一文看懂矿山设备产业链
矿山设备是矿企开矿用的钻机、挖掘机、矿用卡车，以及之后多年的配件和维修服务。需求跟着矿企的资本开支走，而资本开支又跟着铜、金、煤、铁矿的价格走：金属价格高、矿企赚钱时，开新矿、扩产能、换新设备。2026 年铜价、金价处在高位，全球矿山设备需求旺盛：卡特彼勒二季度资源行业板块销售额约 46.48 亿美元，增长 20%；瑞典的安百拓（Epiroc）二季度订单增长 13%，设备订单增长 30%，公司称铜价、金价高位支撑了矿业客户的活动。中国的新方向是无人驾驶和电动化：2025 年国内矿区无人驾驶运输车交付约 4100 台，增长 192.9%，2026 年 6 月底累计出货接近 8500 套，主要在新疆和内蒙古。
- 需求旺盛
- 卡特彼勒 2026 年二季度资源行业销售额增长 20%
- 订单增长
- 安百拓 2026 年二季度设备订单增长 30%
- 无人矿卡
- 2025 年国内无人驾驶矿卡交付约 4100 台，增长 192.9%
产业链图
新设备、售后服务和无人电动
| 新设备 | 配件和售后 | 无人、电动矿卡 | |
|---|---|---|---|
| 收入特点 | 随资本开支大起大落 | 设备保有量越大越稳定 | 新兴，增长快 |
| 2026 年 | 安百拓二季度设备订单增长 30% | 安百拓称服务需求保持稳健 | 6 月底国内累计出货接近 8500 套 |
| 驱动 | 新矿、扩产、换代 | 设备开工小时数 | 安全、人工成本、电价 |
| 看什么 | 金属价格和矿企资本开支 | 矿山开工率 | 示范矿区和订单 |
需求跟着矿企资本开支
矿企买设备是一笔大投资，要看未来几年金属价格能不能覆盖成本。金属价格高、矿企现金流充裕时，资本开支增加，设备订单增长；价格下跌时，新项目推迟，设备订单最先减少。
2026 年铜价、金价处在高位。安百拓 2026 年二季度订单约 173.05 亿瑞典克朗，增长 13%，其中设备订单增长 30%，大额订单约 7.2 亿克朗；公司称铜价、金价高位支撑了矿业客户的活动，预计短期矿业需求保持高位。
全球龙头：量价齐升
卡特彼勒 2026 年二季度总收入约 205 亿美元，增长 24%；资源行业板块销售额约 46.48 亿美元，增长 20%，主要来自矿业、重型建筑和采石骨料用户的设备销量增长；板块利润约 6.93 亿美元，增长 23%。
设备卖出去之后，多年里都要换配件、做维修，售后收入比新设备更稳定。安百拓称服务需求保持稳健。
中国：无人驾驶和电动化
国内矿山更快走向无人化和电动化：矿区环境恶劣、司机难招，无人驾驶能 24 小时作业；纯电动矿卡在重载下坡时还能回收能量。按低速无人驾驶产业联盟，2025 年国内矿区无人驾驶运输车交付约 4100 台（套），增长 192.9%，销售额约 58.8 亿元；2026 年 6 月底累计出货接近 8500 套，预计全年超过 1 万台。
项目集中在新疆（约 51%）和内蒙古（约 28%），两地合计近八成。
2026 年：金属价格高位，设备订单增长
2026 年铜价、金价处在高位，矿企现金流充裕，扩产和换新设备的意愿增强。
全球龙头的订单和收入同步增长：卡特彼勒二季度资源行业销售额增长 20%，安百拓设备订单增长 30%。
矿山设备是典型的后周期行业：金属价格先涨，矿企利润改善，资本开支随后增加，设备订单再跟上。价格转跌时，新设备订单会最先减少，售后服务相对稳定。
- 矿山设备需求滞后于金属价格，跟着矿企资本开支走。
- 售后服务让设备企业的收入更稳定。
- 无人驾驶和电动化是中国矿山设备的新增长点。
常见的误判
误判矿山设备只看中国煤矿。
实际上卡特彼勒、安百拓的增长很大一部分来自海外矿业客户。
误判卖完设备就结束了。
实际上设备要用很多年，配件和维修是稳定的收入。
误判无人矿卡还停留在试验阶段。
实际上2026 年 6 月底国内无人矿卡累计出货接近 8500 套。
误判金属价格一涨，设备订单马上增长。
实际上矿企要先确认价格能持续，资本开支和设备订单通常滞后。
金属价格、政策和技术：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 铜价、金价继续高位 | 金属矿山设备 | 新矿和扩产增加 |
| 煤价下跌 | 煤矿设备 | 资本开支减少 |
| 矿山安全政策加码 | 无人驾驶 | 替代人工加快 |
| 电价下降、电池降价 | 电动矿卡 | 经济性提高 |
| 金属价格大跌 | 新设备订单 | 订单先减少，售后相对稳定 |
| 资源国本地化要求 | 设备出口 | 需要本地组装和服务 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 大型采掘设备 | 高（技术、可靠性） | 高（海外龙头为主） | 有 | 低 | 看订单 |
| 矿用卡车 | 中 | 中 | 有（电动、无人） | 中（安全政策） | 看交付 |
| 配件和服务 | 中（服务网络） | 高 | 低 | 低 | 看设备保有量 |
| 无人驾驶系统 | 中（算法、数据） | 中 | 有 | 高（安全规范） | 看部署规模 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 铜、金、煤、铁矿价格 | 矿企利润 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 全球设备龙头订单 | 海外需求 | 卡特彼勒、安百拓等公司季报，免费 |
| 无人矿卡出货 | 国内新方向 | 低速无人驾驶产业联盟、行业报道 |
| 工程机械出口 | 国产设备出海 | 本站工程机械产业链 |
| 铜 | 最重要的金属矿 | 本站铜产业链 |
数据来源
内容更新于 2026-10-17。