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一文看懂啤酒产业链

中国啤酒的总量已经见顶：2025 年规模以上啤酒产量约 3536 万千升，下降 1.1%，2026 年上半年基本持平。增长主要靠“喝得更贵”，也就是高端化，提高每千升酒卖的钱。成本端看大麦和包材，2026 年上半年铝价大涨推高了易拉罐成本，多家酒企年初宣布涨价，但五家上市啤酒公司的合计净利润仍下降了 2.57%。

产量下滑: 2025 年啤酒产量约 3536 万千升，下降 1.1%
利润承压: 2026 年上半年五家啤酒公司合计净利润约 119.58 亿元，下降 2.57%
高端增长: 华润啤酒次高档及以上销量增长超过 10%，占比升到 26% 以上

一句话看懂总量见顶看高端化，利润看铝和大麦。

产业链图

大麦制成麦芽，铝和玻璃做成易拉罐和酒瓶，一起供给啤酒厂酿造、灌装。啤酒通过餐馆、酒吧等即饮渠道，以及超市、电商等非即饮渠道卖给消费者，在家喝的比例越来越高。手机上可以左右滑动看全图

五家上市啤酒公司 2026 年上半年

	营业收入	归母净利润
华润啤酒	约 242 亿元，增长 1.2%	约 51.69 亿元，下降 10.71%
青岛啤酒	约 196.55 亿元，下降 4.08%	约 39.2 亿元，增长 0.40%
燕京啤酒	约 90.31 亿元，增长 5.53%	约 13.99 亿元，增长 26.86%
重庆啤酒	约 85.76 亿元，下降 2.98%	约 7.96 亿元，下降 7.98%
珠江啤酒	约 33.59 亿元，增长 5.04%	约 6.74 亿元，增长 10.02%

总量见顶，进入存量竞争

国内啤酒总产量已经连续多年下滑。按国家统计局数据，2025 年规模以上啤酒产量约 3536 万千升，下降 1.1%；2026 年上半年约 1936.2 万千升，只增长 0.2%，6 月单月下降 3.1%。

行业已经从增量扩张转向存量竞争：喝的人和喝的量都难再增长，企业要靠卖得更贵、成本更低来赚钱。

增长靠高端化和渠道变化

以最大的华润啤酒为例，2026 年上半年啤酒销量约 660 万千升，增长 1.7%；啤酒业务营业额约 236.7 亿元，增长 2.2%，每千升收入继续提高。次高档及以上啤酒销量增长超过 10%，占比升到 26% 以上；普高档及以上销量增长约 15%。

喝酒的场景也在变：2024 年超市、电商等非即饮渠道的销量占比约 52%，首次超过餐馆、酒吧等即饮渠道；2025 年上半年约 60%。

成本：铝罐和大麦

啤酒的主要成本是大麦和包材。过去两年原料降价，帮啤酒公司扩大了利润：五家上市公司 2024 年上半年营业成本下降 3.99%，净利润增长 6.99%；2025 年上半年营业成本下降 1.4%，净利润增长 16.82%。

2026 年上半年，铝价大幅上涨推高了易拉罐成本，成为制约盈利的核心因素。年初，燕京啤酒、华润雪花、青岛啤酒先后宣布涨价，主要涉及 500ml 瓶装和易拉罐产品。

2026 上半年：铝价上涨，利润掉头

华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒五家公司，2024 年上半年合计净利润约 105.06 亿元，2025 年上半年约 122.73 亿元，两年都在增长。

2026 年上半年，五家合计收入约 648.61 亿元，下降 0.26%；净利润约 119.58 亿元，下降 2.57%。营业成本虽然仍下降 1.31%，但降幅收窄，铝价上涨压住了盈利修复。

公司之间分化明显：燕京啤酒净利润增长 26.86%，珠江啤酒增长 10.02%；华润啤酒下降 10.71%，重庆啤酒下降 7.98%。

这件事印证了什么

总量不增长时，原料成本的变化对利润影响很大。
成本上涨时，企业能否顺利提价，决定了利润能否守住。
行业不景气也会分化，产品结构和区域优势很重要。

常见的误判

误判啤酒卖得多才能赚钱。

实际上总量连续多年下滑，五家公司 2025 年上半年净利润仍增长 16.82%。

误判原料降价的红利会一直持续。

实际上2026 年上半年铝价大涨，五家公司合计净利润下降 2.57%。

误判啤酒主要在餐馆和酒吧喝。

实际上2024 年非即饮渠道销量占比约 52%，首次超过即饮渠道。

误判行业不好，所有公司都下滑。

实际上2026 年上半年燕京啤酒净利润增长 26.86%，华润啤酒下降 10.71%。

成本、消费和渠道：几种情景

情景	主要影响	传导路径
铝价继续上涨	罐装啤酒	包材成本上升，利润承压
大麦价格下降	啤酒厂	原料成本下降
涨价顺利落地	啤酒厂	每千升收入提高
消费降级	高端产品	增速放缓
夏季天气炎热	啤酒销量	旺季销量增加
在家喝酒的比例继续上升	非即饮渠道	罐装、大包装需求增加

各环节的供需特征

环节	供给刚性	集中度	新需求	政策干预	怎么看
大麦、麦芽	中	中	低	中（贸易）	看进口价格
易拉罐、酒瓶	低	中	低	低	跟着铝、玻璃价格
啤酒厂	低	高（几家大公司为主）	有（高端化）	低	看吨价和成本
销售渠道	—	低	有（非即饮）	低	看在家消费

供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。

怎么跟踪

指标	看什么	去哪里看
规模以上啤酒产量	需求	国家统计局每月发布，免费
铝、玻璃价格	包材成本	本站商品异动，每个交易日更新
大麦进口量和价格	原料成本	海关总署统计数据在线查询，免费
啤酒公司销量和吨价	高端化	上市公司半年报、年报
社会消费品零售总额（餐饮）	即饮需求	国家统计局每月发布，免费

数据来源

内容更新于 2026-10-17。

本页是对产业链结构和供需逻辑的科普，用于学习，不针对任何证券，不构成投资建议。文中数据注明了年份和出处，可能已有变化，请以最新的官方数据为准。