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一文看懂油服与海工装备产业链

油服公司替石油公司找油、打井、完井，海工企业造钻井平台和海上生产装置（FPSO）。它们的生意不直接看油价，而是看油公司愿意花多少钱勘探开发：油价高、开发计划多，工作量和订单才会增加，中间往往有滞后。2026 年油价上涨，美国钻机数回升到两年多来的高点，全球海工订单大增，中国企业拿下近七成。

一句话看懂油服看资本开支，海工看订单和租金。

产业链图

油价决定油公司愿意花多少钱勘探开发。油公司请油服公司做物探、钻井、完井，向海工企业订购或租用钻井平台和浮式生产储卸油装置（FPSO），最后在陆上和海上油气田开采出原油和天然气。手机上可以左右滑动看全图

油服和海工的收入来自油公司的勘探开发预算。油价上涨不会马上变成订单：油公司要先判断高油价能不能持续，再调整预算，所以油服的景气通常落后于油价。

美国钻机数是最直观的指标。按贝克休斯的数据，美国油气钻机数 2023 年下降 20%，2024 年下降 5%，2025 年下降 7%，原因是油价偏低，油公司优先给股东分红和还债。2026 年 10 月 9 日，钻机数升到 603 台，同比增加 56 台，为 2024 年 5 月以来最高。

中国的油服以海上为重点。中海油服 2026 年 1 月公告，预计全年资本性开支约 84.4 亿元，主要用于装备投资和更新改造、技术研发和基地建设。

公司援引的第三方预测认为，2026 年全球上游勘探开发投资和 2025 年基本持平；公司预计国内业务保持稳定，海外业务稳中有升。

按国际船舶网的统计，2026 年上半年全球成交各类海工装备 87 艘（座），约 105.4 亿美元，金额增长 55.8%；中国承接 62 艘（座），约 72.2 亿美元，占全球约 68.5%，中国企业还拿下多个 FPSO 总包项目。

钻井平台的租赁市场也在回暖：截至 2026 年 6 月底，自升式钻井平台利用率约 87%，日租金约 10.4 万美元；浮式钻井平台利用率约 85%，日租金约 37.8 万美元。

2026 年中东战事导致供应中断，油价上涨。2026 年一季度布伦特原油均价约 81 美元/桶，比 2025 年四季度高约 13 美元。

海工资产随之回暖：中集集团的超深水半潜式钻井平台“蓝鲸 1 号”实现上租，多个钻井平台续约并提高租金，海工资产运营的经营利润明显改善。机构预计全球钻井平台的承诺利用率将回升到 91%–92%。

美国陆上也在回升：2026 年 10 月 9 日美国油气钻机数升到 603 台，是 2024 年 5 月以来最高。

这件事印证了什么

误判油价一涨，油服马上就好。

实际上油公司要先调整预算；美国钻机数在 2023–2025 年连续下降，到 2026 年才回升。

误判海工装备是夕阳产业。

实际上2026 年上半年全球海工装备成交金额增长 55.8%。

误判海工订单主要在韩国和新加坡。

实际上2026 年上半年中国承接的海工装备约占全球 68.5%。

误判钻井平台过剩，只能闲置。

实际上2026 年 6 月底自升式平台利用率约 87%，日租金上涨。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

内容更新于 2026-10-17。

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