一文看懂互联网医疗与医药电商产业链
医药电商是在网上卖药，互联网医疗是在网上看病、开处方，两者正在合在一起：患者在互联网医院复诊，医生开电子处方，平台配送药品。它们的核心收入仍是卖药：京东健康 2026 年上半年收入约 409 亿元，增长 15.9%，其中商品收入约 339 亿元，占约 83%；阿里健康 2026 财年（截至 2026 年 3 月）收入约 342.55 亿元，增长 12.0%，医药自营约 296.65 亿元。利润在改善，京东健康上半年净利润增长 32.6%，阿里健康 2026 财年增长 35.2%。最大的变量是医保：线上买药能否用医保支付，决定了慢病患者和处方药能否大规模搬到线上。按新华社，北京、上海、广州、深圳等 40 多个城市已试点用医保个人账户线上购药，但多数城市只覆盖非处方药。
- 平台增长
- 京东健康 2026 年上半年收入约 409 亿元，增长 15.9%
- 卖药为主
- 京东健康上半年商品收入约 339 亿元，约占 83%
- 医保试点
- 40 多个城市试点医保线上购药，多数只限非处方药
产业链图
网上药房、互联网医院和医保线上支付
| 网上药房 | 互联网医院 | 医保线上支付 | |
|---|---|---|---|
| 干什么 | 自营卖药，快递或即时配送 | 复诊、开电子处方 | 线上买药用医保结算 |
| 收入 | 平台主要收入来源 | 带动处方药销售 | 扩大可买药品和人群 |
| 现状 | 京东健康商品收入增长 15.6% | 处方药大多仍在线下 | 40 多个城市试点，多数只限非处方药 |
| 看什么 | 用户数和品类 | 处方流转 | 试点城市和药品范围 |
平台靠卖药赚钱
医药电商平台的主要收入是自营卖药，其次是向药企、药店收取的广告和平台服务费。按第一财经，京东健康 2026 年上半年收入约 408.88 亿元，增长 15.9%；商品收入约 339 亿元，增长 15.6%，约占 83%；服务收入约 70 亿元，增长 17.2%，主要是广告商增多；净利润约 34.35 亿元，增长 32.6%，净利率约 8.4%。上半年平台首发了 65 款新药。
阿里健康 2026 财年（截至 2026 年 3 月 31 日）收入约 342.55 亿元，增长 12.0%；医药自营收入约 296.65 亿元，增长 13.6%；医药电商平台收入约 36.38 亿元，只增长 1.4%；年度利润约 19.36 亿元，增长 35.2%。
处方药是关键
很多慢病常用药是处方药，要医生开处方。互联网医院可以给复诊患者在线开电子处方，平台再配送药品，这条“医—诊—药”的链路决定了处方药能否搬到线上。
现实中处方药网售仍以线下为主：按新华社 2025 年 10 月的报道，北京的医保线上购药试点只覆盖非处方药，患者买一些处方药仍要线下就医。
医保线上支付：逐步扩大
国家医保局 2021 年提出医保支付要坚持线上线下公平的原则。按新华社，北京、上海、广州、深圳等 40 多个城市已试点用医保个人账户线上购药：上海到 2024 年 6 月底已有 1000 多家药店接入美团、饿了么、京东，医保结算约 204.7 万笔；广州到 2025 年 7 月底有 682 家定点药店接入。
各地覆盖范围不同：青岛、合肥、上饶支持全品类药品，东莞、珠海覆盖非处方药和医疗器械，其他城市多只覆盖非处方药。医保支付范围越大，线上卖药的市场就越大。
2026 年：平台利润改善，医保仍是瓶颈
2026 年两大医药电商平台利润都在改善：京东健康上半年净利润增长 32.6%，阿里健康 2026 财年利润增长 35.2%。收入增长主要来自用户增加、线上渗透率提高和新药首发。
但平台业务的天花板在医保和处方：大多数城市医保线上支付只覆盖非处方药，处方药仍要线下就医开方。
医药电商的长期空间，取决于医保线上支付能否覆盖处方药和统筹基金，以及电子处方能否顺畅流转。
- 医药电商的主要收入仍是卖药，广告服务在增长。
- 处方药和医保支付是线上卖药规模的决定因素。
- 政策逐步放开，各地进度差异很大。
常见的误判
误判互联网医疗主要靠问诊赚钱。
实际上京东健康上半年商品收入约占 83%，主要靠卖药。
误判线上买药都能用医保。
实际上40 多个城市试点，多数只覆盖非处方药。
误判医药电商一直亏损。
实际上京东健康 2026 年上半年净利润约 34.35 亿元，增长 32.6%。
误判处方药已经可以随便网上买。
实际上处方药需要医生处方，北京试点仍只覆盖非处方药。
医保、处方和竞争：几种情景
| 情景 | 主要影响 | 传导路径 |
|---|---|---|
| 医保线上支付覆盖处方药 | 医药电商 | 慢病处方药搬到线上 |
| 统筹基金可线上结算 | 线上购药 | 患者自付减少，需求增加 |
| 电子处方全国流转 | 互联网医院 | 处方外流加快 |
| 即时零售平台扩张 | O2O 送药 | 与自营平台竞争 |
| 药品集采降价 | 平台卖药收入 | 单价下降 |
| 网售监管收紧 | 平台合规 | 成本上升 |
各环节的供需特征
| 环节 | 供给刚性 | 集中度 | 新需求 | 政策干预 | 怎么看 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药电商平台 | 中（供应链、资质） | 高（几大平台） | 有 | 高（网售监管） | 看收入和利润 |
| 互联网医院 | 中（医生资源） | 中 | 有（复诊） | 很高（处方管理） | 看处方量 |
| 即时送药 | 低 | 高（外卖平台） | 有 | 中 | 看订单 |
| 医保线上支付 | — | — | 有 | 很高 | 看试点范围 |
供给刚性：扩产要多久、花钱能不能加快。集中度：产量是不是集中在少数国家或企业。越刚性、越集中，越容易出现紧缺。
怎么跟踪
| 指标 | 看什么 | 去哪里看 |
|---|---|---|
| 医保线上支付试点 | 政策进度 | 国家医保局、各地医保局公告，免费 |
| 平台收入和利润 | 经营情况 | 京东健康、阿里健康等公司财报，免费 |
| 处方药网售政策 | 处方外流 | 国家药监局、国家卫生健康委文件，免费 |
| 药店和流通 | 线下渠道 | 本站药品流通与药店产业链 |
| 医疗服务 | 医院端 | 本站医疗服务产业链 |
数据来源
内容更新于 2026-10-18。