财务指标 · 盈利能力
净资产收益率（ROE）
股东投在公司里的每 100 元净资产，一年赚回多少元净利润。是衡量一家公司为股东赚钱效率最常用的指标。
怎么算
加权平均 ROE = 归母净利润 ÷ 加权平均归母净资产杜邦拆解：ROE = 净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数（总资产 ÷ 净资产）怎么看
- 单看一年意义不大，要看多年是否稳定。长期保持在较高水平，说明公司有某种别人不容易抢走的优势。
- 用杜邦拆解看 ROE 是怎么来的：靠利润率高（卖得贵）、靠周转快（卖得多），还是靠杠杆高（借得多）。三种来源的含金量不一样。
- 年报里通常披露“加权平均”和“摊薄”两种口径，常说的 ROE 是加权平均口径；季报、半年报的 ROE 是当期累计数，没有年化，不能直接和年报比。
容易看错的地方
- 负债率很高也能把 ROE 推上去，这样的高 ROE 伴随着高风险，要和资产负债率一起看。
- 大额回购、分红或亏损会让净资产变小，分母小了 ROE 就被动升高，并不代表经营变好。
- 一次性收益（卖资产、补贴）会抬高某一年的 ROE，最好用扣非净利润再算一遍。
- 净资产为负时 ROE 没有意义。
行业差别
银行、地产等高杠杆行业的 ROE 主要来自杠杆，白酒、软件等轻资产行业主要来自利润率，跨行业直接比高低没有意义。
本站怎么用
十年财务页画出十年的加权 ROE 走势，并列出十年里的最低和最高值；F-Score 的盈利信号用的是与之相近的总资产收益率（ROA）。