一文看懂餐饮连锁与现制茶饮产业链
餐饮是吃饭喝茶的生意，2025 年全国餐饮收入约 5.80 万亿元，只增长 3.2%。连锁化是主线：标准化的品牌靠加盟快速开店，现制茶饮是连锁化最快的品类，蜜雪冰城门店已约 6.4 万家。但门店越开越密，单店收入在下降；2025 年外卖平台补贴大战把门店销量推到高位，2026 年补贴退潮，多家茶饮公司增速放缓，蜜雪冰城上半年净利润下降 14.7%。
- 餐饮放缓
- 2025 年全国餐饮收入约 5.80 万亿元，增长 3.2%
- 万店连锁
- 2026 年 6 月末蜜雪冰城门店约 6.4 万家
- 单店下滑
- 霸王茶姬二季度中国门店同店 GMV 下降 16%
产业链图
六家上市茶饮公司 2026 年上半年
| 收入 | 门店和单店 | |
|---|---|---|
| 蜜雪冰城 | 约 152.16 亿元，增长 2.3% | 门店约 6.4 万家，加盟店关店 1289 家 |
| 古茗 | 约 74.70 亿元，增长 31.9% | 门店 14351 家，新开 1318 家、关闭 521 家 |
| 霸王茶姬 | 约 69.6 亿元，增长 3.5% | 二季度中国门店同店 GMV 下降 16% |
| 茶百道 | 约 26.55 亿元，增长 6.2% | 门店 8863 家 |
| 沪上阿姨 | 约 25.9 亿元，增长 42.4% | — |
| 奈雪的茶 | 约 18.9 亿元，下降 13.1% | 直营店日均销售额从 7600 元降到 7000 元 |
餐饮：规模大，增长慢
按国家统计局数据，2025 年全国餐饮收入约 57982 亿元，增长 3.2%，占社会消费品零售总额的 11.6%；其中限额以上单位餐饮收入约 16337 亿元，只增长 2.0%。12 月当月餐饮收入增长 2.2%，限额以上单位下降 1.1%。
大企业增长比整体还慢，说明餐饮的客流和客单价都在承压，竞争越来越激烈。
连锁化：茶饮靠加盟开到万店
现制茶饮产品标准化，适合加盟复制：加盟商出钱开店，品牌总部负责品牌和供应链。蜜雪冰城门店从一年前的约 5.3 万家增加到 2026 年 6 月末的约 6.4 万家；古茗门店 14351 家，上半年新开 1318 家、关闭 521 家，关店数同比增加 70.8%。
门店越来越密，单店收入被摊薄：按收入除以门店数估算，蜜雪冰城单店平均贡献收入从 2025 年上半年的约 28.06 万元降到 2026 年上半年的约 23.78 万元，下降约 15%。
外卖补贴：来了又走
2025 年 4 月，几家平台在即时零售上的竞争引发外卖补贴大战，蜜雪冰城 CEO 张渊称，这把门店店均营业额推到了历史高位。2026 年平台急于止损，补贴退潮，高基数开始显现。
单店数据随之走弱：霸王茶姬二季度中国门店同店 GMV 下降 16%；古茗上半年单店 GMV 基本持平，全年同店销售额增速指引为 -5% 到 5%；奈雪的茶直营店平均单店日销售额从 7600 元降到 7000 元。
2026 上半年：补贴退潮，茶饮转向咖啡
补贴退潮后，靠开店和外卖撑起的增长放缓：蜜雪冰城上半年收入只增长 2.3%，净利润约 23.19 亿元，下降 14.7%；霸王茶姬收入增长 3.5%，奈雪的茶下降 13.1%。
品牌开始找新的增长点，最常见的是咖啡：古茗用 4.9 元的现磨美式切入咖啡，非促销期咖啡销售占比超过 20%，目标是 25%–30%；蜜雪冰城的现磨咖啡已进入 6000 多家主品牌门店，计划年内铺到约 1.4 万家；茶百道的现磨咖啡覆盖约 30% 的境内门店。
古茗的财务负责人直言，没有咖啡和早餐时段，很难维持上半年的增长。
- 平台补贴带来的销量是暂时的，退潮后会形成高基数。
- 开店越多，单店收入越容易被摊薄。
- 主业见顶时，品牌会向相邻品类（咖啡、早餐）扩张。
常见的误判
误判开店越多收入越高，单店不重要。
实际上蜜雪冰城门店增至约 6.4 万家，单店平均收入却下降约 15%。
误判外卖补贴让茶饮店长期受益。
实际上2026 年补贴退潮，霸王茶姬二季度同店 GMV 下降 16%。
误判餐饮是刚需，增长很稳定。
实际上2025 年餐饮收入只增长 3.2%，12 月限额以上单位餐饮收入下降 1.1%。
误判茶饮和咖啡是两个市场。
实际上古茗咖啡销售占比超过 20%，蜜雪冰城咖啡已进入 6000 多家门店。
补贴、开店和成本：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 外卖平台再次补贴 | 茶饮门店 | 销量短期上升 |
| 补贴继续退坡 | 单店收入 | 销量回落 |
| 门店继续加密 | 加盟商 | 单店收入下降，关店增加 |
| 奶、糖、咖啡豆涨价 | 品牌和加盟商 | 成本上升 |
| 消费更看重性价比 | 平价品牌 | 相对受益 |
| 品牌加快出海 | 头部茶饮 | 新的增长来源 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 茶饮品牌 | 低 | 中（头部集中） | 有（咖啡、早餐） | 低 | 看单店 |
| 加盟商 | 低 | 低 | 低 | 中 | 看回本周期 |
| 外卖平台 | 高 | 很高 | 低 | 高（平台监管） | 看补贴 |
| 食材供应链 | 中 | 中 | 有 | 低 | 看原料价格 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 全国餐饮收入 | 整体需求 | 国家统计局每月发布，免费 |
| 茶饮公司门店数、单店 GMV | 扩张和单店 | 港股公司中报、年报 |
| 外卖平台补贴 | 短期销量 | 平台公告和媒体报道 |
| 白糖价格 | 原料成本 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 咖啡豆价格 | 原料成本 | 本站咖啡与可可产业链 |
数据来源
- 东方财富转载北京商报：2025 年全国餐饮收入 57982 亿元（2026-01-19）
- 杭州网转载都市快报：新茶饮六家半年报（2026-09-01）
- 投中网转载时代财经：茶饮公司上半年业绩和补贴退潮（2026-09-07）
内容更新于 2026-10-17。