产业链科普 · 农业 · 养殖 · 豆粕玉米

一文看懂饲料产业链

饲料是玉米、豆粕最大的下游：玉米提供能量，豆粕提供蛋白，饲料厂按配方加工后卖给养猪、养鸡、养鱼的人。饲料厂主要赚加工费，销量跟着牲畜存栏走，利润受原料价格和养殖景气影响。2025 年全国工业饲料产量约 3.42 亿吨，增长 8.6%，但总产值只增长 2.3%，说明饲料价格在下降；猪饲料约 1.66 亿吨，增长 15.6%。行业越来越集中，年产百万吨以上的 37 家企业占全国产量的 57%。国家推动豆粕减量，目标是 2030 年饲料中豆粕占比降到 10% 左右，但 2025 年还在 13.4%。

产量增长: 2025 年工业饲料产量约 3.42 亿吨，增长 8.6%
集中度高: 37 家百万吨以上企业占全国饲料产量的 57%
豆粕减量: 2025 年饲料中豆粕占比约 13.4%，2030 年目标 10% 左右

一句话看懂饲料看存栏和原料，龙头靠规模和出海。

产业链图

玉米提供能量，豆粕提供蛋白，再加上鱼粉、添加剂和替代豆粕的杂粕，在饲料厂按配方做成猪饲料、禽饲料、水产饲料，卖给养殖户和养殖企业。饲料厂主要赚加工费，销量跟着牲畜存栏走。手机上可以左右滑动看全图

玉米、豆粕和替代原料

	玉米	豆粕	替代原料
作用	提供能量	提供蛋白	部分替代豆粕
来源	国内为主，部分进口	大豆压榨，大豆进口超过八成	菜粕、杂粕、合成氨基酸等
政策	粮食安全	豆粕减量替代	鼓励推广
看什么	玉米价格	豆粕价格和大豆进口	豆粕占比下降

饲料厂怎么赚钱

饲料厂买进玉米、豆粕等原料，按配方粉碎、混合、制粒，卖给养殖户。原料占成本的大头，饲料厂主要赚加工费和配方技术的钱，所以原料价格波动能否顺利传导给养殖户，决定了利润。

按中国饲料工业协会，2025 年全国工业饲料产量约 34225.3 万吨，增长 8.6%；饲料工业总产值约 12909.6 亿元，只增长 2.3%，说明单价在下降。猪饲料约 16639.4 万吨，增长 15.6%；宠物饲料约 188.4 万吨，增长 17.9%。

集中度提高

规模化养殖越来越多，饲料厂也在变大：2025 年年产 10 万吨以上的饲料厂 1127 家，合计产量占 65.2%；年产百万吨以上的企业 37 家，占全国产量的 57%；年产千万吨以上的企业 7 家。

龙头在出海：海大集团 2026 年上半年饲料外销量约 1478 万吨，增长约 8%，其中水产料增长约 21%、猪料增长约 15%；海外饲料收入约 101.91 亿元，增长 24.01%。但养殖板块受猪价下跌拖累，公司归母净利润下降 38.95%。

豆粕减量：粮食安全

中国大豆大量依赖进口，2025 年进口约 1.12 亿吨，创历史新高，占需求的八成以上。为降低依赖，农业农村部推动饲用豆粕减量替代：饲料中豆粕占比从 2022 年的 14.5% 降到 2023 年的约 13%，相当于减少约 900 万吨大豆消耗。

进一步下降并不容易：按路透社报道，2025 年豆粕占比约 13.4%，没有达到低于 13% 的目标；农业农村部 2025 年 4 月的计划提出，到 2030 年降到 10% 左右。中小饲料厂缺少设备、资金和人才，推广替代配方较慢。

2026 上半年：饲料增长，养殖拖累

海大集团既做饲料也做养殖。2026 年上半年饲料销量增长约 8%，海外饲料收入增长 24.01%，饲料业务仍在扩张。

但养殖板块收入约 79.73 亿元，下降 18.1%，毛利率从约 20% 降到 6.41%，原因是生猪价格大幅下降。公司整体归母净利润约 16.11 亿元，下降 38.95%。

饲料和养殖在同一条链上：猪价低时，养殖亏损，饲料需求和回款也会受影响；饲料企业做养殖，会放大猪周期对利润的冲击。

这件事印证了什么

饲料销量跟着存栏走，利润跟着原料价格和养殖景气走。
饲料企业涉足养殖，会承担猪周期风险。
海外饲料市场是龙头企业的新增量。

常见的误判

误判饲料产量增长，饲料企业就赚钱。

实际上2025 年饲料产量增长 8.6%，总产值只增长 2.3%。

误判豆粕减量已经完成。

实际上2025 年饲料中豆粕占比约 13.4%，没有达到低于 13% 的目标。

误判饲料行业很分散。

实际上37 家百万吨以上企业占全国饲料产量的 57%。

误判做饲料的公司不怕猪价下跌。

实际上海大集团养殖板块毛利率降到 6.41%，上半年归母净利润下降 38.95%。

原料、养殖和政策：几种情景

情景	主要影响	传导路径
豆粕大涨	饲料厂、养殖户	成本上升，推动豆粕替代
玉米价格下跌	饲料厂	成本下降
生猪存栏下降	猪饲料	销量减少
猪价上涨	养殖户	饲料需求和回款改善
中美大豆贸易变化	大豆进口	豆粕价格波动
东南亚养殖扩张	出海饲料企业	海外销量增加

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
玉米	中（种植周期）	低	低	高（粮食安全）	看价格
豆粕	高（依赖进口大豆）	高	低	高（减量替代）	看进口和价格
饲料加工	低	中（百万吨企业占 57%）	有（海外、宠物）	中	看销量和加工费
养殖	中	中	低	中	看猪价

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
豆粕、玉米、菜粕价格	原料成本	本站商品异动，每个交易日更新
生猪价格和存栏	饲料需求	本站生猪产业链
全国饲料产量	行业规模	中国饲料工业协会，免费
大豆进口	原料供给	本站大豆产业链
饲料企业销量和利润	龙头表现	上市公司财报

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。