一文看懂算力租赁与 IDC 产业链
IDC 是出租机房：提供机柜、电力和冷却，按机柜或用电容量收租。算力租赁是更进一步：买来 GPU 服务器放进机房，按卡、按小时把算力租给大模型公司。前者看电力和上架率，后者看 GPU 供给和租金。2026 年中国智能算力规模同比增长近两倍，高端 GPU 一度租不到，租金大起大落；为 AI 服务的智算中心（AIDC）成了数据中心企业的主要增长来源。
- 算力翻倍
- 截至 2026 年 6 月底，中国智能算力规模约 2185 EFLOPS，同比增长 177%
- 上架率
- 截至 2026 年 6 月底，全国算力设施整体上架率约 71.4%
- 租金波动
- 2026 年 6 月初 H200 每小时租金从约 2.29 美元涨到 4.40 美元，月底又回落 37.7%
产业链图
IDC 和算力租赁
| IDC（机房出租） | 算力租赁 | |
|---|---|---|
| 卖什么 | 机柜、电力、冷却 | GPU 算力，按卡、按小时 |
| 主要投入 | 土地、电力、机房建设 | GPU 服务器 |
| 合同 | 多为长期合同 | 长短都有，现货价格波动大 |
| 看什么 | 电力指标、上架率 | GPU 供给、租金 |
两门生意
IDC（互联网数据中心）是“出租机房”：企业建好机房，提供机柜、电力和冷却，客户把自己的服务器放进来，按机柜或用电容量付租金。为 AI 服务器专门建的高功率机房叫 AIDC（智算中心）。
算力租赁更进一步：运营商自己买 GPU 服务器，把算力按卡、按小时租出去。它的收入看租金和出租率，成本主要是 GPU 服务器的折旧，GPU 更新换代快，租金一旦下跌，回本就会变慢。
规模：算力快速增长
按工信部在国新办发布会上的介绍，截至 2026 年 6 月底，中国智能算力规模约 2185 EFLOPS（FP16），同比增长 177%；全国算力设施整体上架率约 71.4%；近两年围绕国家算力枢纽节点建设了 70 多条算力大通道。
上架率说明并不是所有机房都满：约 71% 的整体上架率意味着还有相当一部分机柜空着，新建算力中心要看是否靠近客户、电力是否便宜。
租金：看 GPU 供给
高端 GPU 的供给是算力租金的关键。按新浪财经的报道，截至 2026 年 3 月，H100、H200、B200 的租赁算力基本无货，瓶颈之一是高带宽显存（HBM）被新一代芯片大量占用。
租金因此大起大落：2026 年 6 月初，H200 每小时租金从约 2.29 美元涨到 4.40 美元，涨 92%，H100 从约 1.93 美元涨到 2.58 美元；到 6 月下旬，H200 又回落 37.7%，报价区间在 2.30 到 13.78 美元之间。
2026：智算中心成为主要增长来源
以润泽科技为例，2026 年上半年营收约 37.5 亿元，增长 50.1%；归母净利润约 12.0 亿元，增长 36.4%。
增长主要来自 AIDC：AIDC 算力业务收入约 20.0 亿元，增长 126.2%，占营收的 53.3%，首次超过传统 IDC 机柜业务。
公司计划年内在廊坊、平湖、重庆、佛山、惠州和印尼巴淡岛等园区新增交付部分算力中心。数据中心行业正在从出租普通机柜，转向为 AI 服务器提供智算中心。
- AI 需求让数据中心从“卖机柜”转向“卖智算能力”。
- 交付能力（电力、建设速度）决定了能接多少订单。
- 增长快的同时，要看新机房能不能尽快租出去。
常见的误判
误判算力中心越建越缺，个个都满。
实际上截至 2026 年 6 月底，全国算力设施整体上架率约 71.4%，仍有不少机柜空着。
误判算力租金只会涨。
实际上H200 租金 2026 年 6 月初涨了 92%，月底又回落 37.7%。
误判IDC 就是传统机房，没有新增长。
实际上润泽科技 2026 年上半年 AIDC 收入增长 126%，已超过传统机柜业务。
误判买 GPU 出租，稳赚不赔。
实际上租金波动大，GPU 更新换代快，租金下跌时回本会变慢。
GPU、电力和需求：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 高端 GPU 供给紧张 | 算力租赁 | 租金上涨 |
| 新一代 GPU 大量上市 | 旧卡租赁 | 旧卡租金下跌 |
| 大模型训练需求放缓 | 算力租赁 | 出租率和租金下降 |
| AI 推理需求爆发 | 智算中心 | 长期合同增加 |
| 电力和能耗指标收紧 | 新建数据中心 | 供给受限，存量机房更值钱 |
| 芯片出口管制收紧 | 国内算力 | 国产芯片替代加快 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 高端 GPU | 很高（显存瓶颈） | 很高 | 有（AI） | 高（出口管制） | 决定租金 |
| 智算中心（AIDC） | 高（电力、建设周期） | 中 | 有 | 高（能耗指标） | 看交付和上架率 |
| 传统 IDC | 低 | 中 | 低 | 中 | 增长放缓 |
| 算力租赁 | 中 | 低（参与者多） | 有 | 中 | 租金波动大 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 智能算力规模、算力设施上架率 | 供需 | 工信部、国家数据局发布会，免费 |
| GPU 租金 | 算力租赁价格 | 云服务商公开报价，财经媒体报道 |
| 数据中心企业的 AIDC 收入和交付 | 企业经营 | 上市公司季报 |
| 云厂商资本开支 | 需求源头 | 见本站 AI 算力产业链 |
| 数据中心电价和能耗政策 | 成本和供给 | 各地发展改革委公告 |
数据来源
- 新华网：截至 6 月底智能算力规模达 2185 EFLOPS（2026-07-20）
- 新浪财经：H200 GPU 租赁价格大起大落（2026-06-28）
- 同花顺转载证券时报：润泽科技 AIDC 业务同比大增 126.24%（2026-08-27）
内容更新于 2026-10-17。