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一文看懂海外基建与国际工程产业链

国际工程是中国建筑企业到海外修路、建电站、造房子。项目先签合同，再分几年施工完成，所以看两个数：新签合同额是未来的活，完成营业额是当期的收入。2025 年对外承包工程完成营业额约 1788.2 亿美元，新签合同额约 2892.2 亿美元，都创历史新高，大部分在“一带一路”共建国家。2026 年上半年新签合同额下降 3.3%，完成营业额增长 12.6%；国内基建放缓，龙头企业的境外业务成了增长来源。

新签新高: 2025 年对外承包工程新签合同额约 2892.2 亿美元，增长 8.2%
完成增长: 2026 年上半年对外承包工程完成营业额约 880 亿美元，增长 12.6%
一带一路: 2026 年上半年共建国家新签合同额约占 91%

一句话看懂国际工程看新签订单，利润看汇率和毛利。

产业链图

海外政府和企业把项目交给中国工程企业总承包，银行和出口信贷提供融资，中国的工程装备和材料随项目出口。项目包括公路、铁路、港口等交通设施，电站、电网等能源项目，以及住房、工厂和园区，施工期间分几年确认收入。手机上可以左右滑动看全图

两家龙头 2026 年上半年的境外业务

	中国建筑	中国交建
境外新签合同额	约 1821 亿元，增长 45.3%	约 2416.8 亿元，增长 20.6%，占全部新签的 27%
境外营收	约 759.8 亿元，增长 27.0%	约 889.4 亿元，增长 30.5%
境外盈利	境外毛利约 47.3 亿元，增长 49.3%	境外毛利率 10.1%，提高 1.5 个百分点
公司整体	净利润约 230.0 亿元	净利润约 72.8 亿元，下降 24.0%

国际工程怎么做

海外业主（多是政府或国企）发包项目，中国工程企业以总承包方式负责设计、采购和施工，钱可能来自业主自有资金、国际金融机构或中国的出口信贷。

工程项目周期长，签下合同后要用几年才能完工，所以新签合同额反映未来几年的工作量，完成营业额反映当期的收入。

2025 年创新高，2026 年新签回落

按商务部数据，2025 年对外承包工程完成营业额约 1788.2 亿美元，增长 7.7%；新签合同额约 2892.2 亿美元，增长 8.2%，均创历史新高。其中在“一带一路”共建国家新签约 2579.8 亿美元，完成约 1526.3 亿美元。

按安永整理的数据，2026 年上半年新签合同额约 1256 亿美元，下降 3.3%，其中共建国家约 1142 亿美元，增长 0.7%，占比升到 91%；完成营业额约 880 亿美元，增长 12.6%，其中共建国家约 755 亿美元，增长 16.5%。

龙头：境外成为增长来源

国内基建投资放缓，工程龙头把增长寄托在海外。中国建筑上半年境外新签合同额约 1821 亿元，增长 45.3%，境外营收增长 27.0%，境外毛利增长 49.3%；但境外订单只占全部新签的约 7%。

中国交建境外新签合同额约 2416.8 亿元，增长 20.6%，占比升到 27%；境外营收增长 30.5%，境外毛利率提高到 10.1%，高于公司整体的 9.9%。

2026 上半年：境外快，境内慢

中国交建是典型：上半年集团新签合同额约 9029.5 亿元，下降 8.9%，境外新签却增长 20.6%；营收约 3331.6 亿元，下降 1.2%，境外营收增长 30.5%。

但海外业务增长没能带动利润：公司净利润约 72.8 亿元，下降 24.0%，整体毛利率下降 0.8 个百分点到 9.9%，汇率波动还带来约 14.4 亿元的汇兑损失。

国际工程的利润，既取决于项目毛利，也取决于汇率。

这件事印证了什么

国内需求放缓时，海外订单是工程企业的重要补充。
海外收入以外币结算，汇率波动会直接影响利润。
新签合同下降不会马上反映在收入上，要看几年后的完工节奏。

常见的误判

误判“一带一路”项目在减少。

实际上2026 年上半年共建国家新签合同额约 1142 亿美元，增长 0.7%，占比升到 91%。

误判海外收入增长，利润就会增长。

实际上中国交建境外营收增长 30.5%，净利润却下降 24.0%，汇兑损失约 14.4 亿元。

误判新签合同下降，收入马上下降。

实际上2026 年上半年新签合同额下降 3.3%，完成营业额增长 12.6%。

误判海外工程利润一定比国内低。

实际上中国交建上半年境外毛利率 10.1%，高于公司整体的 9.9%。

融资、汇率和地缘：几种情景

情景	主要影响	传导路径
共建国家融资收紧	新签合同	项目减少
人民币升值	海外收入	汇兑损失
海外能源和电网需求增长	电力项目	订单增加
地缘冲突	在建项目	停工和回款风险
国内基建继续放缓	工程龙头	更依赖海外
钢材等材料上涨	项目成本	毛利率下降

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
工程总承包	中（资质、经验）	高（央企为主）	有（一带一路、能源）	高（融资、外交）	看新签
设计咨询	中	中	有	中	跟着项目
装备材料出口	低	低	有	中	跟着工程
项目融资	高	高	低	很高	看政策

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
对外承包工程新签和完成	行业规模	商务部每月发布，免费
龙头境外新签和营收	企业订单	上市公司季度经营数据和财报
人民币汇率	汇兑损益	中国外汇交易中心，免费
钢材价格	材料成本	本站商品异动，每个交易日更新
对外投资数据	资金流向	商务部每月发布，免费

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。