飞机订单多，飞机厂就能多交付。
实际上空客积压订单 8754 架，但发动机供应不足，只能下调增产计划。
误判C919 已经大批量交付。
实际上到 2026 年 4 月累计交付 37 架，2026 年前 4 个月只交付 5 架。
误判客流增长，航空公司一定赚钱。
实际上航司普遍以价换量，票价连续下降；2026 年二季度高油价又推高了成本。
误判国产大飞机已经完全自主。
实际上C919 的发动机和航电等关键系统仍依赖西方供应商。
发动机、油价和客流：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 发动机供应改善 | 飞机制造 | 交付加快，航司运力增加 |
| 原油大涨 | 航空公司 | 航油成本上升，利润承压 |
| 票价整治见效 | 航空公司 | 票价企稳，利润改善 |
| C919 产能爬坡加快 | 国产客机 | 国产机队占比提高 |
| 西方限制对华航空零部件出口 | C919 | 交付受阻 |
| 国际航线继续恢复 | 航空公司 | 客流和收入增加 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 航空发动机 | 很高 | 很高（CFM、普惠等） | 有 | 高（出口管制） | 整条链的瓶颈 |
| 整机制造 | 很高 | 很高（空客、波音） | 有 | 高 | 积压订单上万架 |
| 国产客机 | 很高（爬坡慢） | 很高（商飞） | 有 | 很高 | 看交付和供应链 |
| 航空公司 | 中（受飞机数量限制） | 中 | 低 | 高（票价监管） | 看油价和票价 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 空客、波音月度交付和订单 | 飞机供给 | 空客、波音官网每月公布，免费 |
| 民航旅客运输量、客座率 | 需求 | 民航局每月发布的主要生产指标 |
| 航司月度运营数据 | 客流和运力 | 上市航空公司每月公告 |
| 原油价格 | 航油成本 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| C919 交付 | 国产替代进度 | 中国商飞和航空公司公告 |
数据来源
- Air Data News：空客 2026 年交付目标和发动机问题（2026-02-19）
- Air Data News：C919 交付和产能爬坡（2026-04-23）
- 第一财经：2025 年民航盈利和票价（2026-01-06）
- 光明网转引央视：2026 年上半年民航数据（2026-07-22）
内容更新于 2026-10-16。