一文看懂氢能产业链
中国是全球最大的氢气生产国，但今天的氢气约八成是用煤和天然气做的，主要用来合成氨、甲醇和炼油。用风电、光伏电解水做的“绿氢”刚刚起步，成本还高，电解槽产能远超实际需求。氢能的看点，是绿氢能不能便宜到替代煤制氢。
- 靠煤为主
- 2025 年中国氢气产量超 3900 万吨，煤制氢约 2300 万吨
- 绿氢起步
- 可再生能源制氢建成产能超过 25 万吨/年，比上年翻了一倍多
- 电解槽降价
- 2024 年碱性电解槽均价约 1323 元/千瓦，比上年下降约 12%
产业链图
灰氢、副产氢和绿氢
| 化石能源制氢（灰氢） | 工业副产氢 | 可再生能源制氢（绿氢） | |
|---|---|---|---|
| 怎么来 | 煤、天然气、甲醇制取 | 焦化、氯碱等生产中顺带产出 | 风电、光伏发电电解水 |
| 2025 年规模 | 煤制约 2300 万吨，天然气制约 790 万吨，甲醇制约 40 万吨 | 约 770 万吨，与上年持平 | 建成产能超 25 万吨/年，在建超 90 万吨/年 |
| 成本看什么 | 煤价、天然气价 | 主产品的开工 | 电价、电解槽价格和利用率 |
| 碳排放 | 高 | 算在主产品上 | 接近零 |
中国的氢：八成靠化石能源
按国家能源局 2026 年 8 月发布的《中国氢能发展报告（2026）》，到 2025 年底，全国氢气产能超过 5100 万吨/年，2025 年产量超过 3900 万吨，增长约 7.3%。
其中煤制氢产量约 2300 万吨，天然气制氢约 790 万吨，甲醇制氢约 40 万吨，合计约占八成；工业副产氢约 770 万吨。氢气主要作为化工原料，用来合成氨、甲醇和炼油。
绿氢：刚起步
用风电、光伏的电电解水，得到的就是几乎不排碳的绿氢。到 2025 年底，中国可再生能源制氢建成和在建产能合计超过 100 万吨/年，其中建成投运超过 25 万吨/年，比 2024 年底增长一倍多；中国的可再生能源制氢产能约占全球的 53%。
规划远多于落地。按智研咨询的整理，到 2024 年底全国规划的绿氢项目超过 700 个，规划产能超过 1100 万吨/年，对应电解槽需求约 143 GW，其中内蒙古、新疆等“三北”地区占七成五以上。
电解槽：产能远超需求
电解槽是制绿氢的核心设备，碱性电解槽占 2024 年出货的 91% 以上。2024 年全国电解槽产能约 47.7 GW/年，出货却只有约 1.1 GW，下降 8%。
产能过剩让价格下跌：2024 年碱性电解槽均价约每千瓦 1323 元，比上年下降约 12%；PEM 电解槽约每千瓦 3630 元，下降约 20%。2025 年上半年电解槽招标约 1.38 GW，增长 136%，需求开始放量。
2024–2025：规划很多，落地很慢
到 2024 年底，全国规划的绿氢项目超过 700 个，对应电解槽需求约 143 GW；但 2024 年电解槽实际出货只有约 1.1 GW，不到规划需求的 1%。
电解槽厂商大量扩产，2024 年产能达到约 47.7 GW/年，远超出货，价格随之下降。
2025 年情况开始改善：上半年招标增长 136%，年底可再生能源制氢建成产能比上年翻倍。但国家能源局的报告也指出，氢能储运和应用环节衔接不足，终端需求培育缓慢。
- 政策驱动的新产业，规划和落地之间往往差很多。
- 设备产能跑在需求前面，价格战会先来。
- 绿氢能否放量，最终看能不能比煤制氢便宜，以及有没有稳定的买家。
常见的误判
误判氢能就是清洁能源。
实际上中国约八成的氢气用煤和天然气制取，只有绿氢才接近零排放。
误判氢能主要用在燃料电池车上。
实际上氢气主要用于合成氨、甲醇和炼油；2025 年底燃料电池汽车保有量只有约 3.2 万辆。
误判规划了这么多项目，电解槽一定供不应求。
实际上2024 年电解槽产能约 47.7 GW/年，出货只有约 1.1 GW，价格在下降。
误判绿氢已经很普遍。
实际上到 2025 年底绿氢建成产能约 25 万吨/年，相对 3900 万吨的氢气产量还很小。
电价、需求和政策：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 风电光伏电价继续下降 | 绿氢 | 成本下降，项目经济性改善 |
| 绿色合成氨、绿色甲醇订单增加 | 绿氢需求 | 电解槽订单增加 |
| 碳价上涨或出台绿氢配额 | 灰氢 | 煤制氢成本上升，绿氢替代加快 |
| 电解槽继续扩产 | 设备 | 价格战加剧 |
| 氢气管道建成 | 储运 | 运氢成本下降，供需地区连通 |
| 燃料电池车补贴退坡 | 交通 | 加氢站和车辆推广放缓 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 煤制氢 | 低 | 中 | 低 | 高（碳排放） | 今天的主力 |
| 电解槽 | 低（产能过剩） | 中 | 有 | 中 | 价格在下降 |
| 绿氢项目 | 中 | 高（三北地区） | 有 | 很高（政策驱动） | 看电价和买家 |
| 储运和加氢 | 高 | 中 | 有 | 高 | 最薄弱的环节 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 氢气产量和可再生能源制氢产能 | 行业规模 | 国家能源局《中国氢能发展报告》每年发布 |
| 电解槽招标和中标价格 | 绿氢项目落地 | 行业媒体每月的公开统计 |
| 燃料电池汽车推广和加氢站 | 交通用氢 | 国家能源局报告、中国汽车工业协会 |
| 尿素、甲醇价格 | 氢气的主要化工用途 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 风电光伏装机 | 绿氢的电源 | 国家能源局每月发布 |
数据来源
内容更新于 2026-10-16。