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一文看懂纯碱与玻璃产业链

纯碱是做玻璃的主要原料，玻璃又分建筑用的浮法玻璃和光伏用的光伏玻璃。过去三年，成本很低的天然碱大量投产，纯碱价格跌到期货上市以来最低；地产竣工下滑、光伏减产，玻璃厂也普遍亏损。整条链都在等落后产能退出。

一句话看懂纯碱看天然碱扩产，玻璃看地产竣工。

产业链图

纯碱有两种来源：开采天然碱矿，或者用原盐、石灰石合成（氨碱法、联碱法）。纯碱大部分用来做玻璃：光伏玻璃跟着光伏装机走，浮法玻璃跟着房屋竣工走；也用于碳酸锂、洗涤剂等。手机上可以左右滑动看全图

纯碱有两种生产方式：开采天然碱矿，或者用原盐、石灰石等合成（氨碱法、联碱法）。按 2026 年 9 月期货日报的测算，氨碱法和联碱法的生产成本分别约每吨 1300 元和 1800 元，天然碱的成本更低。

2023–2025 年，纯碱新增产能近 1400 万吨，总产能达到约 4500 万吨，增速接近 40%，其中很大一部分是天然碱。2026 年新增有限，但中盐化工内蒙古一期 500 万吨天然碱预计 2028 年初投产。按预测，2030 年前后天然碱占比有望升到 40%–50%。

产能过剩让价格一路下跌：2026 年 7 月纯碱期货主力合约最低跌到每吨 912 元，创上市以来新低；9 月中旬，氨碱法、联碱法企业都在亏损。

浮法玻璃主要用于建筑门窗、幕墙和汽车，需求看房屋竣工。国家统计局数据显示，房屋竣工的同比降幅在扩大，建筑玻璃的刚性需求在收缩。

2026 年 1–4 月，全国平板玻璃产量约 2.96 亿重量箱，同比下降 5.8%。玻璃厂靠冷修（停炉检修）减产：到 7 月 28 日，浮法玻璃日熔量降到约 14.28 万吨。但库存仍在高位，7 月 24 日约 7529 万重量箱，煤制、天然气、石油焦三种燃料的产线毛利都是负的。

光伏玻璃跟着光伏组件走。2025 年“531”抢装过后，组件产量下滑，光伏玻璃连续 8 周毛利亏损；6 月底，国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产约 30%。

到 2026 年上半年，光伏玻璃的产能利用率仍只有约 55.6%，头部企业常态化减产检修（见光伏产业链）。

2023 年起，成本最低的天然碱大批投产，三年新增产能近 1400 万吨。下游的玻璃却没有同步增长：地产竣工下滑，光伏玻璃减产。

纯碱价格一路下跌，2026 年 7 月期货主力合约最低每吨 912 元，创上市以来新低。9 月中旬，合成法企业每吨亏损约 180–220 元。

天然碱企业因为成本低，仍能维持生产，亏损的是高成本的合成法企业。行业的出路是老旧装置退出。

这件事印证了什么

误判纯碱跌破成本，产量很快就会下降。

实际上天然碱成本很低，仍有利润可以生产；亏损的是合成法企业，退出需要时间。

误判玻璃价格低了，厂家会马上停产。

实际上玻璃窑炉停下再点火要花钱、花时间，企业常常扛着亏损继续生产，减产靠冷修一条条推进。

误判光伏装机多，光伏玻璃就赚钱。

实际上光伏玻璃同样产能过剩，2025 年连续多周亏损，十大厂商集体减产约 30%。

误判纯碱只用来做玻璃。

实际上纯碱也用于碳酸锂、洗涤剂、日用玻璃等，但玻璃是最大的用途。

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

内容更新于 2026-10-16。

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