一文看懂维生素与饲料添加剂产业链
维生素 A、E 和蛋氨酸是饲料里添加量很小、但不可缺少的添加剂，需求跟着养猪养鸡走，比较稳定。供给却集中在全球少数几家工厂，一家停产就能让价格成倍上涨。所以维生素的价格，常常由一场火灾、一次检修甚至一次河流枯水决定。
- 一停就涨
- 2024 年巴斯夫火灾后，维生素 A 参考价十天内至少涨了一倍
- 价格探底
- 2026 年 8 月维生素 A 约 57 元/公斤，处在历史 0.4% 分位
- 蛋氨酸急涨
- 2026 年 3 月下旬蛋氨酸价格翻倍，从约 20 元/公斤涨到 40 元以上
产业链图
维生素 A、维生素 E 和蛋氨酸
| 维生素 A | 维生素 E | 蛋氨酸 | |
|---|---|---|---|
| 作用 | 动物生长、视力、免疫 | 抗氧化、繁殖 | 必需氨基酸，促进生长 |
| 格局 | 巴斯夫约占全球产能 26.7%，新和成、浙江医药等 | 巴斯夫约占 13.8%，新和成等 | 新和成固体蛋氨酸产能 37 万吨/年等 |
| 2025 年均价 | 约 77.8 元/公斤 | 约 88.8 元/公斤 | 固体约 21.7 元/公斤 |
| 2026 年 8 月 19 日 | 约 57 元/公斤，历史 0.4% 分位 | 约 74.5 元/公斤，比年初涨 34% | 固体约 27 元/公斤，比年初涨 50% |
需求稳，供给集中
维生素和蛋氨酸在饲料里的添加量很小，但不可缺少，需求跟着猪、鸡、水产的存栏走，变化不大。
供给却集中在少数几家。按界面新闻 2024 年的报道，巴斯夫德国路德维希港基地的维生素 A 产能约 1.44 万吨/年，约占全球的 26.7%，维生素 E（油）约 2 万吨/年，约占 13.8%；国内龙头新和成有维生素 A 产能约 8000 吨、维生素 E（50% 粉）约 6 万吨，浙江医药有维生素 A 约 5000 吨、维生素 E（油）约 2 万吨。
价格：一场事故就能翻倍
因为集中，供给一出事，价格就暴涨。按开源证券整理的数据，2017 年 10 月巴斯夫维生素 A 中间体工厂出事后，2018 年维生素 A 的年均价涨到约每公斤 721 元，历史最高约 1425 元。
需求不变的时候，供给恢复后价格又会大跌：维生素 A 2024 年均价约每公斤 133 元，2025 年跌到约 78 元；到 2026 年 8 月 19 日约 57 元，处在历史 0.4% 的分位，几乎是最低水平。
蛋氨酸：跟着成本和中东走
蛋氨酸是猪、鸡饲料里的必需氨基酸，用丙烯、硫等石化原料生产。按财联社的报道，2026 年 3 月下旬受中东局势影响，蛋氨酸从每公斤约 20 元迅速涨到 40 元以上；二季度固体蛋氨酸均价约 50.6 元，7 月以后回落，8 月 19 日约 27 元。
2026 年 8 月起，莱茵河枯水又让市场担心欧洲维生素的供给受到影响，主流厂家暂停了维生素 A、E 的签单和报价。
2024：巴斯夫火灾，维生素十天翻倍
2024 年 7 月 29 日，巴斯夫德国路德维希港基地的一套装置发生火灾，8 月 7 日巴斯夫宣布维生素 A、E 等产品供应受不可抗力影响。
巴斯夫约占全球维生素 A 产能的 26.7%。消息一出，国内维生素 A 的参考价从 7 月 28 日的每公斤 92 元，涨到 8 月 8 日的 190–220 元，至少翻了一倍；维生素 E 从 93 元涨到 135–145 元，涨了至少 45%。
巴斯夫复产以后价格回落，2025 年维生素 A 均价比 2024 年下跌约四成。
- 寡头格局下，一家工厂停产就能让价格成倍上涨。
- 需求稳定的行业，价格几乎全看供给。
- 事故带来的涨价往往是短期的，复产后价格会回落。
常见的误判
误判维生素需求大起大落。
实际上维生素需求跟着养殖存栏走，比较稳定；价格大起大落主要来自供给。
误判维生素到处都能生产。
实际上供给集中在少数几家，巴斯夫一家约占全球维生素 A 产能的 26.7%。
误判涨价以后会一直贵下去。
实际上2024 年巴斯夫火灾后维生素 A 翻倍，复产后 2025 年均价又跌了约四成。
误判维生素价格低，说明需求差。
实际上需求一直比较稳定；2026 年 8 月维生素 A 处在历史 0.4% 分位，主要是巴斯夫复产后供给恢复。
事故、物流和养殖：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 海外大厂火灾或检修 | 维生素 A、E | 供给骤减，价格成倍上涨 |
| 莱茵河枯水、运输受阻 | 欧洲维生素 | 海外供给紧张，国内报价上调 |
| 中东局势推高原料成本 | 蛋氨酸 | 成本上升，价格上涨 |
| 生猪、禽类存栏下降 | 需求 | 饲料用量减少，价格承压 |
| 新产能投产 | 供给 | 价格回落 |
| 厂商停签停报 | 短期价格 | 市场预期涨价 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 维生素 A | 中 | 很高（少数几家） | 低 | 低 | 看事故和检修 |
| 维生素 E | 中 | 很高 | 低 | 低 | 同上 |
| 蛋氨酸 | 中 | 高 | 低 | 低 | 看成本和供给扰动 |
| 饲料 | 低 | 中 | 低 | 低 | 跟着养殖走 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 维生素 A、E、蛋氨酸报价 | 价格 | 博亚和讯等的公开报价，券商研报转引 |
| 海外大厂停产、检修公告 | 供给冲击 | 巴斯夫、帝斯曼-芬美意等公司公告 |
| 生猪、鸡蛋、豆粕、玉米 | 养殖和饲料景气 | 本站商品异动，每个交易日更新 |
| 饲料产量 | 需求 | 中国饲料工业协会每月发布 |
| 国内龙头季报 | 利润 | 新和成、浙江医药等上市公司 |
数据来源
- 界面新闻：巴斯夫火灾后维生素涨价（2024-08-08）
- 开源证券：新和成 2026 年中报点评，维生素和蛋氨酸价格表（2026-08-20）
- 财联社：新和成 2026 年中报和蛋氨酸价格（2026-08-20）
内容更新于 2026-10-16。