一文看懂镁产业链
镁是最轻的结构金属，用来做铝合金添加剂、汽车压铸件和钢铁脱硫。全球八成以上的原镁在中国生产，集中在陕西府谷等地，用白云石加硅铁、靠烧煤和兰炭供热冶炼，耗能很高。所以镁价一头跟着硅铁和煤的成本，一头受能耗政策影响：2021 年府谷限产，镁价一个多月翻了一倍多；2026 年镁价则贴着成本线运行。
- 中国主导
- 2025 年全球原镁约 110 万吨，中国约 95 万吨，约占 86%
- 贴着成本
- 2026 年 10 月镁价约 16250 元/吨，6 月完全成本约 16138 元
- 限产暴涨
- 2021 年府谷限产后，镁价一个多月从 3.25 万元/吨涨到 7 万元
产业链图
中国和海外
| 中国 | 海外 | |
|---|---|---|
| 2025 年原镁产量 | 约 95 万吨 | 俄罗斯约 6 万吨，巴西约 2 万吨，以色列约 2 万吨 |
| 2025 年冶炼产能 | 约 148 万吨 | 全球合计约 180 万吨 |
| 工艺 | 皮江法，白云石加硅铁还原，耗能高 | 美国原镁厂曾用电解法 |
| 现状 | 成本受硅铁和煤价影响，2026 年价格贴近成本 | 美国唯一原镁厂 2022 年停产，2025 年 9 月申请破产保护 |
供给：几乎都在中国
按 USGS 的估计，2025 年全球原镁产量约 110 万吨，中国约 95 万吨，约占 86%；中国的冶炼产能约 148 万吨，占全球约 180 万吨产能的八成以上。其余产量主要在俄罗斯、巴西、以色列、哈萨克斯坦和土耳其。
海外产能在萎缩：美国唯一的原镁冶炼厂 2022 年停产，2025 年 9 月申请破产保护，美国的原镁完全依赖进口和再生镁。
成本：硅铁和煤
中国主要用皮江法炼镁：把白云石煅烧后，用硅铁做还原剂，在高温下还原出金属镁，供热要烧大量的煤和兰炭（见铁合金与锰产业链）。
按 SMM 的测算，2026 年 6 月中国镁锭含税完全成本约每吨 16138 元，环比上涨 1.18%，主要是煤矿事故推高了煤价；硅铁价格约每吨 5950 元。到 10 月中旬，镁价约每吨 16250 元，几乎贴着成本线，冶炼利润很薄。
需求：铝合金和汽车
以美国为例，2025 年原镁消费里约 69% 用于压铸件，主要是汽车；约 15% 用于铝合金添加（包装、交通等）；其余用于钢铁脱硫等。
镁比铝还轻，是汽车轻量化的材料之一（见铝产业链）。不过需求增长不快：2025 年欧洲镁价年均比 2024 年下降约 13%，美国进口价从年初每磅 3.25 美元降到 4 月的 3.13 美元，再生镁替代了部分原镁需求。
2021：府谷限产，镁价翻倍
陕西府谷供应了全球约 42% 的镁。2021 年 9 月 13 日，榆林出台严格的能耗双控要求，府谷县 40 多家镁厂停产或减产 50%。
镁价随即暴涨：从 9 月 13 日的每吨 3.25 万元，一路涨到中秋节后的 7 万元，一个多月翻了一倍多。
之后价格回落。到 2026 年 10 月，镁价已回到每吨约 1.6 万元，贴着成本运行。
- 产地越集中，一个县的政策就能影响全球价格。
- 高耗能产品的供给，受能耗政策约束很大。
- 限产带来的暴涨往往是短期的，长期价格回到成本附近。
常见的误判
误判镁是稀缺资源。
实际上白云石等含镁资源几乎无限，稀缺的是冶炼产能，而且集中在中国。
误判镁价主要看汽车轻量化需求。
实际上镁价更多跟着硅铁、煤的成本和能耗政策走，2026 年价格贴着成本线。
误判海外有很多镁冶炼厂。
实际上2025 年中国约占全球原镁的 86%，美国唯一的原镁厂已停产并申请破产保护。
误判限产涨价会一直持续。
实际上2021 年府谷限产后镁价翻倍，之后回落，2026 年约每吨 1.6 万元。
能耗、成本和需求：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 府谷等主产区限产 | 镁锭 | 供给骤减，价格暴涨 |
| 硅铁、煤价上涨 | 成本 | 成本上升，价格获得支撑 |
| 汽车压铸件用镁增加 | 需求 | 镁合金需求增加 |
| 海外新建镁厂 | 供给 | 对中国的依赖下降 |
| 铝合金需求变化 | 需求 | 镁的添加用量变化 |
| 出口管制 | 海外 | 海外供应紧张 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 白云石 | 低（资源丰富） | 低 | — | 低 | 不稀缺 |
| 原镁冶炼 | 中（受能耗约束） | 很高（中国约 86%） | 低 | 很高（能耗双控） | 看成本和政策 |
| 镁合金压铸 | 低 | 中 | 有（汽车轻量化） | 低 | 增长不快 |
| 再生镁 | 中 | 低 | 有 | 低 | 替代部分原镁 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 镁锭价格 | 价格 | SMM、生意社等的公开报价 |
| 镁锭完全成本 | 价格的底线 | SMM 每月的成本测算 |
| 硅铁、铝价格 | 成本和下游 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 主产区能耗政策 | 供给风险 | 陕西、榆林等地方政府公告 |
| 全球原镁产量 | 格局 | USGS《Mineral Commodity Summaries》每年发布 |
数据来源
- USGS《Mineral Commodity Summaries 2026》镁金属
- SMM：2026 年 6 月镁锭成本上涨（2026-07-26）
- 凤凰网：府谷限产与镁价暴涨（2021-11-17）
- Trading Economics：中国镁锭价格（2026-10-16）
内容更新于 2026-10-16。