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一文看懂水产与鱼粉产业链

中国是水产大国，八成以上的水产品来自养殖，养鱼养虾要吃饲料，饲料里的优质蛋白来自鱼粉。鱼粉最重要的原料之一是秘鲁的鳀鱼，捕捞量由秘鲁政府按资源评估定配额，而厄尔尼诺会让海水变暖、鳀鱼分散，配额和产量随之大降。2026 年秘鲁捕捞不顺，鱼粉价格同比涨了近六成，传到了水产饲料上。

一句话看懂鱼粉看秘鲁和厄尔尼诺，水产看饲料。

产业链图

秘鲁等地捕捞的鳀鱼加工成鱼粉和鱼油，进口到中国做水产饲料的动物蛋白；豆粕是植物蛋白来源，可以部分替代鱼粉。饲料喂养鱼虾，中国水产品八成以上来自养殖，海洋捕捞产量要稳定在千万吨以内。手机上可以左右滑动看全图

按农业农村部的数据，2025 年全国水产品总产量约 7652 万吨，其中养殖约 6326 万吨，占八成以上。农业农村部 2026 年 9 月发布的“十五五”渔业规划提出，到 2030 年水产品总产量达到 8000 万吨，国内海洋捕捞年产量稳定在 1000 万吨以内。

养殖越多，对饲料的需求越大。肉食性的鱼虾（如鳜鱼、鲈鱼、石斑鱼、鳗鱼、虾蟹）饲料里鱼粉用得多，对鱼粉价格最敏感。

秘鲁的鳀鱼是鱼粉和鱼油最重要的原料来源之一。按 IFFO（国际海洋原料组织）的说法，秘鲁通常约占全球鱼粉和鱼油供应的 20%。秘鲁每年分季捕捞，政府根据资源评估确定配额，幼鱼太多时会临时禁捕。

厄尔尼诺是最大的变数：海水变暖，鳀鱼分布分散、幼鱼比例升高，捕捞效率下降。IFFO 2026 年 10 月预计，全年全球鱼粉供应可能低于 460 万吨，鱼油约 115 万吨，都是 2016 年以来最低。

2026 年秘鲁上半年捕捞季（26A 季）进展远不及上年：弱沿岸厄尔尼诺让海水偏暖，鳀鱼分布分散，幼鱼占比偏高，秘鲁多次下达临时禁捕令，有效捕捞窗口被压缩。

鱼粉价格随之上涨：按上海钢联的数据，5 月下旬超级鱼粉成交价约每吨 20500 元，比年初上涨约 23.6%，比上年同期上涨约 59.4%；国内港口鱼粉库存约 17.4 万吨，同比下降 45%。

涨价传到了饲料：新希望、天马科技等公司的部分水产饲料提价，鳜鱼、鲈鱼、石斑鱼、虾蟹等饲料涨幅较大。到 8 月，秘鲁北中部渔场仍未开捕，IFFO 预计全年全球鱼粉供应创 2016 年以来新低。

这件事印证了什么

误判中国的鱼主要是捕来的。

实际上2025 年中国水产品约 7652 万吨，养殖约 6326 万吨，占八成以上。

误判鱼粉价格看国内供需。

实际上秘鲁约占全球鱼粉鱼油供应的两成，价格很大程度上看秘鲁配额和厄尔尼诺。

误判豆粕可以完全替代鱼粉。

实际上豆粕能部分替代，但肉食性鱼虾仍需要鱼粉，鱼粉涨价后这些饲料涨得最多。

误判秘鲁配额定了，产量就有保障。

实际上海水偏暖、幼鱼太多时秘鲁会临时禁捕，2026 年上半年实际捕捞远不及计划。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

内容更新于 2026-10-16。

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