财务指标 · 利润质量
应收账款周转天数
货卖出去以后，平均要多少天才能把钱收回来。天数变长，说明回款在变慢。
怎么算
应收账款周转率 = 营业收入 ÷ 平均应收账款应收账款周转天数 = 计算期天数（一年按 360 或 365 天）÷ 应收账款周转率怎么看
- 重点看变化：和去年同期比明显变长，可能是放宽了信用条件来冲销售，也可能是客户付款能力变差。
- 应收账款增长长期快于营业收入增长，是利润质量下降最常见的信号之一。
- 配合年报附注里的账龄结构和坏账准备看：一年以上的应收款占比高，坏账风险更大。
容易看错的地方
- 季节性强的公司，不同季度的天数差别很大，要和去年同期比，不要和上个季度比。
- 有些公司把应收账款换成应收票据、合同资产或做保理出表，周转天数看起来不变，实际回款没有改善。
- 预收款模式的公司（先收钱后发货）几乎没有应收账款，这个指标不适用。
行业差别
对政府和大型企业客户做项目的公司（工程、环保、军工、医疗设备）回款周期天然很长，快消品则很短。只和同行或自己的历史比。
本站怎么用
排雷清单的“应收账款周转天数”一项：比去年同期变长三成以上且不少于 30 天列为关注，变长五成以上且不少于 60 天列为警示。M-Score 的“应收账款指数”衡量的是同一件事。