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一文看懂铂族金属产业链

铂、钯、铑等铂族金属是最稀少的贵金属之一，产地高度集中：铂七成来自南非，钯四成多来自俄罗斯。它们最大的用途是汽车尾气催化剂，也做首饰、投资和化工催化。南非深井开采成本高、电力不稳，供给很难增加，铂已经连续三年短缺。

一句话看懂铂钯看南非和俄罗斯，需求看汽车尾气。

产业链图

南非和俄罗斯的矿山把铂、钯、铑等一起开采出来，冶炼精炼后分开。铂用于柴油车尾气催化、首饰投资和工业，钯、铑主要用于汽油车尾气催化。报废汽车的旧催化剂回收，是铂族金属的第二个来源。手机上可以左右滑动看全图

按 USGS 的估计，2025 年全球矿产铂约 170 吨，南非约 120 吨，占七成；矿产钯约 190 吨，俄罗斯约 84 吨，南非约 70 吨。南非布什维尔德杂岩体拥有全球最大的铂族金属资源，储量占全球八成以上。

供给很难增加。2025 年南非的铂族金属产量下降约 9%，原因是钯价下跌、深井开采成本上升和电力供应不稳；俄罗斯产量下降约 6%，原因包括品位下降和俄乌冲突带来的不确定性。

回收是第二个来源：2025 年全球从新旧废料中回收了约 140 吨铂和钯，其中很大一部分来自报废汽车的催化剂。

铂族金属最大的用途是汽车尾气催化剂，把有害气体转化掉。汽油车主要用钯，柴油车主要用铂；钯过去比铂便宜，所以汽油车大量用钯，柴油车催化剂里也有约 25% 的钯可以替代铂。

按世界铂金投资协会（WPIC）2026 年 3 月的预测，2026 年铂的总需求约 762 万盎司，下降 8%：汽车需求下降 3% 到约 294 万盎司，首饰下降 12%，工业需求增长 11% 到约 212 万盎司。2025 年铂的投资需求增长了 65%。

中国是全球最大的铂族金属消费国。2025 年 11 月，广州期货交易所推出了铂、钯期货和期权，这是中国第一个以人民币计价、可实物交割的铂钯对冲工具；铂的持仓一度达到约 170 万盎司（52 吨）。

2025 年，南非产量下降约 9%，俄罗斯下降约 6%，全球铂供给下降约 1% 到约 722 万盎司；需求却很强，投资需求增长 65%。按 WPIC 的统计，2025 年铂短缺约 108 万盎司，是有统计以来最大的缺口。

价格随之上涨：按 USGS 的数据，2025 年铂的年均价上涨约 25%，铑上涨约 24%，钯上涨约 11%。

这已经是铂连续第三年短缺，WPIC 预计 2026 年还会短缺约 24 万盎司。2023 年以来的累计缺口接近 300 万盎司，地上库存预计到 2026 年底降到约 260 万盎司，只够全球约四个月的需求。

这件事印证了什么

误判电动车多了，铂钯就没用了。

实际上WPIC 预计 2026 年汽车对铂的需求只下降约 3%，工业需求还增长约 11%。

误判价格涨了，矿山很快就能增产。

实际上南非深井开采成本高、电力不稳，2025 年产量反而下降约 9%。

误判铂和钯是一回事。

实际上铂主要来自南非，钯主要来自俄罗斯；汽油车用钯，柴油车用铂，两者可以部分替代。

误判贵金属只有黄金白银有人投资。

实际上2025 年铂的投资需求增长 65%，中国也推出了铂、钯期货。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

指标	看什么	去哪里看
铂的供需平衡	短缺还是过剩	世界铂金投资协会（WPIC）每季度发布的 Platinum Quarterly，免费
南非铂族金属产量	最大产地的供给	南非统计局每月发布的矿业生产数据
铂、钯期货价格	国内价格	广州期货交易所官网
铂族金属产量和价格	全球概况	USGS《Mineral Commodity Summaries》每年发布
黄金、白银	贵金属整体情绪	本站商品异动，每个交易日更新

内容更新于 2026-10-16。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。