一文看懂两轮电动车产业链
两轮电动车是中国最普及的代步工具，电动自行车保有量约 3.8 亿台，需求主要来自换车：车坏了、电池老了、标准变了就要换。2025 年在以旧换新补贴和新国标前抢购的带动下，两轮电动车销量约 5876.7 万辆，增长 16.6%，电动自行车以旧换新超过 1250 万辆。2025 年 12 月 1 日起只能卖符合新国标的电动自行车，需求被提前透支；2026 年上半年雅迪净利润下降 27.2%，九号、小牛等新势力逆势增长。
- 保有量大
- 国内电动自行车保有量约 3.8 亿台
- 抢购透支
- 2025 年两轮电动车销量约 5876.7 万辆，增长 16.6%
- 龙头承压
- 雅迪 2026 年上半年净利润约 12.01 亿元，下降 27.2%
产业链图
传统品牌和新势力
| 传统品牌 | 新势力 | |
|---|---|---|
| 例子 | 雅迪、爱玛 | 九号、小牛、极核 |
| 2026 年上半年 | 雅迪收入下降 5%，净利润下降 27.2% | 九号销量约 284.4 万辆，增长 18.87%；小牛约 69.63 万辆，增长 25.82% |
| 价格 | 新国标提高安全配置，企业涨价也承担更多成本 | 九号单车收入约 2635 元，下降约 7.6% |
| 看什么 | 新国标车型和渠道库存 | 电动踏板车需求和智能化 |
需求来自换车
按中国自行车协会的数据，国内电动自行车保有量约 3.8 亿台，几乎每家都有。市场早已不是从无到有，而是旧车换新车：电池老化、车辆损坏，或者标准变化让旧车不能再用，都会带来换车需求。
所以两轮车的销量受政策影响很大：补贴会让大家提前换车，新标准会让一批旧车提前淘汰。
2025：补贴和抢购
按奥维云网的数据，2025 年中国两轮电动车销量约 5876.7 万辆，增长 16.6%，主要靠以旧换新政策和新国标落地前旧标车的集中抢购。
按商务部数据，2025 年电动自行车以旧换新超过 1250 万辆。
新国标：只能卖新车型
新版电动自行车强制国家标准（GB 17761-2024）规定，2025 年 12 月 1 日起销售的电动自行车必须符合新国标。新标准加强防篡改、推行“一车一码”，减少塑料件并强化阻燃，增加北斗定位，严格限制电机最高转速，缩短制动距离，同时放宽了铅蓄电池车型的重量限制。
切换前后市场出现扰动：部分商家在 2025 年 11 月 30 日前把没卖完的旧国标车过户，再当作“零公里二手车”出售。
2026 上半年：传统龙头下滑，新势力增长
补贴和抢购透支了部分需求，新国标又让产品线需要切换。雅迪 2026 年上半年收入约 182.36 亿元，下降 5%；毛利约 32.36 亿元，下降 14%；净利润约 12.01 亿元，下降 27.2%。雅迪称，新国标加速了行业升级与重组，带来短期需求压力，消费者偏好也在转向电动踏板车。
新势力反而增长：九号上半年销量约 284.4 万辆，增长 18.87%；小牛约 69.63 万辆，增长 25.82%；极核约 33.8 万辆，增长 34.93%。
但增长也有代价：九号单车收入约 2635 元，下降约 7.6%，竞争在加剧。
- 存量市场的销量由换车政策决定，政策刺激后往往有回落。
- 标准切换会改变产品结构，适应快的品牌能抢到份额。
- 销量增长不等于利润增长，要看单车价格。
常见的误判
误判两轮车还是快速增长的新市场。
实际上电动自行车保有量约 3.8 亿台，需求主要来自换车。
误判补贴带来的增长能一直持续。
实际上2026 年上半年雅迪收入下降 5%，净利润下降 27.2%。
误判新国标只影响生产厂家。
实际上2025 年 12 月 1 日起旧国标车不能销售，部分商家把旧车过户当“零公里二手车”卖。
误判销量增长就能多赚钱。
实际上九号上半年销量增长 18.87%，单车收入却下降约 7.6%。
政策、原料和偏好：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 以旧换新补贴延续 | 两轮车 | 换车需求增加 |
| 新国标车型补齐 | 整车厂 | 销量恢复 |
| 锂价上涨 | 锂电车型 | 电池成本上升 |
| 电动踏板车需求增长 | 新势力品牌 | 份额提升 |
| 旧车配件逐步断供 | 消费者 | 被动换车增加 |
| 品牌之间价格战 | 整车厂 | 利润承压 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 整车 | 低 | 中 | 低（换车为主） | 很高（国标、补贴） | 看换车周期 |
| 电池 | 低 | 中 | 有（锂电化） | 中 | 看原料价格 |
| 电机、控制器 | 低 | 中 | 有（智能化） | 中 | 跟着整车 |
| 经销商门店 | 低 | 低 | 低 | 中 | 看库存 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 电动自行车以旧换新数量 | 换车需求 | 商务部发布，免费 |
| 两轮车销量 | 整体需求 | 奥维云网等机构，媒体转引 |
| 碳酸锂、铝价格 | 电池和车架成本 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 新国标认证车型 | 供给切换 | 国家认监委公告 |
| 两轮车公司财报 | 销量和单车收入 | 雅迪、九号等财报 |
数据来源
内容更新于 2026-10-17。