收盘价13.54 元当日 -0.95%总市值386亿元静态市盈率11.9 倍按2025年报利润ROE（2025）10.9%加权
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本页只整理公开的财务和分红数据。生成一份研究报告，会补上生意与竞争力、估值与市场预期、催化剂和多空分歧；生成后就在这个网址上。
十年财务2016–2025 年年报
十年里的几个事实
- 营业收入从 2016 年的 145 亿元到 2025 年的 392 亿元，年均复合增长 11.7%；同比下降的年份有 3 个（2020、2023、2025）。
- 归母净利润 10 年都为正，最高的一年是 2025 年的 32.51 亿元。
- 盈利的 10 年里，经营现金流净额低于归母净利润的一年也没有。
- 加权净资产收益率（ROE）在 10.9%（2025 年）到 22.6%（2017 年）之间，2025 年是 10.9%。
- 毛利率在 15.2%（2022 年）到 26.0%（2017 年）之间，2025 年是 15.6%。
- 资产负债率在 45.4%（2024 年）到 58.7%（2016 年）之间，2025 年是 47.8%。
最近 5 年的数字
| 年报 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 322 | 398 | 395 | 407 | 392 |
| 同比 | 49.0% | 23.7% | -0.6% | 3.0% | -3.8% |
| 归母净利润（亿元） | 29.29 | 28.09 | 30.86 | 31.01 | 32.51 |
| 同比 | 50.0% | -4.1% | 9.9% | 0.5% | 4.8% |
| 扣非净利润（亿元） | 29.04 | 27.71 | 30.27 | 32.35 | 31.92 |
| 经营现金流净额（亿元） | 48.98 | 38.24 | 66.17 | 85.00 | 49.56 |
| ROE（加权） | 16.8% | 13.4% | 12.6% | 11.4% | 10.9% |
| 毛利率 | 17.2% | 15.2% | 15.9% | 16.0% | 15.6% |
| 净利率 | 9.1% | 7.1% | 7.8% | 7.6% | 8.3% |
| 资产负债率 | 56.0% | 51.7% | 48.3% | 45.4% | 47.8% |
| 每股收益（元） | 1.11 | 1.04 | 1.10 | 1.11 | 1.16 |
| 每股净资产（元） | 6.90 | 8.26 | 9.32 | 10.24 | 10.91 |
钱是从哪里挣来的2025年报的主营构成
按产品
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 牛皮箱板纸 | 114 | 29.0% | 17.7% |
| 双胶纸 | 81.97 | 20.9% | 10.6% |
| 其他纸 | 42.63 | 10.9% | 13.5% |
| 铜版纸 | 38.05 | 9.7% | 14.9% |
| 溶解浆 | 29.08 | 7.4% | 18.0% |
| 生活用纸 | 26.99 | 6.9% | 12.9% |
| 电及蒸汽 | 15.02 | 3.8% | 27.3% |
| 化机浆 | 14.51 | 3.7% | 25.1% |
按地区
| 名称 | 收入（亿元） | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 境内 | 378 | 96.4% | 16.1% |
| 境外 | 14.14 | 3.6% | 1.9% |
名称是公司年报里自己的分类；“其他(补充)”是主营业务以外的其他业务收入。
排雷清单截至 2026-10-21 · 最新财报 2026中报
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需要先弄清楚的地方
- 警示
“警示”的意思是这里需要先弄清楚，不是结论。每一项的规则、数值来源，以及“持有体检”（买入时和现在对比），见完整的排雷清单。
分红记录2016–2025 年度
2025 年度往回数，已经连续 10 年现金分红。最近一次方案：2025-12-31 报告期，每股派 0.2 元（税前），除息日 2026-07-06。
| 分红年度 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 每股现金分红（元） | 0.050 | 0.100 | 0.100 | 0.100 | 0.100 | 0.200 | 0.200 | 0.300 | 0.300 | 0.300 |
分红年度按分红对应的报告期算（2025 年度包括 2025 年中报、年报等各次分红），金额未按之后的送转股调整。全市场按股息率排的榜单见分红榜。
本页是公开财务、分红和行情数据的机械整理（数据整理于 2026-10-20），不是对任何证券的评价，不构成投资建议。数据可能滞后或有差错，请以公司公告为准。