财务指标 · 利润质量
利润的现金含量（净现比）
账面上赚的每 1 元净利润，有多少真的变成现金流进了公司。用来看利润是不是“纸面富贵”。
怎么算
净现比 = 经营活动产生的现金流量净额 ÷ 净利润怎么看
- 长期接近或大于 1，说明利润基本都收回了现金。折旧摊销多的重资产公司，这个比值常常明显大于 1。
- 长期明显小于 1，利润就可能压在应收账款和存货里：货卖出去了钱没收回来，或者货根本还没卖掉。
- 看多年合计比看单年可靠：把几年的经营现金流和几年的净利润分别加起来再比。
容易看错的地方
- 快速扩张的公司要垫付营运资金，某一两年净现比偏低是正常的，要看是否多年如此。
- 银行、保险、券商的经营现金流包含吸收存款、发放贷款、保费收支，含义完全不同，不能这样比。
- 经营现金流可以靠拖欠供应商货款、票据贴现在短期内做好看，所以应付账款的变化也要一起看。
- 净利润为负时比值没有意义。
本站怎么用
排雷清单的“利润的现金含量”一项：最近年报账面盈利而经营现金流净额为负列为警示；连续两年不到净利润的一半列为警示，最近一年不到一半列为关注。十年财务页把经营现金流和归母净利润画在一起，并数出盈利年份里现金流低于利润的有几年。