财务指标 · 盈利能力
投入资本回报率（ROIC）
公司用股东和债权人投入的全部资本，一年赚回多少税后经营利润。比 ROE 更不受负债多少的影响。
怎么算
ROIC = 税后经营利润（NOPAT）÷ 投入资本税后经营利润 ≈ 息税前利润 ×（1 − 所得税率）投入资本 = 有息负债 + 股东权益 − 多余现金（也可以从经营资产一侧算：净营运资本 + 固定资产等长期经营资产）怎么看
- ROIC 高于资本成本（常用加权平均资本成本 WACC 衡量），公司每多投一块钱都在为股东创造价值；低于资本成本，规模越扩张越在消耗价值。
- 和 ROE 一起看：ROE 高而 ROIC 低，说明高回报主要是借钱撑起来的。
- 长期稳定的高 ROIC，加上还有地方继续把钱投进去，是利润能复利增长的来源。
容易看错的地方
- 没有统一口径：投入资本扣不扣现金、算不算商誉、用期初值还是平均值，不同数据源的数字可能差很多，比较时要用同一口径。
- 大额收购形成商誉后 ROIC 会下降；把商誉剔除不算，又会高估收购方真实拿到的回报。
- 营业利润里的一次性项目（资产处置、补贴）要剔除后再算。
- 银行、保险等金融企业的负债本身就是经营的一部分，不适用 ROIC。
行业差别
软件、品牌消费等轻资产行业 ROIC 天然高，电力、钢铁、航空等重资产行业天然低，跨行业比高低没有意义；金融企业不适用。
本站怎么用
估值模型百科里，Greenblatt 神奇公式用资本回报率给公司排序，EVA 经济增加值估值用 ROIC 与资本成本之差计算公司创造的价值。