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一文看懂甲醇与煤化工产业链

甲醇是煤化工的核心产品，中国产量占全球约六成，大部分用煤做出来；但沿海的工厂仍要从伊朗等中东国家进口。甲醇约一半被做成烯烃，再做成塑料。所以甲醇价格一头连着煤价和中东航运，一头连着塑料的利润。

一句话看懂甲醇看煤价和伊朗，需求看烯烃利润。

产业链图

国内的甲醇主要用煤做，沿海港口还要进口中东用天然气做的甲醇。甲醇约一半用来做烯烃（MTO），再做成聚乙烯、聚丙烯；其余做甲醛、醋酸等传统化工品，也直接当燃料用。手机上可以左右滑动看全图

按期货日报 2026 年 5 月的文章，中国甲醇产能约占全球 60%，2025 年产量约 1.02 亿吨；但同时还是净进口国，2025 年进口约 1440 万吨，进口依赖度约 13%。

国内的甲醇以煤为主要原料。按观研天下整理的数据，2023 年煤制甲醇约占国内产能的 73.8%，焦炉气制甲醇约占 16.5%，其余是天然气等路线。煤制甲醇的利润，基本就是甲醇价格减去煤价。

中东天然气便宜，做甲醇成本低。伊朗是中国最大的甲醇进口来源国，占进口总量的六成以上，货要经过霍尔木兹海峡运出来。

进口甲醇主要到华东、华南的港口，供给沿海的烯烃厂。按期货日报的数据，沿海主流 MTO 装置消耗的甲醇，七到八成靠进口。所以港口库存和进口到港量，是看沿海甲醇价格最直接的指标。

甲醇最大的用途是做烯烃（MTO，甲醇制烯烃），也就是做乙烯、丙烯，再做成聚乙烯、聚丙烯塑料（见聚烯烃产业链）。2024 年，烯烃约占甲醇需求的 51%，直接当燃料用约占 15%，其余做甲醛、醋酸、MTBE 等化工品。

烯烃厂开不开工，看的是塑料价格能不能覆盖甲醇成本：塑料便宜、甲醇贵的时候，外采甲醇的烯烃厂会亏损停车，甲醇需求跟着减少。

2026 年 2 月底中东局势升级，3 月起霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗出口大幅缩水。中国甲醇净进口 3 月只有约 37 万吨，比往常的月均少了约 80 万吨；5 月进口跌到 34.6 万吨，为近年低位。

期货价格从 2 月底的每吨 2200 元左右拉升。港口缺货，沿海外采甲醇的烯烃厂成本大涨，现金流亏损一度超过每吨 500 元，宁波富德、江苏盛虹等装置在 5–6 月相继停车或降负，6 月 MTO 平均开工率只有约 77%。

6 月中下旬海峡恢复通行，伊朗过半装置复产，市场开始预期进口恢复；7 月 9 日冲突再度升级，进口快速恢复的预期落空，期价又反弹到每吨 2488 元。

这件事印证了什么

误判中国甲醇产量最大，所以不怕进口断供。

实际上中国是净进口国，沿海的烯烃厂七到八成用进口甲醇，进口一断就缺货。

误判甲醇是化工原料，和塑料价格没关系。

实际上甲醇约一半做成烯烃再做塑料，塑料利润决定烯烃厂开不开工，也就决定了甲醇需求。

误判甲醇涨价，煤制甲醇企业一定赚钱。

实际上煤价也会涨；煤制甲醇的利润是甲醇和煤的价差，2026 年 6 月内地煤制利润已回落到每吨 400–600 元。

误判进口恢复，价格马上就跌。

实际上进口船从装货到抵港要几周，2026 年 7 月冲突再度升级，恢复预期就落空了。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

内容更新于 2026-10-16。

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