产业链科普 · 金属 · 回收 · 低碳

一文看懂再生金属产业链

再生金属是把废钢、废铜、废铝回收起来重新冶炼，它们和用矿石炼出的原生金属互相替代：废料比新料便宜得越多，工厂就用得越多。中国再生有色金属产量已经超过 2000 万吨，约占全球三分之一。用废料炼金属能耗和碳排放低很多，是钢铁、有色行业减碳的主要办法。但废料来自千家万户的个人和小商贩，开票和税务是这个行业最大的变数。

中国第一: 2025 年中国再生铜铝铅锌产量约 2057 万吨，居全球各国首位
废钢资源: 2025 年全国废钢铁资源约 2.6 亿吨，炼钢消耗约 2.27 亿吨
能耗低: 再生铝能耗约为原铝的 5%，全废钢电炉每吨钢少排约 1.6 吨二氧化碳

一句话看懂再生金属看价差，政策看税票。

产业链图

废钢、废铜、废铝来自拆车、拆房、旧电线电机、工业边角料等，经过回收企业分拣加工，废钢进电炉和转炉炼钢，废铜做成再生铜杆，废铝做成再生铝合金。它们和用矿石冶炼的原生金属互相替代，两者的价差决定了工厂用多少废料。手机上可以左右滑动看全图

废钢、废铜和废铝

	废钢	废铜	废铝
主要去向	电炉和转炉炼钢	再生铜杆、铜材	再生铝合金
和原生金属的关系	替代铁水	替代电解铜	替代原铝
看什么	废钢和铁水的成本差、废钢比	精废价差（电解铜减废铜）	原废价差（原铝减废铝）
最近数据	2025 年资源约 2.6 亿吨	2026 年 8 月精废价差约 4975 元/吨	2024 年再生铝约 1050 万吨

价差决定用多少废料

再生金属和原生金属在很多用途上可以互相替代。电解铜价格减去废铜价格叫“精废价差”，原铝减废铝叫“原废价差”：价差越大，用废料越划算，工厂就多用废料；价差太小，就不如直接用新料。

例如 2026 年 8 月 11 日，全国废铜市场精废价差约每吨 4975 元，高于约 1785 元的“合理价差”，说明废铜相对电解铜偏便宜。

废钢：资源量进入平台期

按中国废钢铁应用协会的统计和测算，2025 年全国废钢铁资源总量约 2.6 亿吨，其中炼钢消耗约 2.27 亿吨；2017 年以来炼钢的废钢比（废钢占炼钢原料的比例）一直在 20% 左右。截至 2025 年底，已公告的废钢加工准入企业有 968 家，年加工能力近 1.9 亿吨。

协会认为废钢资源量要到 2040 年前后才会达到约 4 亿吨的峰值，目标是“十五五”末全国炼钢综合废钢比达到 30%。全废钢电炉流程和高炉-转炉流程相比，每吨钢减少约 1.6 吨二氧化碳排放。

有色：中国约占全球三分之一

按中国有色金属工业协会的数据，中国再生有色金属产量从“十三五”末的 1450 万吨增长到 2024 年的 1915 万吨，约占全球再生有色金属产量的三分之一。按再生金属分会 2026 年 5 月发布的数据，2025 年中国再生铜铝铅锌产量约 2057 万吨，居全球第一。

再生铝能耗约为原铝的 5%。2024 年中国再生铝产量约 1050 万吨，增长 11.1%；《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》提出，到 2027 年再生铝产量达到 1500 万吨以上。

2024–2026：反向开票改变了废料生意

废料大多来自个人和小商贩，他们开不了发票，回收企业很难拿到进项发票。2024 年 4 月起，国家税务总局允许资源回收企业向卖报废产品的个人“反向开票”。

2026 年上半年，各地对反向开票的监管收紧，部分省份取消了税收返还、加强税务稽查。按上海有色网的数据，上海机械废铝的原废价差 3 月 12 日一度扩大到每吨约 3848 元，到 7 月 7 日收窄到约 2080 元；废铝交易清淡，以小额刚需订单为主。

2026 年 7 月 1 日起，个人通过“三流合一反向开票”销售报废产品，年销售额 60 万元以内的部分按 0.25% 预缴个人所得税，超过部分按 0.5% 预缴。

这件事印证了什么

再生金属的成本不只看价格，也看税票：发票问题能改变整个行业的交易方式。
废料供给分散在千家万户，政策收紧时供给会短期减少。
价差是看再生金属供需的核心指标。

常见的误判

误判废料越多，再生金属企业越赚钱。

实际上利润看价差和税票，2026 年上半年监管收紧时废铝交易清淡。

误判再生金属会很快取代矿石。

实际上2017 年以来废钢比一直在 20% 左右，废钢资源要到 2040 年前后才达峰。

误判再生金属只是环保概念。

实际上中国再生铜铝铅锌产量约 2057 万吨，是有色金属供给的重要来源。

误判废料价格和新料价格同涨同跌，没什么好看的。

实际上两者的价差会大幅波动，价差决定了工厂用废料还是新料。

价差、税票和减碳：几种情景

情景	主要影响	传导路径
铜价、铝价大涨	废铜、废铝	价差扩大，废料用量增加
反向开票监管收紧	回收企业	交易减少，废料供给短期收缩
钢铁行业纳入碳市场、碳价上涨	废钢	电炉更划算，废钢需求增加
报废汽车、家电以旧换新	全部废料	回收量增加
海外限制废料出口	进口废料	进口减少
新能源车用铝增加	再生铝合金	压铸需求增加

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
废料回收	中（看社会积蓄量）	很低（个人和小商贩）	低	高（税票）	政策变数大
废钢加工	低	低	有（减碳）	高（准入公告）	看废钢比
再生铜	低	低	低	高	看精废价差
再生铝	低	中	有（汽车用铝）	高	看原废价差

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
铜、铝、螺纹钢价格	原生金属价格	本站商品异动，每个交易日更新
精废价差、原废价差	替代程度	我的钢铁网、上海有色网等公开快讯
废钢价格和到货量	废钢供需	我的钢铁网等公开报价
再生有色金属产量	规模	中国有色金属工业协会再生金属分会
反向开票政策	税务	国家税务总局公告

数据来源

内容更新于 2026-10-16。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。