产业链科普 · 电力设备 · 出海 · 电网改造

一文看懂智能电表与配电设备出海产业链

智能电表、变压器、开关柜是电网“最后一公里”的设备，把电从变电站送进千家万户和工厂。国内市场靠国家电网、南方电网集中招标，量大但价格竞争激烈；海外市场是电网改造和新建：非洲、拉美、中东在扩建电网、普及智能电表，欧美电网老化又遇上数据中心用电激增。中国企业凭成本和交付优势出海：2025 年中国变压器出口订单总值约 646 亿元，增长近 36%；按东吴证券，2026 年上半年中国电表出口约 54 亿元，增长 5%，其中对非洲出口约 19 亿元，增长 49%。但出海不等于赚钱：海兴电力上半年收入增长 25%，归母净利润下降 17%；三星医疗国内配用电受招标价格影响，归母净利润下降 55.61%，海外配电在手订单增长 28.16%。

变压器出海: 2025 年中国变压器出口订单总值约 646 亿元，增长近 36%
非洲电表: 2026 年上半年中国对非洲电表出口约 19 亿元，增长 49%
国网招标: 2026 年国网第二批电能表招标约 3436 万只，增长 96.8%

一句话看懂国内看电网招标，海外看电网改造和新建。

产业链图

芯片、元器件、铜铝和硅钢做成智能电表、变压器、开关柜等配用电设备。国内卖给国家电网和南方电网，靠集中招标；海外卖给非洲、拉美、中东、欧洲的电力公司，需求来自电网改造、新建电网和数据中心用电。智慧水务、数字能源是延伸方向（虚线）。手机上可以左右滑动看全图

国内招标和海外市场

	国内电网招标	海外市场
客户	国家电网、南方电网	各国电力公司、开发商
需求来源	电表轮换、配电网改造	新建电网、电网改造、数据中心
2026 年	国网前两批电能表招标约 6661 万只，增长 34.68%	上半年电表出口约 54 亿元，增长 5%
竞争	集中招标，价格波动大	要过当地认证，回款和汇率有风险
看什么	招标数量和中标价	出口数据和海外订单

国内：集中招标，量增价不稳

国家电网和南方电网每年分批集中招标采购电能表、配电设备，量大但价格竞争激烈。按仪表网（格隆汇转载），2026 年国网第二批核心品类电能表招标约 3436.37 万只，增长 96.80%；前两批合计约 6661.37 万只，增长 34.68%。

招标量大不代表利润好：三星医疗 2026 年上半年收入约 72.62 亿元，下降 8.90%，归母净利润约 5.46 亿元，下降 55.61%，公司称受招投标价格波动、原材料成本上行和汇率变动影响，智能配用电收入有所下滑。

海外：电网改造和新建

海外需求来自两头：发展中国家在新建电网、普及智能电表，发达国家电网设备老化需要更新，又遇上 AI 数据中心用电激增。按央视财经，2025 年中国变压器出口订单总值约 646 亿元，增长近 36%，一个超大规模 AI 数据中心的用电负荷就超过 1 吉瓦。

按东吴证券，2026 年上半年中国电表出口约 54 亿元，增长 5%，其中非洲约 19 亿元，增长 49%。三星医疗海外配电在手订单约 27.97 亿元，增长 28.16%，新拿下荷兰、芬兰等国的配电首单。

出海的难点

海外电力公司要求通过当地认证，项目周期长，回款和汇率都有风险。海兴电力 2026 年上半年收入约 23.88 亿元，增长 25%，巴西智慧水务是重要增长来源；但归母净利润约 3.24 亿元，下降 17%。三星医疗上半年财务费用由收益转为支出约 1.06 亿元，主要是汇兑损失和利息。

所以出海企业的利润，不仅看订单，还看产品结构、毛利率和汇率。

2026 上半年：海外订单增长，利润承压

海外需求在增长：中国对非洲电表出口增长 49%，三星医疗海外配电在手订单增长 28.16%，变压器出口订单 2025 年增长近 36%。

国内招标量也在增加：国网前两批电能表招标增长 34.68%。但两家龙头利润都在下降：海兴电力归母净利润下降 17%，三星医疗下降 55.61%，原因包括国内招标价格波动、原材料成本上升和汇兑损失。

电表和配电设备出海是长期方向，但收入增长和利润增长并不同步，要看价格、成本和汇率。

这件事印证了什么

海外电网改造和新建带来持续需求，非洲、拉美、欧洲都有机会。
国内集中招标量大，但价格波动压缩利润。
出海企业要承担认证、回款和汇率风险。

常见的误判

误判订单增长，利润一定增长。

实际上海兴电力 2026 年上半年收入增长 25%，归母净利润下降 17%。

误判电表出海主要去欧美。

实际上2026 年上半年对非洲电表出口约 19 亿元，增长 49%。

误判国内电表招标在萎缩。

实际上2026 年国网前两批电能表招标量增长 34.68%。

误判数据中心只拉动芯片和服务器。

实际上2025 年中国变压器出口订单增长近 36%，AI 数据中心用电是驱动之一。

电网投资、竞争和汇率：几种情景

情景	主要影响	传导路径
海外数据中心建设加快	变压器、配电设备	出口增加
非洲、拉美电网投资扩大	智能电表	出口订单增加
国内招标价格下降	电表企业	毛利率下降
铜价大涨	变压器、开关柜	成本上升
人民币升值	出口企业	汇兑损失
海外贸易壁垒	出口	转向海外建厂

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
智能电表	低（产能充足）	中	有（海外普及）	高（集中招标）	看招标和出口
变压器	中（硅钢、产能）	中	有（数据中心）	中	看出口订单
开关柜等配电设备	低	低	有（海外）	中	看订单
海外渠道和认证	高（认证周期长）	高	有	中（贸易壁垒）	看新市场突破

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
国网、南网招标结果	国内需求和价格	国家电网电子商务平台，免费
变压器、电表出口	海外需求	海关总署月度数据、券商研报
企业海外订单和毛利率	出海质量	海兴电力、三星医疗等公司财报
铜、铝价格	原料成本	本站商品异动，每个交易日更新
电网	上游投资	本站电网产业链

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。