一文看懂聚烯烃产业链
聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）是用量最大的两种塑料，统称聚烯烃。它们可以用原油、煤或丙烷做出来，三条路线比的是谁成本低。过去几年中国大建产能，聚丙烯 2025 年已经出口多于进口；2026 年全球还有一大批新装置投产，塑料价格的出路越来越看出口。
- PP 产能过 5000 万吨
- 预计 2026 年底国内聚丙烯产能约 5190 万吨
- PP 净出口
- 2025 年聚丙烯出口 274.6 万吨，进口 211.8 万吨，出口已多于进口
- 全球扩产
- 2026 年全球新增聚乙烯产能约 1470 万吨，约为过去年均的 2.7 倍
产业链图
三条原料路线
| 油制 | 煤制 | 丙烷脱氢（PDH） | |
|---|---|---|---|
| 原料 | 原油（石脑油），炼化一体化 | 煤，经甲醇做烯烃 | 丙烷，大多进口 |
| 2026 年底 PP 产能占比（卓创预计） | 约 56.3% | 约 19.9% | 约 18.9% |
| 成本看什么 | 原油价格 | 煤价、甲醇价格 | 丙烷和丙烯的价差 |
| 特点 | 一体化成本最稳定 | 西北原料成本有优势 | 利润波动最大 |
| 分布 | 沿海大型炼化基地 | 西北、华北 | 沿海港口 |
两种塑料，三条路线
聚乙烯（PE）主要做薄膜、包装袋、农膜、管材；聚丙烯（PP）主要做编织袋（拉丝）、注塑件、纤维。2025 年中国 PP 下游里，拉丝约占 63%，注塑约占 15%。
乙烯、丙烯可以从三种原料来：原油裂解、煤经甲醇制烯烃、丙烷脱氢（PDH，只出丙烯）。按卓创资讯的预计，到 2026 年底国内 PP 产能里，油制约占 56%，煤制约占 20%，PDH 约占 19%。三条路线谁赚钱，看原油、煤和丙烷谁便宜。
产能：从进口到出口
过去五年中国大建聚烯烃产能。按观研天下整理的数据，2025 年国内 PP 产能约 4822.5 万吨，增长 10.1%；表观需求约 3900 万吨。进口连续五年下降到 211.8 万吨，出口增长 26.9% 到 274.6 万吨，出口已经多于进口。
2026 年还有新装置投产。卓创资讯 2026 年 8 月预计，全年 PP 计划新增约 370 万吨，集中在 8–12 月，年底产能约 5192.5 万吨。不过这一数字比它 2025 年 10 月预计的 565 万吨少了不少，说明规划中的装置常常延期。
聚乙烯同样在扩产。按行业媒体汇总的数据，2026 年国内 PE 产能预计首次突破 4500 万吨；按彭博新能源财经的估计，2026 年全球新增 PE 产能约 1470 万吨，而此前五年年均只有约 540 万吨，其中中国占全球新增乙烯产能的一半以上。
需求：包装和日用品
聚烯烃的下游是包装、日用品、家电、汽车零件、农膜、管材，需求和消费、出口跟得很紧，增长稳定但不快。
新产能增长快于需求，价格就承压：按中国能源报的数据，2025 年国内聚乙烯价格全年综合下跌约 20%。
2025–2026：产能潮里的聚丙烯
2021–2025 年，中国 PP 产能持续扩张，2025 年达到约 4822.5 万吨。产量从 2021 年的约 2860 万吨增加到 2025 年的约 3963 万吨。
国内的货多了，进口被替代：PP 进口连续五年下降，2025 年降到 211.8 万吨；出口增长到 274.6 万吨，中国从净进口国变成了净出口国。
2026 年上半年几乎没有新装置投产，下半年塔里木石化、中沙古雷、华锦阿美、中煤榆林等大型装置陆续投料，新增产能集中落地，卓创资讯认为供应压力会逐步增加。
- 产能扩张会改变贸易方向：自给率提高后，过剩部分要靠出口消化。
- 规划产能不等于实际投产：2026 年 PP 的预计新增从 565 万吨下调到约 370 万吨。
- 三条原料路线并存时，成本最高的路线最先减产。
常见的误判
误判中国塑料原料大量依赖进口。
实际上聚丙烯 2025 年出口已经多于进口；聚乙烯仍有进口，但在快速国产替代。
误判塑料都是用石油做的。
实际上中国还有约两成 PP 用煤做、约两成用进口丙烷做，三条路线的成本各不相同。
误判原油涨价，塑料一定跟涨。
实际上只有油制路线的成本跟着原油走；产能过剩时，价格更多由供需决定。
误判计划投产的产能都会按时投产。
实际上PP 2026 年的预计新增从 565 万吨下调到约 370 万吨，部分装置延期。
原料、产能和外需：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 原油大涨 | 油制路线 | 成本上升，煤制和 PDH 相对受益 |
| 丙烷涨价或进口受阻 | PDH | 利润压缩，PDH 装置降负荷 |
| 新装置集中投产 | PE、PP | 供给增加，价格承压，出口增加 |
| 海外对中国塑料设限 | 出口 | 出口减少，国内库存增加 |
| 消费和出口制造业走强 | 下游 | 包装、注塑需求增加 |
| 煤化工项目审批收紧 | 煤制烯烃 | 新增产能放缓 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 油制烯烃 | 中（大型炼化建设期长） | 中 | — | 中 | 成本稳定，产能最大 |
| 煤制烯烃 | 中 | 中（西北） | — | 高（能耗、碳排放） | 看煤价 |
| PDH | 中 | 中（沿海） | — | 中（丙烷进口） | 利润波动最大 |
| PE、PP 聚合 | 低（产能过剩） | 低 | 低 | 低 | 看出口 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 聚乙烯、聚丙烯、甲醇、液化石油气 | 塑料和原料价格 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 新装置投产进度 | 供给增量 | 卓创资讯、隆众资讯的公开文章，企业公告 |
| PE、PP 进出口（HS 编码 3901、3902） | 贸易方向 | 海关总署统计数据在线查询，免费 |
| 下游开工率 | 需求 | 行业媒体每周的公开数据 |
| 原油价格 | 油制路线的成本 | 本站商品异动 |
数据来源
- 同花顺转引卓创资讯：2026 年聚丙烯新产能和原料结构（2026-08-26）
- 新华财经转引卓创资讯：聚丙烯 2026 年产能突破 5000 万吨（2025-10-22）
- 观研天下：2025 年聚丙烯产能、进出口和下游（2026-08-17）
- 新浪财经转载：聚乙烯 2025 年回顾和 2026 年展望（2026-02-28）
内容更新于 2026-10-16。