一文看懂印刷与出版产业链
出版的生意分两块：教材教辅和大众图书。地方出版集团（如中南传媒、凤凰传媒）既有出版社又有新华书店，最稳定的收入是本省中小学的教材教辅，跟着学生人数和教育政策走；大众图书靠零售，跟着渠道变化走。两块都在承压：学龄人口减少、教辅政策收紧，中南传媒 2026 年上半年发行业务收入下降 12.7%，总收入下降 8.24%；大众图书零售市场在萎缩，按北京开卷，2026 年上半年图书零售码洋同比下降 1.63%。渠道在剧变：短视频和直播等内容电商保持增长，3、4 月增速超过 40%，传统货架电商和实体店负增长。出版集团在找新增量：中南传媒数字化服务及媒体传播收入增长 30.4%。
- 教辅承压
- 中南传媒 2026 年上半年发行业务收入下降 12.7%
- 零售萎缩
- 2026 年上半年图书零售码洋同比下降 1.63%
- 渠道变化
- 2026 年 3、4 月内容电商增速超过 40%
产业链图
教材教辅、大众图书和数字业务（中南传媒 2026 年上半年）
| 发行业务 | 出版业务 | 数字化服务及媒体传播 | |
|---|---|---|---|
| 收入 | 约 46.50 亿元，下降 12.7% | 约 18.16 亿元，增长 4.9% | 约 4.88 亿元，增长 30.4% |
| 毛利率 | 36.1% | 42.3% | 27.1% |
| 驱动 | 教辅政策、学龄人口减少 | 出版市场优势 | 数字教育平台、数字营销、直播 |
| 看什么 | 学生人数、教辅政策 | 畅销书和零售渠道 | 用户和新客户 |
地方出版集团怎么赚钱
地方出版集团一般有多家出版社和本省新华书店。中小学教材教辅在省内统一征订发行，量大、稳定、回款好，是集团最重要的收入；大众图书、期刊、印刷、物流是补充。
按广发证券，中南传媒 2026 年上半年收入约 58.43 亿元，下降 8.24%，归母净利润约 9.33 亿元，下降 8.25%；二季度收入下降 16.00%。发行业务收入约 46.50 亿元，下降 12.7%，公司归因于全国性的教辅政策和学龄学生人口减少；出版业务收入约 18.16 亿元，增长 4.9%。
大众图书：渠道剧变
大众图书的销售正在从书店和传统电商转向短视频和直播。按北京开卷 2026 年 7 月的年中盘点（中国出版传媒商报转载），2026 年 1—6 月整体图书零售市场码洋同比下降 1.63%，降幅比一季度收窄；内容电商保持正增长，3、4 月增速超过 40%，5、6 月放缓但仍超过 10%；货架电商和实体店仍是负增长。
品类分化：生活、经济与管理、马列思想及政策性读物增速超过 20%，少儿、工程技术和科普类负增长。
新增量：数字化
出版集团在发展数字教育平台、数字营销和直播：中南传媒数字化服务及媒体传播收入约 4.88 亿元，增长 30.4%，公司称数字教育平台覆盖人群扩大，8 家出版单位实现常态化直播运营。
但数字业务规模还小，不足以抵消教辅下滑。出版集团的长期挑战是学龄人口减少带来的教材教辅需求下降。
2026 上半年：教辅下滑，数字增长
2026 年上半年，中南传媒发行业务收入下降 12.7%，主要受教辅政策和学龄人口减少影响；二季度收入下降 16.00%。
大众图书零售码洋下降 1.63%，增长集中在短视频和直播；出版集团加快直播和数字化，数字化服务收入增长 30.4%。
出版行业正在面对“人口 + 渠道”双重变化：教材教辅跟着学生人数缓慢收缩，大众图书的流量从书店转向直播间。
- 教材教辅是出版集团的基本盘，跟着学生人数和政策走。
- 大众图书的渠道正在转向内容电商，传统渠道萎缩。
- 数字化是新增量，但还不足以抵消基本盘下滑。
常见的误判
误判教材教辅是永远稳定的收入。
实际上中南传媒 2026 年上半年发行业务收入下降 12.7%。
误判大家都不买书了。
实际上2026 年上半年图书零售码洋只下降 1.63%，内容电商还在增长。
误判书店仍是图书主要增长渠道。
实际上实体店负增长，增长来自短视频和直播。
误判出版集团没有新业务。
实际上中南传媒数字化服务及媒体传播收入增长 30.4%。
人口、政策和渠道：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 学龄人口继续减少 | 教材教辅 | 需求缓慢下降 |
| 教辅政策进一步收紧 | 发行业务 | 收入下降 |
| 内容电商份额继续提高 | 大众图书 | 渠道话语权转移 |
| 纸价上涨 | 印刷成本 | 毛利率下降 |
| 数字教育推广 | 数字业务 | 收入增长 |
| 政策性读物需求增长 | 相关出版社 | 销售增加 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 教材教辅 | 高（出版资质、省内发行） | 高（地方集团） | 低 | 很高（教育政策） | 看学生人数 |
| 大众图书出版 | 中（书号） | 低 | 有（内容电商） | 高（书号管理） | 看畅销书 |
| 发行渠道 | 低 | 中 | 有（直播） | 中 | 看渠道份额 |
| 印刷 | 低 | 低 | 低 | 中（环保） | 看纸价和订单 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 图书零售码洋 | 大众图书市场 | 北京开卷季度和年度报告 |
| 出版集团分业务收入 | 教辅和出版 | 中南传媒、凤凰传媒等上市公司财报 |
| 在校学生人数 | 教材需求 | 教育部年度教育统计公报，免费 |
| 纸浆价格 | 印刷成本 | 本站纸浆与造纸产业链 |
| 教育 | 相关行业 | 本站教育产业链（职业教育、素质教育） |
数据来源
内容更新于 2026-10-18。