一文看懂母婴与婴童消费产业链

产业链图

刚需产品、渠道和政策（2026 年上半年）

需求从出生开始

母婴消费和出生人口高度相关：奶粉、纸尿裤集中在 0–3 岁，童装、玩具、早教往后延续几年。所以出生人口的变化，会先冲击奶粉、纸尿裤，再一年年传导到后面的品类。

按国家统计局，2025 年出生人口 792 万，比 2024 年的 954 万减少 162 万，出生率 5.63‰；年末 0–15 岁人口占 16.4%。出生人口一年减少约 17%，奶粉、纸尿裤的需求会很快感受到。

奶粉：总量缩小，费用上升

婴幼儿奶粉的需求直接跟着新生儿数量走。飞鹤 2026 年上半年收入约 93.62 亿元，增长 2.3%；归母净利润约 8.37 亿元，下降 16.3%。毛利率 62%，基本稳定，但销售及经销开支增长 7.9% 到约 34.25 亿元，费用率从 34.7% 升到 36.6%。

市场变小时，企业要花更多钱抢客户，利润被营销费用吃掉。龙头也在转型，向儿童、成人等全龄营养产品延伸。

渠道和政策

母婴连锁店承压：孩子王上半年收入约 50.95 亿元，增长 3.74%，但母婴童业务收入约 43.48 亿元，下降 2.34%；孩子王直营店店均收入下降 19.19%，乐友直营店下降 12.01%。增长主要来自并表的养发业务和加盟店，精选加盟店达到 290 家。

育儿补贴从 2025 年 1 月 1 日起实施，3 周岁以下婴幼儿每孩每年 3600 元，发到满 3 周岁，地方可以提高标准。截至 2026 年 7 月 21 日，2026 年度已审核通过 2713 万条申请，发放 2516 万人。

常见的误判

人口、政策和竞争：几种情景

各环节的供需特征

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

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