收盘价10.46 元当日 +1.75%总市值1949亿元静态市盈率22.9 倍按2025年报利润ROE（2025）12.9%加权
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本页只整理公开的财务和分红数据。生成一份研究报告，会补上生意与竞争力、估值与市场预期、催化剂和多空分歧；生成后就在这个网址上。
十年财务2016–2025 年年报
十年里的几个事实
- 营业收入从 2016 年的 116 亿元到 2025 年的 266 亿元，年均复合增长 9.7%；同比下降的年份有 3 个（2016、2020、2023）。
- 归母净利润 10 年都为正，最高的一年是 2025 年的 85.04 亿元。
- 盈利的 10 年里，经营现金流净额低于归母净利润的一年也没有。
- 加权净资产收益率（ROE）在 1.5%（2016 年）到 13.9%（2018 年）之间，2025 年是 12.9%。
- 毛利率在 44.4%（2016 年）到 57.0%（2025 年）之间，2025 年是 57.0%。
- 资产负债率在 58.6%（2022 年）到 78.2%（2016 年）之间，2025 年是 61.1%。
最近 5 年的数字
| 年报 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 202 | 236 | 235 | 249 | 266 |
| 同比 | 4.9% | 16.7% | -0.5% | 6.1% | 6.9% |
| 归母净利润（亿元） | 58.38 | 72.34 | 76.38 | 82.97 | 85.04 |
| 同比 | 20.7% | 23.9% | 5.6% | 8.6% | 2.5% |
| 扣非净利润（亿元） | 53.77 | 65.71 | 71.20 | 83.04 | 85.24 |
| 经营现金流净额（亿元） | 165 | 178 | 171 | 176 | 190 |
| ROE（加权） | 9.4% | 10.5% | 10.5% | 11.8% | 12.9% |
| 毛利率 | 54.6% | 55.7% | 56.4% | 56.1% | 57.0% |
| 净利率 | 31.1% | 33.8% | 35.1% | 35.8% | 34.7% |
| 资产负债率 | 58.8% | 58.6% | 63.8% | 63.1% | 61.1% |
| 每股收益（元） | 0.32 | 0.37 | 0.40 | 0.44 | 0.45 |
| 每股净资产（元） | 3.07 | 3.04 | 3.02 | 3.28 | 3.73 |
钱是从哪里挣来的2025年报的主营构成
按产品
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水力发电 | 248 | 93.3% | 58.6% |
| 太阳能光伏发电 | 14.48 | 5.4% | 29.2% |
| 风力发电 | 1.61 | 0.6% | 53.1% |
| 其他(补充) | 1.31 | 0.5% | 60.6% |
| 储能 | 0.40 | 0.2% | 59.6% |
| 其他 | 0.02 | 0.0% | 1.3% |
按地区
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 云南 | 219 | 82.4% | 57.7% |
| 四川 | 30.41 | 11.4% | 48.2% |
| 柬埔寨 | 9.96 | 3.7% | 71.2% |
| 缅甸 | 4.98 | 1.9% | 49.9% |
| 其他(补充) | 1.31 | 0.5% | 60.6% |
| 江苏 | 0.06 | 0.0% | 56.5% |
名称是公司年报里自己的分类；“其他(补充)”是主营业务以外的其他业务收入。
排雷清单截至 2026-10-21 · 最新财报 2026中报
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需要先弄清楚的地方
- 警示
“警示”的意思是这里需要先弄清楚，不是结论。每一项的规则、数值来源，以及“持有体检”（买入时和现在对比），见完整的排雷清单。
分红记录2016–2025 年度
2025 年度往回数，已经连续 9 年现金分红。最近一次方案：2025-12-31 报告期，每股派 0.205 元（税前），除息日 2026-06-29。
| 分红年度 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 每股现金分红（元） | — | 0.055 | 0.178 | 0.180 | 0.160 | 0.170 | 0.175 | 0.180 | 0.200 | 0.205 |
分红年度按分红对应的报告期算（2025 年度包括 2025 年中报、年报等各次分红），金额未按之后的送转股调整。全市场按股息率排的榜单见分红榜。
本页是公开财务、分红和行情数据的机械整理（数据整理于 2026-10-21），不是对任何证券的评价，不构成投资建议。数据可能滞后或有差错，请以公司公告为准。