财务指标 · 盈利能力
毛利率
每卖出 100 元，扣掉直接成本后还剩多少元。反映产品的定价能力和成本控制，是利润表最上面的一道关。
怎么算
毛利率 =（营业收入 − 营业成本）÷ 营业收入怎么看
- 毛利率高而且多年稳定，通常说明产品有差异、客户愿意多付钱，或者成本有优势。
- 更值得看的是变化：毛利率持续下滑，常见的原因是竞争加剧降价、原材料涨价转嫁不出去，或者产品结构变差。
- 和主营构成一起看：公司整体毛利率的变化，可能只是高毛利业务和低毛利业务的占比变了。
容易看错的地方
- 毛利率高不等于最后赚钱：销售、管理、研发费用可能把毛利吃光，要接着看净利率。
- 不同公司对“营业成本”的归集不完全一样（比如运输费、售后费用放在成本还是费用里），同行对比时要留意。
- 毛利率明显高于同行、又和应收账款或存货的增长对不上，是财务核查里常见的一个疑点。
行业差别
行业之间差别极大：白酒、创新药、软件可以到 70% 以上，零售、贸易、建筑往往只有个位数到十几。只和同行比，或和自己的历史比。银行、保险、券商没有毛利率这个概念。
本站怎么用
十年财务页列出十年毛利率并画出走势，主营构成里还给出最近一份年报各项业务的毛利率；M-Score 的“毛利率指数”看的是毛利率是否比上年恶化。