一文看懂动物疫苗与兽药产业链

产业链图

强免疫苗、市场苗和宠物产品

强制免疫：必须打的疫苗

对危害大的动物疫病，国家实行强制免疫。2026 年农业农村部发布《国家动物疫病强制免疫指导意见（2026—2030 年）》，各地据此制定计划。以上海为例，对高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫、狂犬病实行强制免疫，群体免疫密度常年保持在 90% 以上，应免畜禽免疫密度达到 100%。

采购方式在变：所有规模养殖场实行“先打后补”，即养殖场先自行采购疫苗免疫，再由财政给补助；散养户需要的疫苗由政府按年度集中招标采购。“先打后补”让疫苗企业直接面对养殖场竞争，产品质量和服务更重要。

市场苗：跟着猪价走

非强制免疫的疫苗和兽药由养殖场户自己决定买不买、买多少。猪价低、养殖亏损时，养殖户会压缩开支，生猪产能调整也会减少需求。

2026 年上半年猪价低迷：牧原股份预计归母净亏损 57 亿–67 亿元，商品猪销售均价约 10.4 元/公斤，下降约 28%。以猪用疫苗为主的科前生物上半年收入约 3.74 亿元，下降 23.28%，归母净利润约 1.16 亿元，下降 47.37%，毛利率下降 7.86 个百分点。

新增量：反刍和宠物

生物股份 2026 年上半年收入约 7.56 亿元，增长 22.09%，归母净利润约 1.04 亿元，增长 72.28%。口蹄疫疫苗收入增长超过 50%，反刍疫苗增长 70%，宠物板块收入翻倍，猫三联疫苗逆势增长。

研发管线也在推进：生物股份的非洲猪瘟亚单位疫苗已进入注册筹备阶段，猫传染性腹膜炎 mRNA 疫苗已完成临床试验。非洲猪瘟目前还没有获批的疫苗，一旦突破会是很大的市场。

常见的误判

养殖、政策和研发：几种情景

各环节的供需特征

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪